【康泰生物】A股235 - 亿元天价离婚余波未了，康泰生物实控人解除一致行动，减持隐忧凸显

　　分割235亿元市值的沪深A股天价离婚案余波未了。最近，深圳 康泰生物 制品股份有限公司（ 康泰生物 ，300601.SZ）披露多项重磅公告，其中实控人杜伟民与袁莉萍解除一致行动关系的消息，再度将这对昔日夫妇推至舆论焦点。

　　2020年，两人离婚案以235亿元的股份分割市值，创下A股史上最高纪录。如今一致行动关系的解除，不仅关乎公司控制权稳定，更引发市场对后续股东减持、治理结构变动的担忧。这场迟到六年的“分割收尾”，叠加公司近期频发的经营变数，让 康泰生物 的未来发展蒙上层层阴影。

　　天价离婚余波

　　2026年2月6日， 康泰生物 发布《关于股东解除一致行动关系暨权益变动的提示性公告》，明确杜伟民与袁莉萍及其控制的合琨公司、博普资产私募基金产品，签署《一致行动协议之解除协议》，核心在于表决权的重新划分。

　　公告数据显示，解除一致行动关系前，杜伟民合计拥有公司46.62%的表决权；解除后，杜伟民的表决权比例回落至25.50%，袁莉萍则具有17.07%的表决权。 康泰生物 在公告中强调，袁莉萍已作出承诺，解除一致行动关系后，其我及控制主体不以任何形式谋求公司控制权，试图缓解市场对控制权不稳的担忧。

　　这场A股史上最“昂贵”的离婚案，其规模直到今天仍无出其右。2020年5月29日， 康泰生物 第壹次披露杜伟民与袁莉萍解除婚姻关系的消息，据双方约定，杜伟民将其直接持有的1.6133亿股公司股份无偿分割至袁莉萍名下，该部分股份占当时公司总股本的23.99%。以当日公司收盘价146元/股计算，该笔股份市值高达235.54亿元人民币，一举打破此前 昆仑万维 周亚辉（75亿元）、360周鸿祎（90亿元）等离婚案的纪录，登顶A股天价离婚榜首。

　　彼时，袁莉萍与杜伟民签署《一致行动人与表决权委托协议》，将其所持股份的表决权全部委托给杜伟民。但随同着时间推移，袁莉萍开始通过减持股份兑现财富，自2020年12月披露第壹次减持计划以来，其通过多轮集中竞价、大宗交易等方式累计减持，截至2026年2月，累计套现金额已近30亿元人民币。

　　此次一致行动关系的解除，意味着袁莉萍的减持行为将不再受协议约束，市场普遍担忧其后续可能加大减持力度，进而对公司股票价格形成压制。《华夏时报》记者就该问题采访 康泰生物 董秘办，截至发稿未收到回复。首都经济贸易大学金融法研究中心主任徐化耿向记者表示，据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第贰十一条规定，大股东与其一致行动人解除一致行动关系后，相关方在六个月内仍需共同遵守大股东减持规定，六个月后与原实控人不再共同遵守，减持约束有所减少；但解除后持股仍大于5%的大股东，需单独遵守减持新规相关要求。

　　在天价离婚案的环境下，实控人相关方的权益变动始终是敏感信号。后续袁莉萍的减持节奏、杜伟民的控制权稳定性，仍将是市场持续关注的核心焦点。

　　多重承压

　　 康泰生物 近期的经营状况同样面临多重挑战。 康泰生物 主要业务涵盖人用疫苗的研发、生产和销售，核心产品包含13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型 流感 嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）等。

　　同样在2月6日， 康泰生物 同步披露高管离职、与阿斯利康终止合资合作的公告，叠加业绩大幅下滑，公司陷入“内忧外患”的困境。

　　公告显示，公司副总裁于冰因个人原因辞职。公开资料显示，于冰拥有丰富的疫苗行业营销管理经验，职业历程始于疫苗销售领域，曾任职 百克生物 ，主导冻干鼻喷 流感 疫苗、带状疱疹疫苗的市场开拓；2025年2月从 百克生物 离职后，仅5天便加入 康泰生物 担任副总裁，如今任职刚满一年便突然辞职，其变动背后的原因引发市场诸多猜想。值得注意的是，于冰在 百克生物 任职期间，2023年薪酬高达346万元。

　　高管离职的同时， 康泰生物 的对外合作也遭遇挫折。当日，公司同步宣布终止与阿斯利康设立合资公司的相关事项，这场原本计划投资约27.6亿元（折合4亿美元）的“跨国联姻”，最终未能落地。记者了解到，双方于2025年3月达成合作意向，拟设立注册资金3.45亿元的合资公司，双方各持股50%，聚焦疫苗领域的开发、生产和商业化，该合资公司还被定位为阿斯利康在中国首个且唯一的疫苗生产基地。根据规划，合资公司将负责一款针对RSV（呼吸道合胞病毒）和hMPV（人偏肺病毒）的双价在研组合疫苗及其它创新产品在国内的研发注册、本地化生产与商业化。

　　对于合作终止， 康泰生物 表示，当前市场环境剧烈变化，行业面临较大下行压力，新增投资疫苗产业风险较高，因此决定终止相关协议及对外投资事项。

　　经营层面的多重变数，直接反映在公司的业绩表现上。从2025年业绩预告来看， 康泰生物 业绩出现大幅下滑：2025年归母净收入预计为4900万—7300万元人民币，同比下降63.80%—75.70%。公司解释称，业绩下降主要因四联苗受百白破免疫程序调整、营业成本上升及研发投入增加等原因影响。值得注意的是，公司2025年海外业务实现收入9,883.53 万元人民币，同比增加859.40%。

　　其实，近年来 康泰生物 的业绩起伏不定。2021年，公司净收入达到巅峰，实现12.63亿元；2022年，受新冠疫苗销量大幅下滑及计提减值影响，公司亏损1.33亿元；2023年、2024年净收入分别回升至8.61亿元、2.02亿元人民币，如今再度大幅下滑，盈利能力面临严峻考验。

　　股票价格方面，截至2026年2月11日， 康泰生物 收盘价为15.27元/股，相较于2020年离婚案时146元/股的价钱，下跌幅度接近90%，估值大幅缩水。

　　总体来看， 康泰生物 实控人杜伟民与袁莉萍解除一致行动关系，是六年前天价离婚案的延续。尽管短时间内公司控制权保持稳定，但长远来看，减持压力、高管变动、合作终止及业绩承压等多重因素叠加，仍让公司发展布满不确定性。未来，随着疫苗行业竞争进一步加剧， 康泰生物 能否突破经营困局，还待市场考验。