【合盛硅业】行业触底拐点将至？合盛硅业拟定增募资不超58亿元 - 去年业绩预计大幅转亏

　　 合盛硅业 （603260）日前发布公告，拟定增募资不超58亿元人民币，用于鄯善硅基 新材料 产业基地相关项目。

　　定增预案显示，其中41亿元拟用于鄯善硅基 新材料 产业基地8×75MW背压机组项目（一期），17亿元拟用于补充流动资金及偿还银行借款。募集资金到位前，公司将根据项目进度的客观情况以自有资金或其它方式筹集的钱财先行投入，并在募集资金到位后根据相关法律法规规定予以置换。

　　上述背压机组项目作为热电联产设施，采用低质煤炭分级转化清洁综合利用技术，将低阶煤转化为煤炭与热解气，用于向产业园硅基 新材料 项目供给电力、热力，能够为公司提供成本低廉且供应稳定的电力、热力保障；同时，热解气经冷却装置发生煤气与焦油，用于 有机硅 化工生产线生产制造加工，冷却装置设置余热回收进一步提高循环热效率，实现低阶煤综合系统化集约利用。

　　预案显示，2021年以来，受前期产能集中投放、下游需求阶段性走弱等原因影响，公司所处的工业硅、 有机硅 行业经历了相当时间的下行周期，产品价格持续回落、行业盈利承压，产能利用率处于低位，高成本产能持续出清。直到今天，工业硅、 有机硅 DMC价格回落至历史偏低区间。

　　 合盛硅业 认为，目前公司所处行业迎来触底拐点，成本优势将成为保障企业穿越周期、可持续发展的核心天赋。展望未来，随着落伍产能出清、新增产能管控趋严，叠加 新能源 、高端制造等领域需求稳步回暖，行业供需结构持续优化，行业景气度已具备向上修复基础。

　　其实，本次定增募资背后， 合盛硅业 业绩已经于2022年起连续三年出现下滑，并于去年预计转亏。

　　据Choice数据，2021年至2024年公司各期营业收入分别为213.9亿元、236.6亿元、265.8亿元、266.9亿元；净收入则分别为82.22亿元、51.48亿元、26.23亿元、17.40亿元人民币。2025年， 合盛硅业 预计业绩同比转亏，净收入为-33亿元到-28亿元人民币。

　　2025年， 合盛硅业 所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比明显收缩，销售价格随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%，造成该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营管理，工业硅业务仍保持了一定的收益水平。

　　 有机硅 市场同样面临压力，产品价格在年内大部分时间于低位区间振荡，据百川盈孚统计数据，2025年 有机硅 DMC市场均价同比下降约12%，造成该业务收入与盈利较去年同期有所回落。随着第四季度行业自律措施推进与供需结构改善， 有机硅 产品价格已显现企稳回升态势，板块盈利状况后续有望持续恢复。

　　 合盛硅业 表示，报告期业绩亏损的主要因素集中于光伏业务板块。多晶硅市场在政策与市场协同作用下逐步修复，但仍面临短时间需求不足、库存较高等挑战。与2024年相比，2025年公司光伏业务受多晶硅产线停产和光伏组件产线产能利用率偏低等原因叠加影响，发生了较大的停工损失与运营亏损。

　　同时，基于上述光伏业务出现的重大变化，相关资产减值测试的评估报告尚在编制进程中。公司根据《企业会计准则》及有关规定，本着谨慎性原则，对相关长期资产进行了减值测试并计提了约11亿元-13亿元的资产减值准备。上述停工损失及资产减值等原因共同造成了光伏板块的大额亏损，对公司整体利润构成了重大影响。