【科大讯飞】科大讯飞 - 上半年回款率提升 定增40亿元加码教育大模型和AI出海-直击业绩会

　　大模型产业应用深化， 科大讯飞 （002230.SZ）强化垂直领域规模化落地，但短时间内还处于亏损中。财务数据显示，公司上半年实现营业收入109.11亿元人民币，同比增长17.01%，归属于上市公司股东净收入亏损2.39亿元人民币，同比减亏40.37%，经营活动资金流量净额增长超过7.64亿元人民币，同比提升49.73%。

　　在昨日进行的半年度业绩会上，针对投资者关注的回款情况，公司管理层表示，2025年上半年实现销售回款103.61亿元人民币，同比增长14.99%，半年度回款第壹次破百亿。公司将回款清欠列为年度重点专项并积极优化创新清欠机制，实现连续三年回款率持续提升（2022年93.75%，2024年为97.20%），上半年经营性资金流较前两年负资金流明显收窄。

　　公司管理层在交流中提到，国产自主可控比以往任何时候都更加迫切，海外竞争策略的快速调整，和美制供应链存在多种风险。

　　基于自主可控的底座大模型， 科大讯飞 在教育、医疗等核心领域已进行 人工智能 深度场景落地。据公司管理层介绍，AI+教育方面，收入增长23%，毛利同比增长25%，其中学习机业务在上半年实现翻番增长。

　　大模型正从单一文本处理向多模态感知进化，能够理解文本、图像、语音、视频的综合信息。目前，讯飞星火大模型已从通用模型上衍生出星火语音大模型、星火多模态大模型、星火同传大模型，和应用于教育、医疗、企业等一系列行业大模型。

　　不过，相关核心技术研发和产业化应用的投入持续倍增。据公司管理层介绍，上半年其研发管理费用共增加6.1亿，主要资源投入包含星火大模型核心技术相关投入增加8200万；在行业应用的产品研发及市场推广方面增加1.8亿，和C端硬件产品渠道营销推广费用增加3.4亿，以此拉动学习机等C端硬件收入增长。

　　在披露中报同时，公司还宣布拟向不高于35名特定对象发行股票募资不高于40亿元人民币，发行数量不高于1亿股（含本数）。扣除发行费用后用于星火教育大模型及典型产品、补充流动资金。

　　其中，公司实控人刘庆峰旗下企业安徽言知科技有限公司拟认购金额为2.5亿元至3.5亿元人民币。刘庆峰表示，实控人锁定期18个月，而其它投资者6个月，且言知科技不参与本次发行定价的竞价过程，完全接受其它发行对象的竞价结果，充分反映了对公司未来市值增长的信心，有益于树立资本市场信心。

　　刘庆峰在交流中表示，本次融资将用于两大方向，一是星火教育大模型及典型产品，持续聚焦教育垂直领域模型的专项训练与精细化调优，通过常态化升级迭代机制，不断提升模型的教育适配性与应用效能；深化课堂教学与个人学习场景落地，进一步强化教育领域不同化优势；二是补充流动资金，增强抓住产业战略机遇的能力，更好保障公司全栈自主可控 人工智能 技术研发与产业应用。

　　在业务方面，刘庆峰表示，大模型出海、 人工智能 的软硬件一体化产品、生态出海，都将成为 科大讯飞 AI出海极为重要的增长来源。据财报显示， 科大讯飞 海外AI硬件同比增长超3倍。同时，依托在教育、医疗等垂直行业的技术积累， 科大讯飞 随同国家“ 一带一路 ”战略在国产大模型出海上获得新的增量空间。