【万德斯】奇瑞系资产首次注入！万德斯拟斥资逾3000万元跨界-收报废车-背后，营收挂零标的为何被相中？

　　环保企业 万德斯 （SH688178，股票价格26.48元，市值22.51亿元）宣布跨界 新能源 回收领域。

　　3月2日， 万德斯 公告称，拟斥资3195万元收购间接控股股东旗下的 动力电池回收 与报废车拆解资产。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，此次收购的标的企业芜湖铭豪2025年度营业收入为零，净收入出现亏损。同时，此次交易未设置业绩对赌条款。

　　公告显示， 万德斯 全资子公司南京 万德斯 绿材科技有限公司（以下简称“ 万德斯 绿材”）拟收购安徽嘉奇能源科技有限公司（以下简称“安徽嘉奇”）及芜湖铭豪 新材料 有限公司（以下简称“芜湖铭豪”）各68%的股权。

　　由于本次交易的对手方为 万德斯 间接控股股东瑞源国际资源投资有限公司（以下简称“瑞源国际”）的下属全资子公司及全资孙公司，此举构成关联交易。

　　从环保到跨界“收报废车”，奇瑞系资产第壹次注入

　　自2025年5月瑞源国际（背后实际控制方为奇瑞集团）成为 万德斯 间接控股股东以来，资本市场便对瑞源国际如何整合资产布满期待。

　　根据交易方案， 万德斯 绿材拟向芜湖奇瑞资源技术有限公司购买其持有的安徽嘉奇68%股权，交易金额为1150万元；同时拟向安徽嘉新再生资源有限公司购买其持有的芜湖铭豪68%股权，交易金额为2045万元。本次交易完成后，安徽嘉奇与芜湖铭豪将成为 万德斯 的控股孙公司，并并入合并报表范围。

　　作为一家环保企业， 万德斯 为何突然跨界做起了“收报废车”和电池回收的生意？

　　“根据电池使用寿命推算，我国即将迎来动力电池规模化退役阶段。据市场监督管理总局统计，2024年国内 动力电池回收 量突破30万吨，预计到2030年国内当年的废旧动力电池发生量将超过100万吨。” 万德斯 表示。

　　 万德斯 称，随同汽车报废更新、以旧换新补助政策的出台，未来我国报废机动车数量将保持增长趋势， 汽车拆解 回收行业也迎来发展机遇期。“从事 动力电池回收 、报废机动车拆解业务系公司在资源与环境领域产业链的加链、补点，属于环保大范畴下的细分领域拓展。”

　　每经记者了解到，产业上下游协同是增进此次“打包收购”的核心逻辑。同时，这也是奇瑞系资产第壹次注入 万德斯 。

　　 万德斯 表示，根据即将于2026年4月1日起施行的《 新能源 汽车废旧 动力电池回收 和综合利用管理暂行办法》要求，报废 新能源 汽车须严格执行“车电一体”原则，动力电池须随整车同步移交至具备资质的正规回收拆解机构。

　　“公司同步收购 动力电池回收 与报废机动车拆解业务，有助于构建从车辆报废至电池再利用的内部化协同闭环。” 万德斯 表示。

　　标的之一去年营业收入挂零，交易未设业绩对赌条款

　　公告披露的财务数据显示，从事 新能源 汽车废旧动力蓄电池回收及利用业务的安徽嘉奇，目前已是 芜湖市 唯一一家入选“ 安徽省 新能源 汽车动力蓄电池回收利用区域中心”的企业。

　　2025年度，安徽嘉奇实现营业收入9615.12万元人民币，净收入达732.12万元。截至2025年12月31日，安徽嘉奇资产总额为1.22亿元人民币，净资产为1412.51万元。

　　相比之下，建立于2024年8月、从事报废机动车回收及拆解业务的芜湖铭豪，虽然已获得相关回收拆解资质，但2025年度其营业收入为0元人民币，净收入为-8589.09元。截至2025年底，芜湖铭豪资产总额为3416.81万元人民币，净资产为2999.14万元。

　　在评估与定价环节，两家公司均采用了资产基础法进行评估，并未采用收益法。对此，评估机构给出了解释：安徽嘉奇运营时间较短，且经营业绩受碳酸锂现货价格波动影响较大，企业管理层无法对未来收益进行合理预测；而芜湖铭豪成立时间较短，尚未实际经营，目前正处于业务、资源整合期，未来收益及经营风险同样不能合理量化。

　　最终，以2025年12月31日为评估基准日，安徽嘉奇的股东全部权益评估值为1688.12万元人民币，评估增值率为19.51%；芜湖铭豪的股东全部权益评估值为3000.28万元人民币，评估增值率为0.04%。基于此，经商量，两家公司68%股权的交易价格分别落定在1150万元和2045万元。

　　每经记者还注意到，本次交易并未设置业绩对赌条款。

　　对于此次跨界并购的潜在风险， 万德斯 在公告中坦言：“本次交易完成后，标的企业在未来经营中可能存在因宏观经济、行业竞争或政策变化等原因影响，造成经营业绩未达预期目标的危险。”

　　据 万德斯 此前披露的业绩快报，2025年公司实现营业总收入5.06亿元人民币，同比减少18.64%；归母净收入亏损1.14亿元人民币。