【物流】 海量财经 - 阿里减持圆通收官，物流投资转舵 - 下一个战略布局指向何方？

　　最近， 圆通速递 发布公告称，阿里系关联企业杭州灏月已顺畅完成此前披露的2%股份减持计划，为阿里巴巴持续数月的物流投资减持计划画上阶段性句号。

　　据了解，2025年10月17日，杭州灏月披露减持计划，拟自公告披露之日起15个交易日后3个月内，通过大宗交易转让不超6845.10万股，不超总股本2%。2025年11月7日至2026年1月19日，杭州灏月按计划完成减持，减持价格15.74-16.37元/股，总金额10.89亿元人民币。减持后，杭州灏月持股2.42亿股，占比7.06%。

　　记者了解到，此次减持后，杭州灏月对圆通的持股比例从9.06%降至7.06%，仍为公司持股5%以上的重要股东，而阿里系一致行动人合计持股比例未发生变化，仍维持在18.75%，表现出阿里对圆通核心合作关系的保存。

　　收缩投资其实不是全面撤退

　　回溯近一年，阿里在物流领域的投资布局显现出“收缩财务投资、聚焦核心战略”的鲜明特征。

　　值得注意的是，此次减持其实不是孤例，早在2025年4月至6月，杭州灏月已通过大宗交易减持圆通2%股份，套现8.47亿元人民币。加上此次减持，杭州灏月两次减持累计套现超19.36亿元人民币，清晰传递出阿里收缩物流领域财务投资的信号。

　　然而，收缩其实不是全面撤退，阿里对核心物流板块菜鸟的布局反而持续加码，形成鲜明对照。

　　2025年11月，菜鸟网络科技旗下杭州游鹏企业管理有限公司、国寿资本、 申通快递 、友邦人寿、中宏保险等8家企业共同注资设立吉仓三期股权投资基金（北京）合伙公司（有限合伙）。

　　值得强调的是，险资成为出资的主要力量。友邦人寿保险有限责任公司与中宏人寿保险有限公司也分别以26.6%和20%的认缴出资比例占据重要份额；国寿投资旗下的长沙聚财壹号股权投资基金合伙公司（有限合伙）、国寿基础设施投资管理有限公司和国寿实业投资有限公司认缴出资比例分别为18.2%、2.5%和2.5%。而国寿投资是我国人寿旗下专业另类投资平台，是国内第壹家专注另类投资的大型保险资管公司。

　　而作为执行事务合伙人相关企业的杭州游鹏企业管理有限公司和国寿置业投资管理有限公司，各出资0.1%，主要承担基金管理职责。

　　这其实不是菜鸟第壹次与险资合作设立基金。

　　此前，菜鸟已分别于2023年5月、2024年2月联合险资设立30亿元仓储物流基金、17亿元嘉兴保仓基金，逐步发生系统化的物流地产布局。

　　除了联合设立基金外，菜鸟在对外投资方面也动作频繁。浙江菜鸟供应链管理有限公司已经对外投资24家企业。其中已退出包含环世物流、大掌柜等9家物流供应链企业，仍在投资的企业包含递四方、 申通快递 、喵递宅配等15家，这些投资覆盖了海外仓、末端配送等物流产业链的多个关键环节。

　　这时，2025年7月25日， 申通快递 以3.62亿元收购菜鸟旗下浙江丹鸟物流，进一步深化双方协同，而阿里作为菜鸟的核心股东，其战略意图已从直接持股快递企业，转向通过菜鸟撬动社会资本，布局物流基础设施的深层逻辑。

　　市场环境的变化与企业转型目标不约 而合

　　与物流投资的结构性调整相呼应的是，阿里近几年的整体投资方向已明确聚焦于两大核心领域。

　　据阿里巴巴11月25日发布的2026财年第贰季度财报（2025年第叁季度）财报显示，集团围绕AI+云和消费两大战略重心的投入持续收获成效：阿里云季度收入同比加速增长34%，再创新高；大消费平台协同效应明显，即时零售带动淘宝App月活跃消费者快速增长。在强劲的AI需求推动和公共云收入增长带动下，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。

　　早在2025年2月底，阿里便宣布未来3年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务；7月又宣布投入500亿元用于消费领域，以把握AI和消费两大战略领域的增长机遇；本季度这些投入开始收获阶段性成果。

　　在财报电话会上，吴泳铭详细解释了阿里为何在AI+云、消费两大战略领域分别投入3800亿元和500亿元人民币，和在这些领域要实现的目标。

　　吴泳铭提到，阿里在即时零售领域的投入快速取得阶段效果，8月整体即时零售月度活跃买家数达3亿，带动淘宝App25%的月度活跃买家数增长，中国电商集团的日订单量持续突破新高。

　　这样的战略调整成效在阿里巴巴在2026财年第壹季度（2025年第贰季度）的财报中得到了正向反馈，阿里云则实现了26%的高速增长，在AI相关收入连续8个季度呈三位数增长的带动下，该季度AI收入占外部商业化收入的比率超过20%。

　　这样战略布局调整，也为阿里减持圆通、收缩物流财务投资奠基了顶层逻辑。然而，减持和收缩的背后其实不是阿里“心有余而力不足”，而是物流行业市场环境正发生深刻变化，这样的变化恰好与企业战略转型不约 而合。

　　从行业层面来看，物流行业已从规模竞争转向基础设施与效率的竞争，高标仓（即高标准仓储物流设备；指务必同时满足国家规范与国际市场硬性指标的专业化仓储设施。）成为核心战场，而此类重资产布局需要长期资本支撑，险资等长期资本的入局正在重塑行业资本结构，吉仓三期基金中险资合计出资比例的占比便是佐证。

　　对于阿里而言，此前通过直接持股圆通等快递企业完善物流网络的阶段性目标已基本实现，而当前快递行业竞争格局趋于稳定，单纯的财务持股难以形成更强的协同效应，回笼资金投入AI+云等更高回报、更具战略价值的领域，成为理性选择。