【科德教育】拆解-翻倍股-科德教育半年报 - 对上半年亏损过亿元的中昊芯英持股比例再下滑

　　8月26日盘后，近期两连板的热门股 科德教育 （300192.SZ，股票价格26.32元，市值86.63亿元）披露2025年半年报。上半年，公司营业收入为3.66亿元人民币，同比下降1.15%，归母净收入为5328.17万元人民币，同比下降15.16%。

　　公开信息显示， 科德教育 建立于2003年，主要业务包含教育业务和油墨业务，其中教育业务包含中等职业学校、全日制学校和职业技能培训等，油墨业务包含胶印油墨和UV（紫外光固化）油墨的研发、生产和销售。

　　今年8月份，因为参股AI（ 人工智能 ）芯片企业、“准 独角兽 ”公司中昊芯英（杭州）科技有限公司（以下简称中昊芯英）， 科德教育 曾连续涨停。与今年4月份的低点（12.34元/股）相比， 科德教育 截至8月25日收盘时的股票价格已直接翻倍。

图片来源： 东方财富 网站截图

　　《每日经济新闻》记者了解到， 科德教育 近年对中昊芯英的持股比例屡次下滑。

　　 科德教育 曾因参股“准 独角兽 ”公司走红

　　公开信息显示，中昊芯英致力于为AIGC（ 人工智能 生成内容）时代的超大规模AI大模型计算提供高性能 AI芯片 与计算集群，其掌握TPU（Tensor Processing Unit，即“张量处理器”）架构 AI芯片 的核心技术并实现芯片量产。

　　中昊芯英入选杭州“准 独角兽 ”企业，其产品为机器学习、 人工智能 定制的专用芯片。

　　 科德教育 在2023年4月披露，上市公司以增资和 股权转让 形式合计出资1.3亿元参股中昊芯英。交易完成后， 科德教育 持有中昊芯英注册资金的8.3791%。

　　随后， 科德教育 对中昊芯英的持股比例不断下降。

　　2023年10月，因中昊芯英业务拓展需要融资引进资金， 科德教育 持有的中昊芯英股权比例降至7.7971%。

　　到了今年4月，据 科德教育 披露，公司持有中昊芯英股权比例降至5.9933%。

　　最新公告中， 科德教育 称，截至2025年8月26日，公司对中昊芯英的持股比例已经降至5.53%。

　　2025年上半年， 科德教育 从中昊芯英取得的“权益法下确认的投资损益”合计为-892.34万元。2024年，中昊芯英实现营业收入5.98亿元人民币，归母净收入为0.86亿元人民币。另据 艾布鲁 （301259.SZ）相关公告，中昊芯英今年上半年营业收入约1.02亿元人民币，净收入为亏损1.44亿元（如下图）。

图片来源： 艾布鲁 公告截图

　　尽管持股比例较低， 科德教育 仍然将中昊芯英列为重要的合营/联营公司。“2024年9月，本公司提名吴贤良为董事，并经中昊芯英第壹次股东会决议通过了《关于增补董事的议案》，由此，公司履行了协议约定的参与中昊芯英财务和经营决策的权力，并能够施加重大影响。” 科德教育 解释称。

　　实控人今年曾计划转手上市公司

　　持股明星公司的另一面，是 科德教育 传统主业增长乏力，自2022年以来，公司整体营业收入规模变动不大——上半年营业收入均在3.5亿~3.9亿元之间，年度营业收入则均在7.7亿~8亿元之间。

　　分产品来看，今年上半年， 科德教育 “中职和全日制学校”业务的营业收入为1.66亿元人民币，同比减少了3.30%，毛利率为41.06%，毛利率同比减少约1个百分点。剩余营业收入主要由油墨业务贡献，高光泽型胶印油墨、高耐磨型胶印油墨和快干亮光型胶印油墨三类产品分别贡献营业收入约5838万元、4650万元和6828万元。

　　值得注意的是，今年上半年， 科德教育 实控人曾规画转让股权并涉及上市公司实控人变更。2025年5月21日，公司控股股东、实际控制人吴贤良与十堰中经和道企业管理合伙公司（有限合伙）（以下简称中经和道）签署了股份转让协议。吴贤良拟将其持有的企业约7758万股无限售条件流通股以每股14.72元的价钱协议转让给中经和道，对价合计11.42亿元人民币。

　　但30天后，2025年6月20日，上述双方协议终止 股权转让 。