【华泰证券】周末利好引爆储能 - 业界巨头业绩一览

　　周末利好发酵下，9月15日早盘，A股 储能 概念集体走强。龙头 宁德时代 早间高开高走，盘中一度涨超14%，股票价格创历史新高，总市值超1.6万亿元人民币。

　　 阳光电源 开盘后即持续拉升，早间最高涨超11%，股票价格同样创下历史新高，总市值一度超3000亿元人民币。

　　天宏锂电、海博思创、开特股份、 湖南裕能 涨超10%，卧龙新能、怡亚通、 尚太科技 涨停。

　　发改委发指引 国内 储能 料翻倍

　　消息层面上，9月12日，国家发展改革委、国家能源局发布《新型 储能 规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《通知》指出，2027年全国新型 储能 装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元人民币，新型 储能 技术路线仍以锂离子电池 储能 为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，缔造一批典型应用场景。

数据来源：招商期货

　　招商期货指出，根据国家能源局数据，截止至2025H1全国新型 储能 装机规模为94.91GW/222GWh，《通知》明确2027年装机规模达到180GW。以行动方案测算，年均装机34.4GW，根据4小时的配储时长计算，年均 储能 新增装机约为137.4GWh。5月31日取消配储后，市场激励机制逐步明确：峰谷套利+容量补偿+辅助服务提升 储能 投资回报确定性，预计实际装机规模及容量远超政策规划托底。

　　国际市场需求超预期

　　据证券时报报道，今年以来，海外 储能 需求爆发式增长，令国内 储能 电芯企业订单激增，工厂开足马力进入满产状态，叠加 新能源 上网电价市场化改革落地，有 储能 企业甚至表示“加钱也排不了单”，出现“一芯难求”的格局。

　　 中国化学 与物理电源行业协会 储能 应用分会产业数据库统计，2025年上半年，全球 储能 电芯出货量226GWh，同比增长97%。其中前九名均为中国企业，国内企业 储能 锂电池 出货在全球占比超过90%，海外大单屡屡刷新纪录。

　　据 中国化学 与物理电源行业协会 储能 应用分会产业数据库统计，上半年中国企业新获199个海外 储能 订单（合作），总规模超160GWh，同比增长220.28%。

　　 国信证券 也表示，中东、东南亚、南非、印度、拉美等新兴市场多地存在电力紧缺问题，各国政府扶持政策频出， 储能 装机需求有望大幅度提升，因而新兴市场有望成为中国 储能 企业出口重要方向。

　　综合市场观点来看，海外需求的激增，是 储能 板块持续走强的主要推动因素。某头部 储能 公司业务责任人在接受证券时报采访时表示，海外市场传统电力已进入瓶颈期，而 新能源 投资热潮持续，拉动国内 储能 订单大涨，尤其是新兴市场。

　　机构扎堆看好

　　 中信证券 研报表示，从各家电池厂2025年H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单丰满、产能紧缺，部分头部厂家2026年 储能 电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内 储能 业务有望开脱过去“不挣钱”的格局，盈利进入修复通道。

　　华福证券在研报中表示，7月以来，国内外 储能 电芯排产持续创历史新高，准一线厂商满产，部分甚至托管或租赁同行产能仍无法满足订单。中等规模集成商已出现大安时电芯采购价小幅上涨，价格传导正在启动。一是上游电芯环节的阶段性紧缺，另一方面，随着海外市场去库存的结束，下游的 储能 市场需求正在快速增长。

　　从产业链角度来审视，据爱建证券梳理， 储能 系统主要由电池组（ 宁德时代 、 国轩高科 等）、能量管理系统（ 许继电气 、 中天科技 等）、 储能 变流器（ 阳光电源 、 科华数据 等）和其它电气设备构成，最终应用场景包含电站、电网公司、工商业、家庭户等。