【ST葫芦娃】公司及董事长遭立案调查 ST葫芦娃业绩承压下监管频亮-红灯-

　　儿药龙头ST 葫芦娃 正深陷合规与业绩的双重泥潭。12月28日，ST 葫芦娃 发布公告称，公司及老总刘景萍收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露非法，监管层决定正式立案。这已是该公司继财务做假被责令改正、内控失效造成“戴帽”、业绩预告违规迟报之后，监管层对公司治理失序的又一次严厉追究责任。

　　在合规防线崩塌的同时，这家昔日的“儿药明星”业绩状况也其实不乐观。2025年上半年，ST 葫芦娃 营业收入腰斩至5.08亿元人民币，归母净收入狂跌94.14%仅余240.98万元。这时，该公司核心呼吸系统用药收入骤降五成，研发费用更被大幅削减逾八成。

　　年内频遭监管“点名”

　　今年以来，ST 葫芦娃 在财务信息披露、内部控制等多个关键领域接连违规。

　　早在今年3月，ST 葫芦娃 就收到了海南证监局的责令改正措施决定。监管职能部门在现场检查中发现，该公司因在2023年年报中营业收入、利润等财务信息披露不准确，违反有关规定，被责令改正并计入资本市场诚信档案数据库。

　　经ST 葫芦娃 自查后发现，公司2023年的部分销售业务存在提前确认收入、部分销售价格异常和因提前确认收入发生对应费用不同，造成相关定期披露的财务数据不准确。其中，2023年年报、2024年半年报中归属于上市公司股东的净收入分别调减9564.64万元、3765.91万元人民币，占调整前金额的比重分别为89.81%、47.82%；利润总额分别调减1.08亿元、4404.49万元人民币，占调整前金额的比重分别为80.05%、46.73%。

　　时隔五个月，ST 葫芦娃 收到上海证交所纪律处罚决定书。决定书指出，ST 葫芦娃 多期定期报告的财务数据披露不准确，且涉及金额较大、更正比例较高，违反有关规定，当时担任老总兼总经理刘景萍、当时担任财务总监于汇因此被予以通报批判。

　　另外，ST 葫芦娃 内部控制也存在严重缺陷。2024年度内部控制审计报告被出具否定意见，公司股票因此被实施其它风险警示，股票简称正式由“ 葫芦娃 ”更改为“ST 葫芦娃 ”。

　　在信息披露及时性方面，ST 葫芦娃 亦未符合监管要求。因未按规定及时披露2024年业绩预亏公告，直至2025年4月23日才予以发布，ST 葫芦娃 及相关高管于6月被上海证交所通报批判。

　　业绩持续恶化，核心业务承压

　　与密集爆雷相伴的，是ST 葫芦娃 持续恶化的业绩表现。从2024年开始，ST 葫芦娃 经营状况便出现明显下行，2025年业绩颓势未改，营业收入利润双降、毛利率下滑等诸多问题凸显，盈利能力面临严峻考验。

　　财务数据显示，2024年ST 葫芦娃 实现营业总收入14.14亿元人民币，同比下降21.26%，净收入同比由盈转亏，为亏损2.74亿元人民币，下滑幅度高达2629.23%。

　　2025年公司业绩并未出现好转迹象，反而进一步承压。今年上半年，ST 葫芦娃 营业收入为5.08亿元人民币，较2024年同期的8.89亿元减少3.81亿元人民币，降幅达42.89%。而同期ST 葫芦娃 净收入为240.98万元人民币，降幅高达94.14%。

　　公开信息显示，ST 葫芦娃 以儿科药品为发展特色，兼顾成人和妇科产品的发展，产品涵盖中成药、化学药、医疗器械、保健食品等产品类别，以呼吸系统用药、消化系统用药、抗感染用药为主要治疗领域，其代表产品包含大众熟知的小儿肺热咳喘颗粒及肠炎宁系列产品等。

　　从营业收入结构来看，ST 葫芦娃 的核心业务板块承压。2025年上半年，呼吸系统用药实现营业收入2.99亿元人民币，占总营业收入的58.92%，较2024年同期的6.53亿元下降54.22%，直接拖累了公司整体业绩。

　　费用的变化也反映出ST 葫芦娃 面临的经营困境。2025年上半年，该公司销售费用为1.07亿元人民币，同比下滑60.25%，同期，研发费用则同比下滑80.69%，仅为1938万元。

　　医药行业资深投资人士朱奎在接受北京商报记者采访时分析指出，ST 葫芦娃 当前面临的困境是多方面问题的集中袒露。从投资角度看，该公司已陷入“合规失守造成市场信任崩塌，进而加剧经营恶化”的恶性循环。财务信息的频繁过失与信披违规，直接反映了其内部治理存在严重缺陷，这不仅是监管问题，更是对公司基本面稳定性和管理团队执行力的根本性疑问。