【安克创新】今年6月发行可转债募资约10.92亿元-充电宝龙头-安克创新拟赴港IPO

　　港交所官方网站显示，深交所创业板上市公司 安克创新 （SZ300866，股票价格109.72元，市值588.27亿元）于2025年12月2日向港交所第壹次呈交了IPO（第壹次公开募股）申请文件， 中金公司 、高盛、摩根大通为其联席保荐人。这距公司于11月10日召开董事会审议通过相关议案仅过去不到30天时间。

　　招股书（申请版本，下同）显示， 安克创新 拟将此次港股IPO募集资金用于这些方面：推动产品迭代创新并拓宽产品种类；研发与人才引进；强化全球市场策略；升级供应链管理体系；提升品牌影响力并深化客户忠诚度；营运资金及一般公司用途。

　　《每日经济新闻》记者了解到，作为“充电宝龙头”， 安克创新 2022年以来的绝大部分收入来自海外市场。2025年前三季度，公司业绩规模虽保持增长，但三季度末的存货也较2024年末激增超90%。另外，公司虽自称“极致创新”，但近年其研发开支不到同期销售及分销开支的一半。

　　需要强调的是，就在2025年6月， 安克创新 通过发行可转债募资约10.92亿元人民币。

　　绝大多数收入来自海外

　　 安克创新 目前运营Anker、eufy和soundcore这三大全球化品牌和Anker SOLIX与eufyMake两大核心子品牌。招股书援引弗若斯特沙利文数据称，按零售销售金额计， 安克创新 自2020年起在移动充电产品领域稳居全球第贰，亦是全球及北美市场最大的独立移动充电品牌。2024年，以零售销售金额计算，公司在全球移动充电产品市场上占据5%的份额。另外， 安克创新 产品已畅销至全球180多个国家及地区。截至2025年9月30日，公司已在全球积累超2亿用户。

　　据招股书， 安克创新 产品覆盖三大产品线，即“智能充电 储能 ”“ 智能家居 及创新”“智能影音”。

　　2022年、2023年、2024年及2025年前三季度（以下简称报告期内）， 安克创新 主要通过智能硬件销售发生收入。具体来看，按产品及服务类型划分，公司报告期内的主要收入来自智能充电 储能 类产品，其次为 智能家居 及创新类产品，再次为智能影音类产品。

　　另外， 安克创新 绝大部分收入来自海外市场，其中来自北美市场的收入在报告期内分别占总收入的50.9%、47.9%、48.1%和45.2%。

　　 安克创新 主要通过第叁方电商平台销售产品，包含但不限于亚马逊、乐天、京东等。其中，来自亚马逊单一平台的收入占 安克创新 各期总收入的50%以上。

　　报告期内， 安克创新 收入、净收入稳步上升，2024年分别达到247.10亿元、22.11亿元人民币。尽管如此，记者了解到，2025年前三季度，公司经营性资金流出现巨额流出。具体来看，2022~2024年，公司分别录得经营资金流入净额14.24亿元、14.3亿元和27.46亿元人民币，2025年前三季度，公司经营活动所用资金流量转负，为-8.65亿元人民币。公司对此解释称：“主要归因于业务增长和对未来销售需求的向往，我们采取了积极的库存储蓄措施。”

　　公司存货价值突然飙升

　　报告期各期末， 安克创新 存货分别为14.80亿元、24.11亿元、32.34亿元及61.47亿元人民币，存货周转天数分别为73.0天、70.8天、73.2天和107.8天。说白了，公司2024年末的存货价值还是32.33亿元人民币，仅仅过了9个月，就飙升至61.47亿元人民币，增幅超90%。公司也提示：“存货水平超过需求，或产品预期市场价格大幅下降，均可能造成存货减值或报废，我们可能不得不以折扣价出售过剩存货，这将对我们的收益能力发生不利影响。”

　　另外，截至2023年及2024年底， 安克创新 仍持有净现金，净负债比例标为“不适用”，但到了2025年三季度末，其净负债比例突变为7.7%。同期，公司银行借款从2023年底的8.81亿元人民币，激增至2025年三季度末的17.25亿元人民币，增长近一倍。

　　2011年12月，阳萌建立湖南海翼电子商务有限公司（ 安克创新 前身）。为准备在新三板挂牌，公司股东于2016年5月12日通过股份制改制决议，并于同年10月在新三板上市。直到2018年初，公司名称才从“湖南海翼电子商务有限公司”正式改名为“ 安克创新 ”。同年，公司又主动申请重新三板退市，以进一步拓展及整合资源渠道，提升融资效率。公司终止挂牌批准于当年8月20日生效。

　　新三板摘牌两年后的2020年8月24日， 安克创新 登陆深交所创业板，首发募资净额约25.74亿元人民币。就在2025年6月， 安克创新 还发行了可转债，募资净额约10.92亿元人民币。

　　A股上市早期， 安克创新 股票价格曾在2021年初一度涨至205元/股（不复权，下同），随后便开始近一年的单边下行，2022年4月下旬， 安克创新 股票价格盘中一度触及49.69元/股的低点。

　　 安克创新 虽然在招股书中强调公司“极致创新”（在招股书全文中出现17次），但从财务支出结构上来看，公司的“营销驱动”属性更明显。

　　另外， 安克创新 对第叁方制造合作伙伴的依赖造成其产品质量不可控。公司也在招股书中承认：“我们曾因某些第叁方制造合作伙伴的质量管控缺陷而主动发起产品召回，其中包含一家供货商在若干批次的行业标准电芯中私自更改原材料的情景。”

　　针对公司报告期内研发开支占比低、高杠杆等诸多问题，2025年12月3日上午，《每日经济新闻》记者尝试致电 安克创新 ，但公司2025年半年报上的电话显示为空号。同时，记者向公司投资者关系邮箱发送采访提纲，但截至发稿尚未获回复。