【阳光电源】上半年净赚77.35亿元！A股市值超2000亿的阳光电源正拟申请港股IPO
8月25日晚间， 阳光电源 （300274.SZ）发布半年报称，公司上半年实现营业收入435.33亿元人民币，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净收入77.35亿元人民币，同比增长55.97%。
值得强调的是， 阳光电源 今晚同步公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，以深化公司全球化战略布局。记者梳理发现，截直到今天日收盘， 阳光电源 市值2127亿元人民币，为光伏指数（884045）唯一市值超2000亿元的企业，市值是位列第贰的 隆基绿能 近两倍。
2025年上半年，该产品的营业收入占比为40.89%，较去年25.20%的占比大幅增加。光伏逆变器等电力电子转换设备是公司的第贰大收入来源，占比35.21%； 新能源 投资开发为公司的第叁大收入来源，占比19.29%。上述三大业务板块合计贡献约95%的营业收入。
同时， 储能 系统也是 阳光电源 最挣钱的业务。上半年，该产品的毛利率为39.92%，毛利表现高于公司第贰大业务（光伏逆变器等电力电子转换设备）和第叁大业务（ 新能源 投资开发）的35.74%和18.06%。
不同于光伏设备企业普遍存在的应收账款高企的困境，据该公司的资产负债表数据，截至本站告期末， 阳光电源 的应收账款较上年末减少0.79%，应收账款占总资产的比重为23.23%。据资金流量表数据及企业分析，2025年上半年，因销售回款增加， 阳光电源 经营活动引发的钱财流量净额为34.34亿元人民币，同比增长231.91%。
不过， 阳光电源 也在第十章《公司面临的危险和应对措施》中警惕了应收账款周转风险、毛利率降低风险、 新能源 项目投资开发风险等风险。
据 阳光电源 介绍，公司销售规模持续增长，同时由于电站投资开发等业务存在项目金额大、回款周期长等特点，造成应收账款持续增加并存在一定的回款风险。
谈及应对措施， 阳光电源 表示，为防范回款风险，加速资金周转，公司制定了严格的应收账款管理制度，逐步规范和减少赊销，并积极通过法律渠道减少呆坏账风险。
新能源 项目投资是公司第叁大营业收入来源，该业务存在金额大、建设周期长的特点。 阳光电源 认为，136号文后 新能源 全面入市参与电力市场交易，收益模式从确定性转向不确定，市场化交易难度加大。
为应对上述潜在风险，该公司表示，会持续提升对电力交易的领会，遵循项目成熟度管理制度，进一步强化项目的可行性研究，慎重选择并网条件较好、电力需求大、消纳好、收益率高的优质项目，降低投资开发风险。
随着上半年光伏和 储能 板块的持续盈利， 阳光电源 对研发的投入也“其实不吝啬”。
财报显示，2025年上半年，该公司继续加大研发投入20.37亿元人民币，同比增长37%，研发人员占比约40%。截至报告期末，该公司累计获得申请国家专利10541件，其中发明5690件、实用新型4142件、外观设计709件。