【铜博科技】铜博科技转战港股IPO，负债比率高达172%，单一客户贡献过半收入

　　深圳商报·读创客户端记者程茹欣

　　据港交所官方网站，1月28日，江西铜博科技股份有限公司（简称“铜博科技”）递交上市申请， 国金证券 （香港）有限公司为其独家保荐人。

　　值得强调的是，铜博科技曾筹备在A股上市。2021年及2023年，该公司与 海通证券 订立合作框架协议及辅导协议。2023年2月，其向江西证监局提交第壹次辅导备案。

　　2023年8月，铜博科技因A股上市计划相关工作安排变更与 海通证券 终止。尔后，铜博科技与 国金证券 订立辅导协议，并向江西证监局提交第贰次初步辅导备案。

　　铜博科技表示，辅导备案其实不构成任何上市申请。在筹备A股上市计划的辅导期间，公司未与包含海通及国金在内的专业机构或相关证券监管机构发生任何分歧。为拓展全球业务疆土，加之香港证交所能为公司提供获取外资和吸引多元海外投资人的国际平台，公司决定规画在港交所上市。为此，2024年5月，公司与 国金证券 自愿终止辅导协议。

　　资料显示，铜博科技建立于2016年，专注于高性能电解铜箔的设计、研发、生产和销售。李衔洋、李思洋兄弟二人及珠海鑫岩（由李思洋控制的有限合伙公司）共同有权行使该公司已发行股本总额约71.1%的投票权，并被视为一组控股股东。

　　业绩方面，报告期（2023年、2024年、2025年前三季度）各期，铜博科技分别实现收入约31.63亿元、32.12亿元、28.49亿元人民币，期内溢利及全面收益总额分别为6305.7万元、2058万元、4171.1万元。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2024年按销量计，铜博科技是我国第九大电解铜箔生产商，市场份额约为4.0%，公司亦是我国高性能锂电铜箔第贰大生产商，市场份额为13.0%。

　　铜博科技提示称，公司的顾客集中度较高，五大客户分别占公司报告期各期总收入的85.8%、87.3%及82.0%。其中，单一最大客户分别占公司同期总收入的48.5%、62.2%及58.0%。

　　另外，铜博科技存在客户与供货商重叠的情景。报告期各期，属于该公司五大客户或五大供货商的重叠客户及供货商数目分别为2名、0名及2名。铜博科技强调，公司与该等重叠客户及供货商的销售及采购条款乃按个别基准进行商量，而销售及采购其实不是相互关连或相互影响。公司向该等重叠客户及供货商进行的所有销售及采购均于日常业务进程中按正常商业条款以公平基准进行。

　　资金流方面，招股书显示，2024年及2025年前三季度，铜博科技经营活动资金流量净额为负，分别约为-7.15亿元、-3.49亿元人民币。报告期各期，公司负债比率分别为115.7%、158.1%、172.7%。

　　铜博科技表示，于往绩记录期间，公司主要通过经营活动引发的资 金、银行及其它借款和股东注资来满足营运资金需求。考量到可用的财务资源，公司的董事认为公司拥有充分的营运资金，足以满足当前及未来12个月的切实需求。若未来经营活动资金流量持续为负，可能对公司的流动资金和财务情况造成重大不利影响。