【郑州煤电】煤价处近5年低位，郑州煤电净利下滑2256.68％

　　由于煤价不断下跌，部分煤企由盈转亏。

　　8月28日， 郑州煤电 （600121.SH）公布上半年业绩，营业收入同比下滑15.01%，利润总额同比下降189.82%，最夸张的是净收入，同比下降2256.68%。

　　 郑州煤电 董秘办职员告诉《华夏时报》记者：“主要是煤价问题，另外公司要维持一定的人工、材料、安全、电费等成本。”

　　同样亏损的还有 安源煤业 （600397.SH），其上半年净收入亏损2.9亿元人民币，亏损同比扩大近176%。除此之外， 中煤能源 （601898.SH）、 陕西煤业 （601225.SH）、 潞安环能 （601699.SH）、 山煤国际 （600546.SH）、 晋控煤业 （601001.SH）等业绩也纷纷下滑。

　　煤价下降是主要因素，截至6月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价619元/吨，较年初下降150元/吨，同时这也是近5年的低位。

　　成本居高不下

　　 郑州煤电 是区域性煤炭企业，主要业务是煤炭开采、洗选加工与销售。矿厂分布在郑州所辖的新郑市、新密市和登封市。公司煤种主要包含无烟煤、贫煤及贫瘦煤，一方面可作为动力煤使用，一方面经洗选加工后，可用作高炉喷吹煤及炼焦配煤，用于化工及钢铁冶炼等行业。公司收入主要来源于煤炭销售。

　　上半年 郑州煤电 实现营业收入18.38亿元人民币，同比降低15.01%，利润总额约-1.01亿元人民币，去年同期则是1.12亿元人民币。下滑幅度最大的是净收入，亏损2.24亿元人民币，同比降低2256.68%。

　　业绩大幅下滑的“罪魁祸首”是低迷的煤价。 郑州煤电 称，公司业绩出现亏损主要受主要业务影响。报告期内，受市场供需关系影响，动力煤市场价格大幅下行，公司煤炭平均售价同比下降约19%，煤炭销售收入同比减少25,521万元人民币，造成当期利润出现亏损。

　　一个明显的现象是，上半年 郑州煤电 的毛利大约3亿元人民币，去年同期则是5.59亿元人民币，毛利率大约16.32%，去年同期是25.86%。但其实 郑州煤电 的营业成本并没有下降多少，今年上半年为15.37亿元人民币，去年同期是16.03亿元人民币。说白了，虽然煤价下降，但公司的直接成本基本持平，其中包含材料成本、人工成本等。

　　在直接成本之外，还有销售费用、管理费用、财务费用、研发费用等间接成本，虽然销售收入下降，但这些间接成本很难“节省”出来。上半年 郑州煤电 销售费用为3438.44万元人民币，比上年同期还略有增加；管理费用为1.97亿元人民币，比上年同期减少了3700万元；研发费用为3340.14万元人民币，比上年同期增加了1117.12万元；财务费用为9967.83万元人民币，同比持平。

　　整体来看，上半年公司营业总成本达到19.78亿元人民币，而去年同期是20.76亿元人民币。

　　“职工薪酬占很大部分，另外还有材料、安全、电费等，成本主要是这些方面组成的。”上述 郑州煤电 职员表示。

　　煤价或将继续承压

　　 郑州煤电 的业绩只是上半年煤炭企业的缩影，截至8月28日， 中煤能源 、 陕西煤业 、 潞安环能 、 山煤国际 、 晋控煤业 、 安源煤业 等许多煤企都发布了半年报，其业绩尽管没有 郑州煤电 那样夸张，但也基本都显现下滑趋势。

　　上半年 中煤能源 营业收入744亿元人民币，同比下降近20%，净收入77亿元人民币，同比下降21.28%； 陕西煤业 营业收入779.83亿元人民币，同比下降14%，净收入76.38亿元人民币，同比下降31.18%； 潞安环能 营业收入140.69亿元人民币，同比下滑20%，净收入13.48亿元人民币，同比下降近40%； 山煤国际 营业收入96.6亿元人民币，同比下降31.28%，净收入6.55亿元人民币，同比下降近50%； 晋控煤业 营业收入59.65亿元人民币，同比下降近20%，净收入为8.76亿元人民币，同比下降近40%； 安源煤业 营业收入17.22亿元人民币，同比下降35.3%，净收入亏损2.9亿元人民币，亏损同比扩大近176%。

　　上述企业业绩下滑的主要因素便是煤价下降。 郑州煤电 半年报数据显示，2025年上半年，煤炭价格持续下行，截至6月底，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价619元/吨，较年初下降150元/吨，较去年同期下降247元/吨，降幅28.5%；环渤海港口5000大卡动力煤现货报价546元/吨，较年初下降125元/吨，较去年同期下降219元/吨，降幅28.6%。

　　当前的价钱几乎处于近5年来最低点。2016年—2020年，环渤海港口5500大卡动力煤价格处于600元/吨以下的低位，2021年开始上涨，曾一度飙升至1500元/吨，虽然2023年开始降价，但2023年和2024年均价都在800元/吨以上。今年6月底619元/吨的价钱相当于回到了2021年大涨前夕的水平。

　　不过，自6月下旬以来，煤炭价格有所回暖。6月底直到今天，环渤海港口5500大卡动力煤价格从619元/吨来到700元/吨附近。 郑州煤电 职员对记者说：“现在动力煤价格的确略有上涨，下半年我们希望把业绩提升上去。”

　　对于下半年煤炭价格走势，煤炭企业其实不乐观。 郑州煤电 表示，预计下半年煤炭市场将延续“供强需弱”格局，在此环境下，煤价预计持续承压，尽管迎峰度夏及冬季备货阶段可能带动煤价阶段性反弹，但反弹空间和连续性均较为有限。

　　 山煤国际 表示：“下半年煤炭市场以‘振荡为主、有限反弹’为基调，阶段性需求高峰难改整体弱势，煤炭行业转型与政策调控将成为核心变量。整体来看，煤炭市场供求关系相对宽松，煤炭价格预计将在合理区间波动。”