【股东会】价格战加剧！奇安信上半年亏损7.7亿元，毛利率明显下行，经营性现金流大幅下降

　　8月28日晚间，奇安信发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入17.42亿元人民币，同比下降2.30%，净收入为-7.70亿元人民币。

　　截至 2025 年 6 月 30 日，公司累计未分配利润为-50.73 亿元人民币。公司上半年亏损的主要因素为：公司主要收入聚焦在下半年，可是费用四个季度相对平均。具体而言，从网安行业整体情况来看，受宏观环境及政府财政情况影响，客户普遍削减预算，项目延期情况依旧存在。行业价格竞争激烈，同时客户在预算受限的情景下更关注现有全面的维护而非项目新建，预算向毛利率相对较低的 网络安全 服务倾斜的 势头越发明显。

　　2025 年上半年公司实现营业收入 17.42 亿元人民币，同比下降 2.30%，归属于上市公司股东的净收入为-7.70 亿元人民币，较 2024 年上半年亏损幅度有所收窄。公司营业收入受到宏观经济、产业政策、行业竞争态势等原因的影响，同时公司经营业绩也决定于公司技术研发、产品市场推广及销售等原因。市场规模的变化、细分领域的市场竞争加剧、产品更新换代、新市场需求的培育等原因均可能造成下游市场需求发生波动。假如未来公司现有主要产品市场需求出现持续下滑或市场竞争加剧，同时公司未能及时培育和拓展新的应用市场，将造成公司主要业务收入、净收入面临下降的危险。

　　报告期内，公司毛利率为 52.68%，同比减少 4.40 个百分点。给公司毛利率造成下行影响的主要因素包含：受宏观环境影响，行业价格竞争短时间内加剧；公司收入结构发生变化，下游需求结构中的 网络安全 服务占比上升，影响了公司整体毛利率；公司渠道改革进行中，尚未充分施展好渠道与大客户直销体系间的互补作用。

　　奇安信表示，随着公司业务规模逐步增大，政企业务部分特性凸显，应收账款占营业收入的比率逐渐增加，占用公司现金的比率也同步变大。如果大量应收账款无法按期收回，则对公司整体资金流运转情况会发生较大的不良影响。同时，公司资金流目前尚处于持续净流出状态，公司自有资金相对紧张，如果遇到市场流动性紧缩，公司生产运营资金可能会出现不足。以上情况均可能造成公司出现资金流持续紧张的危险。

　　半年报显示，奇安信上半年经营活动引发的钱财流量净额为-11.4亿元人民币，同比下降 38.40%，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的资 金增加所致；研发投入占营业收入的比率同比减少 6.28 个百分点，主要系报告期内营业收入下降幅度低于研发费用下降幅度所致。

　　来源：读创财经