【奥浦迈】奥浦迈14.5亿并购案现同股不同价 - 澎立生物承诺三年业绩复合增长率22.5%

　　南方财经9月4日电， 奥浦迈 （688293.SH）近日公告拟以发行股份及支付现金方式，作价14.5亿元全资收购澎立生物医药技术（上海）股份有限公司。本次交易中， 奥浦迈 将通过分期发行23,140,206股（发行价32元/股）并支付现金对价，整合澎立生物在临床前药效评价领域的核心技术资源，完善其培养基+CRDMO全链条服务体系。标的企业2024年营业收入3.31亿元人民币，评估增值率56.62%，其国际化业务网络覆盖全球19个国家，将为 奥浦迈 海外培养基销售提供渠道协同。

　　值得注意的是，交易采用不同化定价机制，31名交易对方根据投资轮次和角色划分为六档估值。其中控股股东PLHK及管理团队嘉兴汇拓分别按12.3亿元、13.2亿元估值定价；红杉恒辰（厦门）股权投资合伙公司（有限合伙）、中金启辰贰期（苏州）新兴产业股权投资基金合伙公司（有限合伙）等财务投资人持有的9.86%股权，部分交易估值达18.3亿至21.8亿元人民币。头部机构持股估值明显高于控股股东， 奥浦迈 称定价基于投资轮次、初始成本、业绩补偿责任。

　　业绩承诺条款显示，澎立生物需在2025–2027年实现扣非净收入5200万、6500万和7800万元人民币，三年复合增长率需达22.5%。若未达标，交易对方将以股份或现金进行补偿，最高补偿额5.57亿元可覆盖91%新增商誉风险。值得注意的是，澎立生物2024年净收入同比下滑25%至4450.88万元人民币，主要受研发投入加大及子公司亏损拖累，且核心业务毛利率承压，从2023年47.30%降至2024年42.98%。