【福瑞达】瑷尔博士失速-翻车-成最大拖累！玻尿酸-鼻祖-福瑞达营收净利双降，经营现金流断崖式下滑

　　曾靠玻尿酸、化妆品狂飙的“小巨人” 福瑞达 ，近日发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入17.90亿元人民币，同比下降7.05%；实现归母净收入1.08亿元人民币，同比下降15.16%；扣非归母净收入1.05亿元人民币，同比下降6.25%；经营活动资金流则断崖式下跌86%，仅1867.74万元。

　　分业务板块看， 福瑞达 化妆品板块营业收入10.94 亿元人民币，毛利率 61.99%；医药板块营业收入 2.07 亿元人民币，毛利率 51.80%；原料及衍生产品、添加剂板块营业收入 1.79 亿元人民币，毛利率 40.93%；物业管理及其它营业收入 2.93 亿元人民币，毛利率 21.80%。

　　拖累 福瑞达 半年报业绩的主要因素是爆款品牌瑷尔博士的失速“翻车”。瑷尔博士品牌上半年实现营业收入4.51亿元人民币，同比减少29.97%。这也使得2025 年上半年 福瑞达 整个化妆品板块业务出现了下滑，营业收入10.94 亿元人民币，同比减少 7.73%。

　　 福瑞达 解释，在细分品类竞争层面，瑷尔博士多款核心单品处于迭代阶段；瑗尔博士品牌严控乱价行为，对部分经销商采取有限停货措施；线上流量红利减退，自播投入生产比不达预期；受行业环境影响，OEM产品部分客户因经营不善流失。

　　瑷尔博士2021年至2023年期间经历了高速增长，增速分别达到272.14%、42.25%、27.33%；不过到了2024年，瑷尔博士迎来微跌，营业收入维持在13亿元以上，但同比下滑3.48%。

　　 福瑞达 的医药板块持续承压，上半年实现营业收入2.07亿元人民币，同比减少13.87%。主要受集采省份范围扩大及中标产品价格下降影响。上半年，医药板块渠道下沉与产品力提升并举。新开发县级以上医院与 OTC 客户 200 余家。

　　 福瑞达 经营活动引发的钱财流量净额仅为1867.74万元人民币，同比大幅下降86.26%。 福瑞达 解释称，主要是由于营业收入减少造成销售收款下降所致。