【2025】业绩持续亏损！先声再明拟赴港上市，股权变动等被要求补充说明

　　目前，据中国中国证券监督管理委员会官方网站，先声再明医药股份有限公司（下称“先声再明”）被要求补充说明历次增资及 股权转让 、是否存在股份代持情形、经营范围及实际业务相关情况等。

　　招股书介绍，先声再明为一家处于全球药物创新前沿的生物制药企业，聚焦于肿瘤 创新药 物的研究、开发与商业化。根据灼识咨询报告，2025年公司完成三项对外许可交易，按肿瘤资产交易数量及交易总值计，公司在中国生物制药公司中分别位居第壹及第四位。

为先声药业肿瘤药子公司

股权变动被要求补充说明

　　据了解，先声再明是先声药业(02096.HK)旗下聚焦肿瘤 创新药 的子公司。2024年2月2日，公司改制为股份有限公司，先声山东及海南先声为公司的发起人。公司的注册资金变为3.6亿元人民币，分为3.6亿股每股面值人民币1.00元的已发行股份。

　　2024年3月1日，公司的注册资金增加至3.86亿元人民币。所有该等增加的注册股本由先声药业的全资附属公司先声江苏认购，以换取先声江苏持有的南京再明医药100%股权权益，截至2023年11月30日，经独立专业估值师评估，该股权估值为9.65亿元人民币。

　　完成后，南京再明医药成为公司的全资附属公司，先声药业通过先声山东、海南先声及先声江苏分别间接全资拥有公司的46.97%、46.28%及6.75%。目前，先声药业间接持有先声再明83.10%已发行股本；分拆上市完成后，先声药业仍将持有其超过50%权益。

　　中国证券监督管理委员会要求，说明公司历次增资及 股权转让 价格、定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资义务、抽逃出资、出资方式存在瑕疵的情形，并就历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见；公司历史沿革中是否存在股份代持情形。

　　另外，根据《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》的要求，说明控股股东主要业务与公司主要业务的关系。本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在被质押、冻结或其它权利瑕疵的情形。

递表前实施股份激励计划

合法合规等情况受关切

　　招股书透露，为吸引、挽留、激励本集团核心人才并与其建立长期联系，公司于2024年3月15日采用股份激励计划，并于2025年12月30日修订。截至最后实际可行日期，公司已根据股份激励计划向合计88名合资格参与者授出相当于合共2053.15万股相关股份的股份奖励，约占已发行股本总额的约4.42%。

　　截至最后实际可行日期，1195.8万股股份由唐任宏、李正涛、沈俊、朱振飞及高兴元直接持有，该等股份乃与以本公司直接股权形式授予彼等的股份奖励相关并享有表决权及经济利益。

　　同时，857.35万股股份由上海佳景益直接持有，该等股份乃与以上海佳景益合伙权益形式授予若干合资格参与者的股份奖励相关并仅享有经济利益。上海佳景益所持股份附带的表决权，应由唐任宏博士以普通合伙人身份行使。

　　中国证券监督管理委员会要求，就已实施的员工持股计划、 股权激励 计划是否合法合规、是否存在利益输送出具明确结论性意见。

营业收入波动明显

净利连续亏损

　　业绩方面，2023年至2024年及2025年前9月（下称“报告期”），公司营业收入分别为15.22亿元、12.96亿元和12.38亿元人民币，净亏损分别为3.36亿元、5.06亿元和3.03亿元人民币，合计亏损11.45亿元人民币。

　　其中。公司2024年营业收入大幅下滑，尽管2025年前9月营业收入同比回升33%，但仍未能开脱亏损。毛利率由2023年的72.4%降至2025年前9月的68.1%，主要因并入医保后终端降价及成本上升。

　　先声再明解释称，连续亏损主要因素是其巨额研发成本和销售及分销开支。报告期内，公司的研发成本分别为8.31亿元、7.08亿元及5.12亿元；同期销售及分销开支分别为6.26亿元、6.29亿元及5.32亿元人民币。

　　其中，2024年研发支出7.08亿元人民币，占营业收入比例为55%；销售费用6.29亿元人民币，占营业收入比例为48%，费用率高于行业平均。

　　记者了解到，公司收入高度依赖五种商业化创新产品的销售及商业化，即恩度®、科赛拉®、恩立妥®、恩维达®及恩泽舒®。该等五款商业化 创新药 物所发生收入报告期内持续占据其总收入的90%以上。

　　中国证券监督管理委员会要求补充，公司及下属公司经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》（2024年版）中人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用，并提供明确依据。