【容百科技】已被证监会立案调查！688005回应-1200亿元大单- 估算得出

　　1月18日晚， 容百科技 （688005）公告称，因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述等，中国中国证券监督管理委员会决定对公司予以立案。同日公司披露对上海证交所问询函的回应， 容百科技 坦陈，协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，原公告对合同总金额表述不严谨。另外，公司表示原公告对于本协议签订后可能引发的危险提示不够充分，部分用语不够规范，但不存在借大额合同进行股票价格炒作的动机。

　　记者了解到，根据 容百科技 内部制度，该合同披露需经老总签发，但 容百科技 表示本次董事会秘书未报老总签发。

　　重大合同公告涉嫌误导性陈述

　　1月13日晚， 容百科技 披露公司与 宁德时代 签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定自2026年第壹季度开始至2031年， 容百科技 合计为 宁德时代 供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元人民币。

　　该笔合同袒露出的信息披露问题迅速引起监管注意，上海证交所当天夜晚对 容百科技 下发《问询函》，公司股票于1月14日起停牌，暂时隔离了重大未披露信息对股票价格的影响。

　　1月18日， 容百科技 公告称，因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述等，中国中国证券监督管理委员会决定对 容百科技 予以立案。同日， 容百科技 回复上海证交所问询函。从问询函可看出，“1200亿元”的测算依据和 容百科技 的履约能力是该合同信息披露的两大关键问题。

　　首先看“1200亿元”的测算。 容百科技 在回复中称，协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格和数量确定，销售金额具有不确定性。原公告对合同总金额表述不严谨。

　　该合同销售数量及价格均存在变动风险。 容百科技 在回复中称，本次协议的预测需求量是基于 宁德时代 对未来6年的切实需求预测。最终采购量及 宁德时代 的切实需求保障以双方后续签订的年度性的或单笔采购合同为准。在 容百科技 满足 宁德时代 综合竞争力要求条件下，双方有最低采购量约定。但该回复未披露最低采购量的具体数目。

　　价格方面，2026年产品销售商务条件已确定，公司与客户采用的是公式计价机制，产品销售价格=碳酸锂成本+加工费（除锂盐以外的所有原材料、电费、人工、设备折旧等），未来原材料价格存在波动的危险。2027年及以后商务条件双方另行约定，5代以上产品的商务条件双方另行约定。

　　由此看来，目前投资者无法确定最低采购量数目，和2027年至2031年的销售商务条件，对该合同总销售金额的估算存在一定不确定性。

　　尚未实现规模化稳定量产

　　再看 容百科技 履约能力。作为2025年刚刚切入磷酸铁锂行业的新企业，陡然接下如此大的订单， 容百科技 存在技术量产验证、产能配套两方面的危险。

　　 容百科技 在回复中提示，公司目前磷酸铁锂正极材料第叁代及第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段，后续公司磷酸铁锂产品可能存在产品开发和量产推进不及预期的危险。

　　值得注意的是，据记者了解， 容百科技 使用的“革命性新工艺”在业内存在一定争议。其能否在规模化量产中有优异表现，有待 容百科技 用事实证明。

　　另外， 容百科技 目前仅有正在收购流程中的贵州新仁年产6万吨磷酸铁锂产线。其产能不仅远不足以支撑305万吨的6年总需求，而且自身存在产能建设、投资并购等方面风险。

　　为应对产能缺口， 容百科技 称将继续通过投资并购及产能自建等方式扩大产能规模，预计未来三年为满足本合同履约需求资本性支出约为87亿元人民币。预计2026年、2027年、2028年扩产所需资本性投入为36亿元、33亿元、18亿元人民币。另有少量质保金将在2029年支付。公司拟通过银行借款、自有资金及其它等多种方式满足项目建设及投入生产所需的钱财需求。

　　资金支持方面， 容百科技 称2025年9月30日公司货币资金及交易性金融资产为45.91亿元人民币，银行承兑汇票余额25.78亿元人民币，公司资金相对充裕；截至2025年三季度末，公司尚未使用的银行授信额度为84.38亿元人民币，备用流动性资金充分。

　　 宁德时代 可能会提供帮助，双方约定可与 宁德时代 协商以预付款或合资的形式支持 容百科技 产能建设。因为 宁德时代 下游市场需求变化引起其项目需求减少的， 宁德时代 尽其所能消纳 容百科技 为 宁德时代 预留产能（包含协调其它项目的增量）。

　　因而可知， 容百科技 产能建设或有一定保障。但值得注意的是，磷酸铁锂行业由于产能充分，竞争尤为激烈。 中国化学 与物理电源行业协会曾在2025年12月30日发文指出，磷酸铁锂行业存在多数企业连续亏损、锂资源价格波动剧烈、行业整体产能利用率偏低和低水平重复建设现象频发等诸多问题。虽然如此，受行业潜在前景吸引，一批公司正继续扩张产能，其中不乏实力雄厚的大型集团。未来磷酸铁锂行业竞争可能持续焦灼，新投入生产能要“活下来”，需要有硬本领。

　　重大合同公告未报老总签发

　　除了“1200亿元”的测算依据、 容百科技 履约能力两个主要问题外，问询函回复中的一些细节同样值得关注。

　　例如，根据回复， 容百科技 老总并未出现在该公告的签发流程里。

　　根据公司信息披露制度，该合同所属的信息披露事项程序中，第叁步为“董事会秘书审查，老总签发”。然而 容百科技 称本次日常经营重大合同公告，“经董事会秘书审查，并组织临时公告披露工作，可是未报老总签发”。

　　另外，公司法务部总经理于2026年1月12日买入公司股票1000股，于1月13日卖出1000股。截至该合同披露日，其未持有 容百科技 股票。 容百科技 称“法务部总经理系误操作买入公司股票，并于第贰日上午开盘后、本次公告前及时卖出”。

　　值得强调的是， 容百科技 高管曾于2021年因信披违规受到上海证交所通报批判。当年5月，公司当时担任老总暨实际控制人白厚善、当时担任董事会秘书张媛等公司职员在小范围投资者交流活动中，透露了公司产能建设进展、实际投入生产及产量、业绩预测等重要信息，引发公司股票价格上涨并触及异常波动。上海证交所认为，上述相关信息应当由公司在符合中国中国证券监督管理委员会规定条件的媒体上真实、准确、完整、及时、公平地披露。公司有关人员在小范围的投资者交流会上透露，违反了信息披露公平性要求。

　　记者了解到，就 容百科技 本次合同披露所涉问题，上海证交所也将结合公司回复情况启动纪律处罚程序。