【顺鑫农业】牛栏山白酒卖不动了？顺鑫农业去年净利至少亏损1.16亿元

　　1月29日，牛栏山母公司 顺鑫农业 发布2025年度业绩预告。公告显示， 顺鑫农业 预计2025年归属于上市公司股东的净收入为亏损1.16亿元-1.88亿元人民币，上年同期盈利2.31亿元人民币，同比下降150.18%-181.33%，同比转亏。基本每股收益亏损0.1564元-0.2534元。

　　根据此前发布的2025年三季报， 顺鑫农业 去年前三季度营业收入同比减少19.79%至58.69亿元人民币，归母净收入同比狂跌79.85%，仅0.77亿元人民币，公司明确表示利润下滑主要源于 白酒 板块的业绩疲软。这也意味着其2025年第四季度的净利至少亏损1.93亿元人民币。

　　对于净利亏损的原因， 顺鑫农业 在公告中表示，报告期内， 白酒 行业持续深度调整，市场竞争激烈。公司 白酒 业务面临较大压力，销量同比减少，影响公司整体业绩水平。

　　“在此环境下，公司围绕‘产品焕新’开展系列工作，推出‘金标牛轻口味 白酒 ’等新品回应市场变化，通过多元化内容营销提升品牌曝光度。猪肉产业则持续完善产品梯队，优化产品结构，报告期内猪肉产业经营向好，实现同比减亏。” 顺鑫农业 表示。

　　记者了解到， 白酒 作为 顺鑫农业 的主要业务，旗下以"牛栏山"和"宁诚"两大品牌为核心，拥有"经典二锅头""传统二锅头""百年牛栏山""珍品牛栏山""陈酿牛栏山"等系列产品，和绵香型宁城老窖 白酒 。

　　其实， 顺鑫农业 白酒 产品销量下滑早有迹象。2022年后，随着国家 白酒 新国标的实施，作为大单品的“白牛二”（500ml牛栏山陈酿酒）被归为调香 白酒 ， 顺鑫农业 的 白酒 销量也开始加速下滑。

　　数据显示，2023年， 顺鑫农业 白酒 销量为36.7万吨，同比减少26.03%。其中，公司核心大单品500ml牛栏山陈酿酒销量为24.64万千升，同比下降18.29%。2024年，该产品再次下滑3%，相比2020年同期销量（41.69万千升）下滑超过40%。

　　正因如此， 顺鑫农业 提出缔造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，其屡次在财报中提到，公司将持续强化金标牛的市场营销。而从数据上看，甭管是“白牛二”还是金标系列，销量均出现下滑。

　　业内有声音指出， 顺鑫农业 此前的白牛二等产品长期走低价路线，品牌低端定位与形象在消费者中间早已根深蒂固。在此环境下，金标陈酿竞争优势其实不明显，其很难与玻汾、尖庄等名酒旗下的光瓶酒相抗衡。