【GLM】港股AI双雄同创新高智谱涨近19% - 后期解禁压力多大？

　　港股AI概念股延续强势表现，截至发稿，智谱(02513.HK)涨18.91%、MINIMAX-WP(00100.HK)涨13.69%、阅文集团(00772.HK)涨6.42%。

　　值得注意的是，智谱盘中最高触及492港元，再度刷新上市以来纪录；MINIMAX-WP同步走高，盘中也创历史新高。

　　春节窗口期国产大模型密集迭代

　　2月12日，智谱正式发布新一代旗舰大模型GLM-5，并率先登陆海外市场。该模型此前以“Pony Alpha”代号在全球模型服务平台OpenRouter登顶热度榜，引发行业广泛关注。

　　同日，智谱宣布对GLM Coding Plan开发者套餐实施结构性调价，整体上涨幅度自30%起，取消首购优惠，仅保存季付/年付折扣机制。此举系2026年以来国产大模型领域第壹次明显提价，且上线即告售罄，反映开发者生态付费意愿提升。据知情人士透露，公司暂无后续调价计划，后续策略将结合市场反馈审慎推进，避免引发用户争议。

　　MINIMAX同步推出旗舰编程模型MiniMax M2.5；据科创板日报报道，阿里通义千问Qwen 3.5、字节跳动豆包大模型2.0预计将于春节期间发布；市场分析也指出，DeepSeek新版本或将在农历新年期间灰度测试。国产大模型厂商借春节窗口密集上新，凸显技术迭代加速与商业化竞争白热化。

　　智谱A股上市计划稳步推进

　　继成功登陆港交所成为“全球大模型第壹股”后，智谱加速推进A股上市进程。中国中国证券监督管理委员会最新披露显示，公司已取消2025年4月提交的IPO辅导备案，并重新办理登记。本次辅导机构由 中金公司 独家更改为国泰 海通证券 与 中金公司 联合保荐，明确拟冲刺上海证交所科创板。。

　　AI概念股高景气随同解禁压力

　　尽管智谱和MINIMAX频繁受市场资金追逐，可是需提示投资者注意，两家公司均将于2026年7月迎来上市后第壹次股份解禁：

　　智谱：7月8日解禁2586.16万股，占总股本5.76%。

　　MINIMAX-WP：7月9日解禁10741.66万股，占总股本34.25%。

　　综上所述，智谱和MINIMAX为代表的国产大模型正从技术突破迈向商业化深水区，但在AGI竞赛加速的环境下，技术实力、商业化效率与资本运作能力将成为企业持续领跑的关键。