【比亚迪】消息称比亚迪下调2025销量目标 - 前8个月业绩不及预期

　　9月4日，有消息称 比亚迪 已将2025年的销量目标下调16%，从年初制定的550万辆降至460万辆。直到今天， 比亚迪 并未对此消息做出回应。

　　8月， 比亚迪 销量达到37.3万辆，同比增长0.15%；1-8月， 比亚迪 累计销量为286.39万辆，同比增长23%。尽管仍然保持正向增长，稳居中国汽车企业销量排行榜榜首，但对照550万辆的年销量目标， 比亚迪 前8个月的目标完成率仅为52%，表现其实不理想。从销量结构来看， 比亚迪 在国内面临的销量压力相对更大，8月本土销量29.3万辆，同比下降14%，海外销量则同比大增157%，达到8万辆。

　　因此，业内分析人士普遍认为， 比亚迪 此次审慎地下调销量目标是一项理性的决策，尤其在汽车销售旺季“金九银十”到来之前，这将对其将来的战略规划、供货商的产销协同和市场促销策略的制定发生积极影响。

　　不过， 比亚迪 的压力其实不是仅仅来自销量。8月29日， 比亚迪 发布2025年上半年财务报告，在营业收入、利润方面均面临一定压力。

　　2025年上半年， 比亚迪 营业收入3713亿元人民币，同比增长23.3%，但低于Visible Alpha一致预期的4034亿元约8%，对应单车收入（剔除 比亚迪 电子）为14.1万元人民币，同比减少0.4%；归母净收入155.1亿元人民币，同比增长13.8%，大幅低于Visible Alpha一致预期的211亿元约26%。

　　从利润水平来看， 比亚迪 上半年毛利率为18%，同环比分别下降0.8和1.8个百分点，单车毛利（剔除 比亚迪 电子）为2.9万元人民币，同环比分别下降15.3%和8.0%，在行业“价格战”和公司“增量不增价”战略下，毛利率承压。另外， 比亚迪 上半年归母净收入率为4.2%，同环比分别下降0.3、1.4个百分点，单车净收入（剔除 比亚迪 电子）为6800元人民币，同环比分别下降9%和30%，主要受终端让利、降低库存影响。

　　在此环境下，德意志银行将对照亚迪2025年净收入的期待下调了23.3%，并预估2025年 比亚迪 销量为470万辆，其仍然维持对照亚迪股票的买入评级，但将目标价从150港元下调至143港元。

　　 招商证券 将 比亚迪 目标价从170港元下调至145港元，但仍然认为 比亚迪 是我国车企全球化发展中竞争力最强的车企，预计公司调整后将重启增长动能。分析师梁勇活表示，预计 比亚迪 经营策略将发生变化，三季度量、价和盈利能力重新平衡，公司基本面经历激烈波动后有望企稳；四季度叠加旺季效应，单车利润预计温和回升。