【华侨城A】华侨城A连续四年大额亏损，毛利率持续下滑！-割肉-回款能否自救？

　　1月30日晚间， 老牌房企兼文旅巨头华侨城A（ 000069）发布2025年年度业绩预告，公司预计2025年归母净收入亏损130亿元~155亿元；扣除非我们时常性损益后的净收入亏损132亿元~157亿元人民币。基本每股收益亏损1.64元/股~1.95元/股。

　　值得注意的是，这是公司继2022年首亏109亿元之后，连续第四年陷入亏损泥潭，且2025年相比上年亏损幅度进一步扩大。

　　华侨城A对2025年度业绩变动原因做了说明：本站告期，公司预计归属于上市公司股东的净收入为负，一是公司根据市场情况动态调整经营及销售策略，地产业务收入结转金额和毛利率下降； 二是公司年初即明确“强去化、促回款”为核心策略，通过资产转让等方式全力推动存量业务销售去化与资金流改善，并于第四季度获得了较大进展，部分交易形成亏损。

　　华侨城A称，报告期内，公司聚焦高质量发展，着力“做优增量、盘活存量”，获取重庆沙坪坝小龙坎地块，武汉华侨城·红坊年度销量居武汉前列，佛山顺德天鹅堡二期连续三年连任顺德销冠，多个项目通过政府政策支持实现盘活；紧跟市场形势变化，成功获取浙江衢州、安徽祁门2个轻资产文旅服务项目，各主题公园在“国潮文化节”期间跨界联动现象级IP，释放文旅融合效应，持续改善文旅经营质效，公司经营性净资金流持续增长。

　　根据华侨城A近日发布的公告，2025年1-12月，公司累计实现合同销售面积120.6万平方，同比减少30%；合同销售金额177.3亿元人民币，同比减少33%。2025年1-12月，公司旗下文旅企业合计接待游客7970万人次，同比下降1%。

　　读创财经梳理财报注意到，公司毛利率显现逐年下滑趋势。2024年华侨城A销售毛利率为13.05%，较2022年的22.84%、2023年的18.97%分别大幅下滑9.79个百分点、5.92个百分点。2025年前三季度，公司毛利率进一步下滑至仅8.22%，已不足2023年的一半。

　　来源：读创财经