【人民币】李宁中期业绩 - 净利润17.37亿元，毛利率降至50%

　　8月21日，李宁（02331/82331）发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩公告。报告期内，公司收入上升3.3%至148.17亿元人民币，毛利率下降0.4个百分点至50.0%。权益持有人应占净收入为17.37亿元人民币，净利率为11.7%。整体零售流水（包含线上及线下）同比增长低单位数，渠道库存同比上升低单位数，库存周转与库龄结构保持在健康水平。

　　财务回顾中提到，经营现金净流入为24.11亿元人民币，整体销售成本为74.01亿元人民币，毛利为74.14亿元人民币。销售及经销开支为42.93亿元人民币，同比略有下降，主要得益于渠道布局优化及成本控制。行政开支则提高至7.77亿元人民币，主要是由于收购引发的商誉成本全部确认减值。公司在投资性房地产方面确认了1.06亿元的减值损失，反映出房地产市排场临的挑战。

　　在业务分部方面，鞋类收入为82.31亿元人民币，同比增长4.9%；服装收入为51.93亿元人民币，同比下降3.4%；器材及配件收入为13.93亿元人民币，同比增长23.7%。整体来看，公司的电商渠道表现突出，成为收入增长的重要驱动力。