【商业航天】航天动力财务造假索赔案一审宣判 多只商业航天概念股警示-击鼓传花-

　　央广网北京1月9日消息（记者邹煦晨）最近， 航天动力 （600343.SH）投资者索赔案一审落槌，公司早年财务做假的旧案再度浮出水面。

　　另外，针对近期股票价格异动， 航天动力 明确提示，公司主要业务与商业航天无关，亦无相关对外投资，仅少量承接火箭发动机零部件加工业务，该业务营业收入占比不足2%，且目前处于亏损状态。

　　值得注意的是，除 航天动力 主动撇清与商业航天的关联外，多家从事商业航天相关业务的上市公司也纷纷发布风险提示公告，直言公司股票击鼓传花效应特别突出，交易风险极大，存在短时间大幅下跌的危险。

　　357起诉讼尚未开庭审理

　　 航天动力 近期披露的诉讼进展公告显示，公司已收到 陕西省 西安市 中级人民法院的一审判决及裁定。在相关投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷案件中，95 名投资人的诉讼案件已宣判，公司需向该部分投资者赔付1608.18万元（含诉讼费等相关费用）；另有146名投资者取消起诉，并获得法院准许。截至公告披露日，公司累计涉及的投资者诉讼案件已达615起，其中357起案件尚未开庭审理，涉诉金额高达2845.63万元。

　　 航天动力 表示，截至2026年1月6日公告披露日，涉诉案件判决涉及赔偿金额已计提预计负债。公司将高度关注相关事项的进展情况，依照法定程序积极应诉，维护公司及广大投资者合法权益，并根据相关法律法规要求及时履行信息披露义务。

诉讼情况。图片来源： 航天动力 公告

　　这场大规模投资者索赔的源头，是 航天动力 卷入多年前震惊市场的“隋田力专网通信骗局”所引发的财务做假行为。

　　为迅速扭转业绩下滑趋势，寻求新的收益增长点，以达到股东考核要求， 航天动力 经总经理办公会决策后，于2016年以贸易方式参与隋田力专网通信业务。2016年至2020年期间， 航天动力 及其子公司陕西 航天动力 节能科技有限公司（下称“航天节能”）开展的智能数据模块业务属于专网通信贸易业务，而该项业务正是隋田力专网通信自循环业务的一个环节。在与隋田力合作期间， 航天动力 该业务所涉及的全部客户和供货商均由隋田力及其有关人员指定，相关交易合同也由隋田力及其有关人员提供，交易价格、数量等合同核心要素主要由隋田力方确定。 航天动力 既不参与产品的加工、仓储及运输环节，也不具有交易标的的控制权，同时不承担交易的售后责任，交易标的直接从供货商运输至客户。该交易标的实质是没有实际第叁方市场或使用价值的通讯设备，除融资性贸易属性外， 航天动力 实际仅为该交易的钱财通道方。 航天动力 开展的上述专网通信贸易业务，相关交易均为虚假交易、不具有真实业务实质，通过该业务虚增了公司收入和利润，造成公司相关定期报告存在虚假记载。

　　这场虚假贸易造成了惊人的虚假财务数据。经中国证券监督管理委员会认定，2016年至2020年， 航天动力 通过该业务分别虚增营业收入4.35亿元、8.54亿元、7.72亿元、16.60亿元、0.82亿元人民币，合计虚增营业收入超38亿元人民币，对应各年度虚增营业收入占当期营业收入的比率分别达24.09%、46.38%、40.92%、62.59%、6.58%。该项业务当期利润分别为 788.03万元、1977.61万元、1871.30万元、1353.23万元、1223.17万元人民币，分别占当期利润总额的20.66%、73.84%、50.38%、14.33%和 36.01%。

　　纸终究包不住火，监管职能部门的调查利剑如期而至。2022年8月，中国证券监督管理委员会因 航天动力 涉嫌信息披露非法对其立案侦查。经过近一年的调查审理，2023年6月， 航天动力 收到中国证券监督管理委员会《行政处理和市场禁入事先告知书》，明确了2016-2020年定期报告及2020年临时报告的虚假记载事实。2024年3月26日，正式的《行政处理决定书》落地， 航天动力 及朱奇、韩卫钊等相关责任人被警告，合计罚款1180万元；当时担任董事、总经理郭新峰作为业务主要决策人，因行为极其恶劣、事情严重被采取十年证券市场禁入措施。

　　频现股票交易风险提示

　　令人关注的是，尽管财务做假的余波尚未平息，公司业绩也持续承压，但 航天动力 的股票价格在最近却迎来飙升。数据显示， 航天动力 2025年12月31日的收盘价格较2025年11月20日的收盘价格累计上涨幅度达200.80%；另外，截至2026年1月8日收盘， 航天动力 自2025年11月19日起累计上涨223.35%，在5470家上市公司中位列第6名。

　　在此环境下， 航天动力 频繁发布股票交易风险提示公告。例如，该公司于2025年12月31日发布《关于股票交易严重异常波动暨风险提示公告》表示，公司股票价格短时间上上涨幅度度较大，存在非理性炒作及股票价格短时间快速回落的危险。公司目前尚处于亏损状态，2025年前三季度实现营业收入5.1亿元人民币，较上年同期减少14.19%，归母净收入为-1.09亿元人民币，较上年同期亏损水平进一步加深。

　　并且， 航天动力 在公告中再度提及商业航天相关事项，明确“公司主要业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资，仅配合加工火箭发动机零部件，该业务营业收入占比不足2%，且目前尚处于亏损状态。”

　　央广财经记者初步统计， 航天动力 在2025年12月发布的危险提示及异常波动公告中，明确有4次提示公司主要业务不涉及商业航天，也无商业航天类资产对外投资。

　　值得强调的是，Wind数据显示，截至2026年1月8日，万得商业航天主题指数近三月上涨幅度为54.5%，而科创综指和深证成指同期上涨幅度仅为1.73%和3.73%。香颂资本执行董事沈萌对央广财经记者表示，马斯克的SpaceX据传可能会在今年实现IPO，因此A股游资借机炒作相关概念。

　　南开金融发展学院院长田利辉向央广财经记者分析，近期商业航天板块的行情是一场由顶层制度破局点燃、产业技术拐点印证、市场情绪放大的高强度共振，2026年将成为中国可回收火箭第壹次迎来多型号密集首飞与验证的产业化元年。然而，当前二级市场的表现，已明显超越了产业实际成熟度。

　　央广财经记者发现，除 航天动力 主动撇清与商业航天的关联外，多家从事商业航天相关业务的上市公司也纷纷发布风险提示公告。

　　万得商业航天主题指数的前三大权重股分别是我国卫星（600118.SH）、 航天电子 （600879.SH）、 中国卫通 （601698.SH）。

万得商业航天主题指数的前三大权重股。图片来源：Wind

　　 中国卫星 于1月6日晚间发布公告称，公司股票自2025年12月3日以来收盘价格累计上上涨幅度度为156.07%，同期申万 军工 行业上涨幅度23.92%，上证A指上涨幅度5.31%，公司股票短时间上涨幅度明显高于同期行业及上证指数上涨幅度，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司股票击鼓传花效应明显，交易风险极大，存在股票价格短时间快速回落风险。目前股票价格已处于历史最高点，公司股票价格已脱离基本面，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

　　同样在1月6日晚间， 航天电子 在公告中表示，公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，公司股票击鼓传花效应特别突出，交易风险极大，存在短时间大幅下跌的危险。

　　 中国卫通 在1月6日晚间发布的股票交易风险提示公告中，也用到了“击鼓传花”这一表述， 中国卫通 称，“公司股票击鼓传花效应特别突出，交易风险极大，存在短时间大幅下跌的危险。”

　　知名财税审专家刘志耕对央广财经记者表示，商业航天板块近期的强势表现的确引人关注，但部分公司股票价格已脱离基本面，投资者需谨慎对待，尤其要重点关注公司的基本面和财务表现。

　　田利辉指出，多家上市公司紧急澄清其主要业务与商业航天核心环节无关或关联极微。这袒露出市场出现了明显的认知模糊和短时间博傻行为，资金在追逐一个尚无规模收入的“未来故事”，估值与当期基本面严重脱钩。这一产业的长期战略价值存在，但资本市场的短时间价格泡沫明显。真实的商业航天革命，决定于火箭发射成本的切实下降和星座组网的成功运营，这是一个需要耐心和试错的艰苦工程，而非一场概念的狂欢。投资者需要穿透喧嚣，聚焦于那些真正拥有核心技术、订单和资金流生成能力的企业。

　　北京大学经济学院荣休副教授吕随启也指出，整个板块的估值提升固然支持了板块的整体活跃度；然而，部分股票可能只是受益于板块的协同效应，股票价格表现已脱离自身基本面，存在冲高回调的危险。投资者应该合理控制风险，避免盲目追涨杀跌。