【盈峰环境】财报透视-盈峰环境上半年扣非净利下降，经营现金流断崖式下滑，账上现金不能覆盖有息负债

　　深圳商报·读创客户端记者舒桂林

　　 盈峰环境 （000967）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入64.63亿元人民币，同比增长3.69%；归母净收入3.82亿元人民币，同比增长0.43%；扣非净收入3.54亿元人民币，同比下降7.30%；经营活动引发的钱财流量净额为-16.93亿元人民币，上年同期为-1.83亿元人民币，下降825.17%。

　　根据环境司南统计数据，2025 年上半年公司在城市服务领域持续发力，新签约项目 31 个，业务疆土覆盖全国 14个省份，新增合同总额 23.35 亿元人民币，同行业市场位列第贰；上半年城市服务板块实现营业收入 32.37 亿元人民币，同比增长2.25%，新增年化合同额达 8.25 亿元人民币，同行业市场位列第贰，展现出强劲的市场拓展能力，在行业内可持续经营能力处于领先地位，不过仍然低于市场预期。

　　公司在2025年半年度报告中提到，旗下333家子公司在全国布局多个产业基地，并在海外设立工厂，形成了全面的业务支持体系。公司专注于城市服务业务，通过智能装备、智慧服务和智 云计算 等核心驱动力，提供涵盖环卫、垃圾处理及市政设施维护等多项服务。报告期内，环保装备销售金额持续保持行业第壹，市场占有率达18.8%，同比提升1.2个百分点。

　　不过， 盈峰环境 营业收入与经营活动净资金流变动背离，报告期内，经营活动净资金流同比下降825.17%，公司解释主要系本期融资租赁业务增加所致。 盈峰环境 经营活动净资金流持续下降，近三期半年报，经营活动净资金流分别为1.1亿元、-1.8亿元、-16.9亿元人民币。

　　公司最新资产负债率为42.89%，较上季度资产负债率增加4.03个百分点，较去年同期资产负债率增加4.66个百分点。报告期公司有息负债51.76亿元人民币，有息负债率上涨至16.7%，而公司账上现金不过46.6亿元人民币，账上现金已经不能覆盖有息负债。

　　公司最新毛利率为22.38%，较上季度毛利率减少0.52个百分点，较去年同期毛利率减少1.08个百分点。

　　有雪球网友分析，预计 盈峰环境 2025全年营业收入可达到136亿元左右，扣非净收入4.7亿元左右。当前市值238亿元人民币，动态PE51倍，估值其实不便宜。