【净利润】A股业绩预告抢先看 - 有色起舞、科技蓄力 多个龙头预增超50%

　　新年第壹个交易日，A股情绪高涨实现“开门红”。上证指数再上4000点，报收4023.42点。另外，科创综指大幅上扬，单日上涨幅度达到3.61%。

　　股市上涨动力何来？据第壹财经记者统计，截至1月5日午盘，已经有37家上市公司发布2025年度业绩预告，涵盖有色金属、半导体、消费电子、 新能源 等多个行业，这批“先遣军队”的业绩成色，成为观测上市公司全年经营态势与行业景气度的重要窗口。

　　从预告数据看，多数公司业绩实现明显增长，其中 紫金矿业 （601899.SH）、 盐湖股份 （000792.SZ）、 天赐材料 （002709.SZ）等15家行业龙头企业净收入增幅均超50%，展现出较强的成长性。这些业绩增长背后，既有行业景气度提升的推动，也有企业自身战略调整和产品结构优化的贡献。

　　盘面上，资金对这些绩优龙头股青睐有加，截至1月5日收盘， 盐湖股份 涨停，续创2022年7月以来新高， 三花智控 （002050.SZ）、 紫金矿业 收盘均刷新历史高点。

　　首批业绩预告虽然只是一份很小的业绩表现样本，但已显示较清晰的产业脉络。上游资源行业的收益增长具有坚实的现货市场支撑，其景气度与全球大宗商品周期紧密相连，业绩增长与行业景气度提升高度吻合。中游高端制造的代表企业，则通过技术升级、客户拓展和全球化布局，展现出穿越周期的成长性。而部分处于“续亏”状态的硬科技公司，其大幅增长的营业收入指引比单纯的收益数字更具前瞻意义。

　　上游资源品产销两旺实现业绩预增

　　在已发布业绩预告的37家公司中，12家预增、1家续盈、14家略增、1家略减、5家续亏、4家不确定。有色金属、 新能源 材料、消费电子等行业的龙头企业表现尤为突出。

　　上游资源品中，甭管是有色金属（金银铜等）还是能源金属（锂电材料），产品涨价对上市公司的业绩影响明显，企业普遍在公告中提出类似“量价齐升”表述，即主要产品价格维持高位或同比上涨，叠加自身产量提升造成的规模效应，这在周期性行业的业绩增长中颇具代表性。周期资源品行业“起舞”的另一边是备受市场关注的硬科技板块，尽管部分半导体、AI硬件公司仍处于“续亏”的研发投入期，但其营业收入规模大幅扩张，亏损幅度收窄，或透露出中长期业绩增长的“蓄力”信号。

　　具体来看，有色金属龙头 紫金矿业 发布业绩预增公告，得益于主要矿产品产量增加及销售价格同比上升，公司预计2025年归母净收入达510亿至520亿元人民币，同比增长59%至62%，预计实现扣非后归母净收入475亿元至485亿元人民币，同比增长50%至53%。

　　 紫金矿业 的主要矿产品中，黄金与碳酸锂的产量增速较高，铜与白银维持高位。其中，矿产金产量预计约90吨，较2024年的73吨大幅提升23.3%；矿产铜（含权益产量）与矿产银分别约109万吨、437吨，当量碳酸锂（含 藏格矿业 5-12月产量）约2.5万吨。

　　同时， 紫金矿业 提出了2026年矿产品产量计划，金、铜、银分别为105吨、120万吨、520吨，当量碳酸锂12万吨，其中矿产金产量是第壹次规划至100吨规模。

　　上游资源品的另一巨头 盐湖股份 的业绩预告显示，2025年的氯化钾产品价格较上年同期有所上升，产销量分别达490万吨、381.43万吨，碳酸锂产量约4.65万吨、销量约4.56万吨，并且碳酸锂价格下半年回暖，两大产品共同带动公司业绩实现增长。 盐湖股份 预计全年实现归母净收入82.9亿元至88.9亿元人民币，同比增长77.78%至90.65%；实现扣非后归母净收入82.3亿元至88.3亿元人民币，同比增长87.02%至100.66%。

　　2025年锂电周期触底回升，上游材料涨价的环境下，锂电电解液龙头 天赐材料 预计归母净收入11亿元至16亿元人民币，同比增长127.31%至230.63%。就业绩增长原因， 天赐材料 解释称， 新能源 车市场需求持续增长和 储能 市场需求快速增长，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长带动业绩增长。电解液全年销量预计达72万吨，超年初制定的70万吨目标，其中下半年销量41万吨，环比增长明显。

　　分季度来看，电解液去年四季度涨价对 天赐材料 的业绩影响明显，根据该公司前三季度归母净收入4.21亿元计算，第四季度的归母净收入、扣非净收入中值分别约9.3、9.26亿元人民币，分别环比大增508%、508%，单季度业绩超市场预期。

　　同样属于化工行业的 大洋生物 （003017.SZ），业绩预增源于核心产品碳酸钾及兽用原料药业务实现量价齐升。公司预计2025年实现归母净收入9600万元-1.1亿元人民币，同比增长50.6%至72.56%。 大洋生物 称，碳酸钾及兽用原料产品产量、销量及销售价格均较上年同期增长，规模化效应进一步凸显。

　　硬科技营业收入高增，盈利分化

　　与上游资源品企业清晰的收益释放情况不同，科技领域的业绩预告显现出一幅“营业收入高增、利润分化”的图景，勾勒出技术迭代周期中，科技企业投入与产出之间的时间差。

　　处在中游制造环节的消费电子龙头 立讯精密 （002475.SZ）与汽车零部件龙头 三花智控 展现了行业领头羊的稳健经营能力。 立讯精密 预计2025年归母净收入165.18亿元至171.86亿元人民币，同比增长23.59%至28.59%，公司在预告中阐述了“全球化战略”与“底层能力创新”双轮驱动的战略发展逻辑，并提及加大在AI端侧硬件、 数据中心 高速互联、智能汽车、 机器人 等新兴领域的战略投入，这为公司长期成长打开了空间。

　　 三花智控 依托制冷零部件与 新能源 汽车热管理 两大板块，夯实经营业绩，公司预计全年归母净收入增长25%至50%，即38.74亿元至46.49亿元人民币。值得注意的是， 三花智控 具备可靠机电执行器领域的技术与规模优势，公司正在拓展的 机器人 领域业务是今年最大的看点。

　　AI浪潮下，光通信领域的估值在2025年大幅拔升，相关公司业绩增长与估值提升预期高度吻合。 光库科技 （300620.SZ）预告2025年归母净收入约1.69亿元至1.82亿元人民币，同比增长152%～172%，创下上市以来单年度净收入最高水平。 光库科技 表示，业绩增长主要源于通过技术创新、推出新产品、积极开发国内外新客户。

　　已经公布业绩预告的硬科技企业中，尤其是半导体、AI算力领域的企业，部分企业仍处于高强度投入期，营业收入增速尚未兑现到利润端。

　　晶圆代工厂芯联集成-U（688469.SH）在预告中只给出了营业收入指引80亿至83亿元人民币，同比增长23%至28%，并预计全年归母净收入同比将持续减亏。寒武纪（688256.SH）再

　　2025年四季度上市的两家GPU龙头沐曦股份-U（688802.SH）、摩尔线程-U（688795.SH）同样处于“续亏”状态，它们的共性是营业收入预期爆发式增长。沐曦预计全年营业收入增长101.86%至166.46%，摩尔线程预计营业收入增长177.79%至241.65%。营业收入高增长而利润尚未兑现的情形，往往是典型的高科技成长早期特征。