【发行人】IPO雷达 - 百英生物接北交所二轮问询 - 业绩有无下滑风险？毛利率波动合理性？

　　2月3日，上海百英生物科技股份有限公司（以下简称“百英生物”）在北交所网站更新了IPO申请审核动态，公司已收到北交所第贰轮审核问询函，其中涉及收入确认准确性、收入可靠性及增长连续性、毛利率波动合理性等诸多问题。

　　招股书显示，百英生物是聚焦于抗体药物发现领域的专业 CRO 服务商，为生物医药客户提供抗体和蛋白表达、抗体发现与优化、稳定细胞株开发等技术服务。公司已累计为境内外超过2500家医药企业提供药物研发外包等服务。公司主要客户包含天境生物、和铂医药、 恒瑞医药 、信达生物、乐普生物、复宏汉霖、石药集团、长春金赛、翰森生物等众多境内知名药企，和阿斯利康、莫德纳、艾伯维、拜耳、强生等众多境外知名药企。

　　收入确认准确性？

　　北交所要求公司进一步说明收入确认准确性。根据申请文件及问询回复：（1）发行人境内外客户确认收入时点和依据不同，其中境内为客户回复验收确认邮件时点，境外为向客户发送结项邮件时点。（2）发行人境内外客户存在按订单结算/整体结项、按月结算两类模式。

　　北交所请发行人：（1）列表梳理并分析抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务、稳定细胞株服务包含的细分业务从执行、交付到收入确认的周期及变动合理性。（2）结合可比公司收入确认政策分析境内以客户回复验收邮件、境外以向客户发送结项邮件确认收入的商业合理性，是否符合合同约定和行业惯例。（3）分别列示按订单结算/整体结项、按月结算两类模式的境内外收入确认政策、时点、依据，合同约定相关条款及实际执行情况，各期收入金额及占比情况。（4）说明部分客户采用按月结算收入确认政策的合理性，该结算模式是否符合行业惯例。说明按月结算的境内外主要客户情况，按月结算的收入确认流程、依据，结算中双方对账的时点、频次、周期是否稳定，分析是否存在通过调整结算时点调理收入确认时点的情景，是否存在收入跨期风险。模拟测算按月结算客户采用按订单结算/整体结项模式确认收入对发行人报告期各期收入确认金额的影响。

　　收入可靠性及增长连续性？

　　根据申请文件及问询回复：（1）发行人抗体和蛋白表达业务客户最近一期新增客户202家、存量客户558家，2022年-2024年新增客户数量超过或与当期存量客户基本相当。（2）发行人部分境外客户通过多家第叁方平台下单且通过平台回款，其它客户亦存在指定集团财务公司或相关公司回款、指定付款等第叁方回款情形。

　　北交所请发行人：（1）说明抗体和蛋白表达服务客户数量较多、新增客户数量较多、客户较为分散的情景是否符合业务特征，与同行业可比公司是否存在不同。（2）说明各业务类型新增客户、存量客户的境内外分布、销售金额分层情况，是否存在向新增客户大额销售的情形及合理性；列示报告期各期销售收入增长较快的主要客户情况、销售金额及毛利率，说明相关客户采购背景及采购金额增长合理性。（3）结合报告期各类业务新客户拓展情况、新客户转为存量客户的比率、存量客户销售金额变动及合作连续性等，分析是否存在市场空间有限、竞争格局激烈而原客户维系困难、新客户拓展不力的情景，分析发行人业绩稳定性及增长连续性，是否存在业绩下滑、被竞争对手替代的危险。（4）说明与境内外客户合作中关于代付条款的约定情况，客户与第叁方关于资金收付、业务费用等的约定方式及执行情况；是否存在未约定代付方、未签订代付协议的情形，如存在，请说明其相应的回款识别、收入验证程序及有效性；结合第叁方回款的内控措施执行情况，说明发行人及其实际控制人、董事高管等关键主体及其关联方与第叁方回款的支付方是否存在关联关系或其它利益安排，第叁方回款的可靠性、是否存在虚构交易或调理账龄情形，是否存在资金体外循环。

毛利率波动合理性？

　　北交所关注公司毛利率波动合理性。根据申请文件及问询回复：①公司2025年1-6月主要原材料采购金额变动不一，耗材采购金额2,183.35万元人民币，高于2022年-2023年全年采购金额、略低于2024年全年采购金额，同期消耗性生物资产采购金额为0。②技术进步使得发行人平均表达量即单位产出提升，主要业务成本中直接材料金额及占比存在波动。③发行人毛利率波动与 义翘神州 存在不同。

　　北交所请发行人：①结合原材料自制及替代情况、流程优化、新技术和方法引入、原材料耗用与结余等情况，分析主要原材料采购金额变动、单位成本波动的合理性。②结合预付账款主要采购内容、支付对手方的情景，分析预付采购的商业合理性。③列表说明抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务的五类细分业务、稳定细胞株开发服务中授权及构建的订单数量及占比、收入金额及占比情况，并结合定价形成及调价机制情况分析境内外平均价格波动合理性，结合市场需求及主要客户业务规划等分析细分业务订单量变动的合理性。④进一步分析发行人毛利率2022年至2023年低于 义翘神州 、2024年至2025年1-6月较高且报告期内毛利率变动趋势不一样的合理性。

　　资金存管及募集资金规模合理性？

　　根据申请文件及问询回复：①发行人货币资金期末余额分别为14,903.70万元、50,507.57万元、62,924.11万元和65,097.11万元人民币，其中存放在境外的款项期末余额分别为345.20万元、242.52万元、379.88万元和359.59万元。②发行人2022年交易性金融资产期末余额31,024.94万元人民币，2022年末短时间借款期末余额3,003.25万元。2022年及2023年，发行人赎回理财产品引发的投资收益分别为275.95万元和530.20万元。③发行人设有美国子公司，负责部分销售工作。

　　北交所请发行人：①说明报告期内短时间借款的基本情况，结合日常营运资金需求、资金储蓄情况分析短时间借款的合理性；说明报告期内定存、大额存单、投资理财产品的详细情况，核算列报准确性，财务费用、投资收益、资金流量及变动等相关财务指标与产品规模的匹配性；说明货币资金是否存在质押、冻结、归集、关联方占用等受限情形，发行人货币资金相关内控制度是否健全有效。②说明报告期内发行人存放在境外款项的情景，境外资金的使用审批流程、境外账户管理及财务内控机制，境外资金存放及使用是否受到限制或存在相关风险；结合存放地点、期末余额、款项类型等说明境外资金的存管情况，各期外币收付款、跨境资金流动、结换汇情况，说明存放在境外款项的钱财规模与业务规模是否匹配。③结合母子公司间分工协作情况说明是否存在转移定价的情形，并结合发行人与子公司境内外业务适用税率不同、汇率波动等原因分析各期所得税费用与利润总额的匹配情况。④结合报告期内经营活动发生资金流量持续为正、货币资金较为充裕、本次募投项目的非资本性支出情况、未来营运资金缺口及预计大额资金支出等，分析本次募集资金用途及规模的合理性。

　　在建工程及相关资产核算准确性？

　　根据申请文件及问询回复，发行人江苏生产基地在建工程于2025年上半年达到预定可使用状态转入固定资产，截至2025年6月30日在建工程转固金额12,690.59万元。

　　北交所请发行人：①区分土建、配电、装修工程提供商，结合发行人的供货商选取标准，说明三类供货商向发行人服务规模与其经营规模的匹配性、定价公允性，是否与发行人及关键主体存在关联关系或其它利益安排。②说明在建工程转固的判断依据、转固时点准确性、转固后折旧计提对发行人业绩的影响。