【净利润】集采政策与研发投入双重承压，热景生物亏损加剧已连亏两年

　　北京 热景生物 技术股份有限公司（688068.SH）1月17日发布2025年年度业绩预告，预计全年归母净收入亏损2.1亿元至2.3亿元人民币，扣非后亏损2.5亿元至2.7亿元人民币，亏损幅度较上年同期扩大。

　　公告显示，公司2025年营业收入预计为4亿至4.2亿元人民币，较2024年的5.11亿元下滑约18%-22%。归母净收入亏损区间较2024年（亏损1.91亿元）扩大约2000万至3900万元人民币，扣非净收入亏损较2024年（亏损2.31亿元）增加约1900万至3900万元。

　　 热景生物 在公告中明确了三方面原因：

　　一是行业政策调整直接冲击盈利基本盘。公司所处的 体外诊断 行业受集采政策深化影响，短时间国内产品价格持续下行、市场需求萎缩；叠加国家对该行业税收政策的调整，直接造成综合毛利率和毛利水平承压。同时，公司根据一贯会计政策对库存试剂及相关设备计提资产减值损失，进一步侵蚀利润。

　　二是 创新药 并表造成研发费用激增。报告期内，公司对联营企业舜景医药实施增资并实现控股，后者并入合并报表范围。随着舜景医药 创新药 管线研发及临床试验进程加速，研发投入大幅增加，明显拖累上市公司整体净收入。

　　三是联营企业投资亏损扩大。公司参股的尧景基因、智源生物等企业持续加大在生物 创新药 领域的研发投入，造成 热景生物 按权益法确认的投资亏损金额扩大，对净收入形成负面拖累。