随着A股上市公司2025年业绩披露进入密集期，信托理财收益的身影在各类业绩公告中频繁显现。
其中， 海信家电 、 方大特钢 、 百大集团 等企业凭借信托固收类产品，实现闲置资金高效增值，为业绩增厚提供支撑；不过也有上市公司在业绩预告中披露，对前期逾期信托产品计提全额损失，部分企业甚至因相关投资纠纷提起诉讼，信托理财在上市公司资金配置中的“冷热分化”态势愈发明显。
在薪火私募投资基金总裁、投委会主席翟丹看来，信托理财在现今周期内仍是上市公司提升资金使用效率的重要工具，但其分化格局将长期存在。
“这背后，既是上市公司资金管理策略的审慎选择，也是信托行业转型深化进程中机构能力分层的直接体现，更是低利率环境下市场对理财风险与收益再平衡的一定结果。”翟丹对《华夏时报》记者表示。
信托理财规模提升
Wind数据显示，2025年A股上市公司合计认购信托产品金额达263.73亿元人民币，涉及46家上市公司，较2024年的229.09亿元增长15.1%，信托理财配置规模实现明显回升。
其中，固收类信托产品凭借收益相对稳定、底层资产透明等优势，成为上市公司盘活大额闲置资金的核心选择之一，很多企业借此收获可观收益，直接增厚公司业绩。
作为信托理财配置的“主力军”， 海信家电 2025年累计斥资178.54亿元认购信托产品，占全年A股上市公司信托理财总额的68.3%，合作机构涵盖中粮信托、华能信托、金谷信托等信托机构，坚守稳健配置原则。
进入2026年， 海信家电 的信托理财布局持续加码。1月22日，公司发布公告披露，旗下空调营销公司、冰箱营销公司在2026年1月14日至1月22日期间，与中粮信托密集签订8份理财协议，累计斥资20.35亿元认购其理财产品。
海信家电 在公告中明确，此举是在控制投资潜在风险的条件下，提高资金使用效率、增加现金资产收益，且所有理财资金均为自有闲置资金，不影响日常生产经营。
另一家上市公司 方大特钢 在2025年业绩预增公告中披露，公司非我们时常性损益金额约为 1.3亿元人民币，主要因素是受资本市场整体上涨影响，公司投资的信托产品等公允价值变动收益增加；2024年同期，公司非我们时常性损益金额为7154.07 万元。
记者查询 方大特钢 在12月24日公告显示，其使用3亿元人民币闲置自有资金购买由 中信证券 股份有限公司作为投资顾问的“外贸信托-信诚8号集合资金信托计划”，截至公告日，公司在上述理财产品开放期进行了赎回申请，已收回本金3亿元人民币，并取得理财收益753.33万元。
资料显示，该信托计划为固定收益类、中低风险理财产品，业绩酬劳计提基准为年化2.50%。这一收益也成为公司净收入同比大增236.9%至302.67%的重要支撑之一。
百大集团 则在1月17日公告表示，公司于2025年12月4日至2026年1月16日期间累计赎回委托理财产品本金24068.43万元人民币，实现总收益63.44万元人民币，涉及银行理财、信托理财、券商理财等多种产品类型。其中，信托产品赎回1922.43 万元人民币，实现收益64.20万元。唯一一笔亏损来自所购 国泰君安 QDⅡ产品，因汇兑损失出现-21.59万元收益。
用益信托研究员喻智曾表示，上市公司购置信托产品的核心目的，是在控制风险的条件下提升闲置资金使用效率，而信托产品兼具收益较高、相对安全的特点，正是吸引上市公司持续布局的核心考量。
筑牢信托配置安全线
与头部信托产品的“受热捧”形成鲜明对照的是，部分上市公司因选错信托机构及产品，遭遇产品逾期、兑付困难等诸多问题，不得不计提大额损失甚至提起诉讼。
微光股份 1月30日披露的业绩相关公告显示，截至2025年12月31日，公司及子公司持有中融信托发行的信托理财产品余额4.08亿元人民币，且所有产品均已逾期。
其中，3.68亿元相关信托产品逾期时间已超过2年，涉及中融-圆融1号、中融-汇聚金1号、中融-庚泽1号三款产品；截至公告披露日，公司未收到任何本金及投资收益，即便向中融信托发函询问相关情况，也未获得书面回复，中融信托亦未披露上述产品的底层资产信息及具体兑付方案。
另外， 微光股份 持有的3951.66万元中融-融沛231号产品同样处于逾期状态。基于会计谨慎性原则，公司已对上述全部逾期信托产品计提全额损失，相关损失对当期利润形成一定冲击。
相较于 微光股份 的被动计提损失， 长光华芯 选择通过法律途径保护自身合法权益。1月17日， 长光华芯 发布公告称，就与中融信托的理财纠纷正式提起诉讼。
据了解， 长光华芯 于2023年1月认购了6000万元中融-隆晟1号B类信托产品，该产品参考年化率6.6%，存续期358天，但到期后未能正常兑付。公司认为，中融信托未按法律法规及合同约定履行管理和信息披露义务，遂请求法院判令其赔偿本金及相应收益损失。
在业内人士看来，上市公司踩雷信托理财，关键问题在于对机构选择与产品筛选的把控不足，忽略了底层资产风险与机构合规能力。
一位原信托经理李智告诉《华夏时报》记者，此前信托行业部分机构存在资产管理透明度不足、底层资产质量良莠不齐等诸多问题。为抢占市场份额、提升产品吸引力，这些机构往往降低底层资产准入门槛，甚至违规投向受限领域，而此类领域的信用风险在经济下行周期中极易袒露。
“像中融信托该类机构，此前发行的多款产品底层资产穿透难度大，部分产品还存在资金池运作嫌疑，一旦某一环节出现兑付问题，就可能引发连锁反应，而上市公司作为投资者，往往难以提前发觉这些隐性风险。”李智补充道。
“更值得注意的是，此前部分信托公司存在违规刚兑承诺，这也误导了上市公司的投资决策。”李智进一步表示，随着监管层严格推进“打破刚兑”，信托产品的真实风险完全袒露，那些依赖刚兑承诺、未对产品进行充分尽调的上市公司，自然成为风险承受的主要主体。
“未来，随着监管层对信托行业的规范力度持续加大，信托公司的合规成本将不断提升，风控薄弱、信息披露不规范的机构将逐步被市场淘汰。”科方得咨询机构责任人张新原在接受《华夏时报》记者采访时建议，上市公司配置信托理财需明确自身风险偏好，建立合作机构“白名单”制度，分散投资于不同期限、不同类型的信托产品，同时持续开展投后跟踪与压力测试，切实防范投资潜在风险，实现闲置资金的稳健增值。