1月18日晚间，两大光伏龙头 通威股份 （600438.SH）、 隆基绿能 （601012.SH）披露2025年年度业绩预告。两家企业预计2025年全年经营将录得净亏损，其中 通威股份 成目前已披露业绩预告的光伏企业中的“亏损王”，预亏90亿元至100亿元； 隆基绿能 预亏60亿元到65亿元人民币。两家企业合计预亏最高165亿元人民币。
或受业绩利空影响，1月19日开盘，光伏指数下跌，业绩领亏的 通威股份 股票价格下跌超5%， 隆基绿能 股票价格下跌超1%。
行业供需错配下的价钱下跌是企业亏损的共因。记者了解到，光伏组件价格受困于行业内卷式竞争和终端需求不足，长期处于低位，2025年年中的市场成交价在0.6元/瓦上下。
关于业绩预亏的原因， 隆基绿能 表示，2025年，光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位，同时国内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经营环境严峻复杂。
隆基绿能 还表示，四季度银浆、硅料成本大幅上涨，明显推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。受制于产品价格持续低迷和成本压力，2025年度公司经营业绩仍然亏损。
谈及预亏原因， 通威股份 表示，报告期内，光伏新增装机规模总体维持同比增长，但下半年明显放缓，行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行，白银等部分核心原材料价格持续上涨，产品价格同比继续下跌，行业经营压力仍然明显。
另家亏损企业 TCL中环 （002129.SZ）也提及过下半年市场需求不足的问题。2025年， TCL中环 预亏82亿元至96亿元人民币。该公司高管表示，“虽然2025年上半年光伏分布式市场的‘抢装潮’短时间提振了市场需求，但5月起，产业链需求已逐步降温，叠加产业链各环节产能供需失衡及库存压力等原因影响，产品价格下跌。”
另外，计提减值也是 通威股份 业绩大额预亏的一大原因。据 通威股份 公告，报告期内公司计提长期资产减值合计约15亿至20亿元人民币，同比增加约7亿至12亿元人民币。其中主要系技术迭代、市场需求变化等原因影响，公司对电池及组件业务计提部分长期资产减值。公司对部分光伏电站业务计提长期资产减值约10亿元人民币。
直到今天， 爱旭股份 （600732.SH）、 晶澳科技 （002459.SZ）、 TCL中环 （002129.SZ）、 天合光能 （688599.SH）、 晶科能源 （688223.SH）、 钧达股份 （002865.SZ）和 大全能源 （688303.SH）等企业已先后发布业绩预亏公告，其中 天合光能 、 晶科能源 虽未披露业绩亏损金额范围，但均表示预计2025年净收入为负值。
第壹财经记者了解到，自2023年第四季度光伏行业出现普遍亏损以来，多家光伏龙头企业已连续九个季度的亏损。目前已披露2025年业绩预告的上述光伏企业均未走出续亏行情，甚至有企业如“光伏组件第壹股” 亿晶光电 （600537.SH）预告2025年度期末净资产可能为负值，据交易所有关规定，若后续的年报审计正式确认其2025年末的净资产为负值，公司股票将按规定被实施退市风险警示（*ST）。
2025年下半年起，光伏围绕“反内卷”的相关举措开始密集推进。据中国光伏行业协会披露数据，截至2025年11月，光伏产业链各环节价格均比2025年年初上涨，其中硅料价格较年初回调38.9%，较7月的低点回调约50%。
据中国光伏行业协会披露，2025年1月至10月，国内光伏制造业主要环节的产量增速均同比降低，多晶硅产量约111.3万吨（同比下降29.6%）、硅片产量约567GW（同比下降6.7%），均迎来长时间以来第壹次同比下滑。