【2025】收购亏损芯片公司 - 芯原股份复牌20cm涨停!

　　停牌两周后， 芯原股份 披露了并购预案。

　　9月11日晚间，芯原微电子（上海）股份有限公司（下称“ 芯原股份 ”，688521）公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式向芯来共创、胡振波、芯来合创等31名交易对方购买其合计持有的芯来智融半导体科技（上海）有限公司（下称“芯来科技”）97.0070%股权，并募集配套资金。

　　直到今天，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产拟定交易价格尚未最终确定。本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易，不构成重组上市。

　　经交易各方友好商量，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为106.66元/股，很多于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%。

　　9月12日，公司股票复牌涨停，收盘价为183.6元。

　　还未能盈利

　　目前，上市公司直接持有芯来科技2.9930%股权，本次交易完成后，芯来科技将成为上市公司的全资子公司。

　　据了解，芯来科技建立于2018年，主要业务为提供集成电路产品所需的半导体IP设计、授权及相关服务，专注于RISC-V CPU IP及相应平台方案的研发及销售。直到今天，已经有超过300家国内外正式授权客户使用了标的企业的RISC-V CPU IP，处于业内领先水平，应用领域遍及AI、汽车电子、5G通信、 网络安全 、存储、工业控制、MCU、IoT等。

　　财务数据方面，2023年—2024年和2025年前三个月，芯来科技实现的营业收入分别为6945.99万元、7794.70万元、616.34万元人民币，净收入分别为-3179.20万元、-4401.99万元、-2116.44万元人民币，净收入（剔除股份支付）分别为-82.91万元、-761.74万元、-1209.75万元。

　　公告指出，上述时间段内，剔除股份支付影响，标的企业已接近实现盈亏平衡。作为标的企业主要业务的半导体IP授权服务的毛利率水平较高，毛利率超过 90%。标的企业尚未实现盈利主要系受以下因素的综合影响：1、标的企业所处半导体行业具有技术密集、研发投入大等特征，标的企业作为RISC-V CPU IP的领先企业，持续保持较高研发投入，以提升整体研发水平并推动产品线的拓展与升级，保持领先地位；2、为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，标的企业对员工实施了较大力度和范围的 股权激励 ，造成报告期内股份支付费用较高。

　　另外，本次收购还存在着商誉减值风险。由于本次交易系非同一控制下的企业合并，本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需要在未来每年年终进行减值测试。如果标的企业未来经营状况未达预期，将发生商誉减值的危险，从而对上市公司未来经营业务发生不利影响。

　　存协同效应

　　再来瞧瞧上市公司。

　　资料显示， 芯原股份 是一家依托自主半导体IP（IP此处指已验证的、可重复利用的、具有某种确定功能的集成电路模块），为客户提供平台化、全方位、一条龙芯片定制服务和半导体IP授权服务（包含 知识产权 授权使用费收入、特许权使用费收入）的企业。

　　可以看出，标的企业与上市公司处于同行业，与上市公司主要业务存在较强的协同效应。

　　其实，公告也指出，上市公司将通过本次交易，完善其核心处理器IP+CPU IP的全栈式异构计算平台，同时也将强化公司AI ASIC的设计灵活度和创新能力，提升公司关键业务的市场竞争力。

　　IPO日报发现，上市公司的股票价格虽然在年内已经大幅上涨，可是业绩表现其实不理想。

　　2022年—2024年， 芯原股份 实现的营业收入分别为26.79亿元、23.38亿元、23.22亿元人民币，净收入分别为0.74亿元、-2.96亿元、-6.01亿元人民币，业绩持续下滑。

　　2025年上半年，公司实现营业总收入9.74亿元人民币，同比增长4.49%；归母净收入亏损3.2亿元人民币，上年同期亏损2.85亿元；扣非净收入亏损3.58亿元人民币，上年同期亏损3.04亿元人民币。

　　但目前，芯来科技仍处于亏损状态，收购芯来科技在短时间内其实不能给上市公司造成业绩增益。