【未来3】阿里吴泳铭最新喊话 - 未来3-5年AI算力将非常紧缺 - 附业绩会实录

　　蓝鲸新闻3月19日讯3月19日，阿里巴巴集团发布2026财年Q3财报，集团收入2848.43亿元人民币，若不考虑银泰和高鑫零售的已处置业务收入，同比增长9%。

　　AI是主要增长引擎之一。阿里云收入增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。过去三个月，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍。预计商业化MaaS收入将会成为阿里云最大的收入产品。

　　在当日晚间的财报电话会上，阿里巴巴总裁吴泳铭宣布了阿里集团AI战略的商业目标——未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。

　　吴泳铭还详细阐述了阿里的全栈AI布局：以芯片和 云计算 为AI基础设施层；以Token Hub为主线，由大模型、MaaS业务和“to B + to C”应用组成的AI模型及应用层，两者共同构成从AI Infra到应用的完整能力。吴泳铭还透露，很快将推出在Qwen3.5基础上针对coding与agentic场景优化的下一版本模型。

　　平头哥第壹次在阿里财报中亮相。业绩会上吴泳铭喊话称，未来3到5年，全球的AI算力都会处于非常紧缺的阶段。作为在中国市场唯一具备自研芯片能力的 云计算 公司，平头哥对于阿里集团来说也是非常重要的。据其透露，平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已经累计规模化交付47万片，年化营业收入规模也达到百亿级别。

　　另外，季度内，阿里即时零售业务收入为208.42亿元人民币，较去年同期增长56%。财报称，主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所造成的订单量增长。

　　在当日晚间的财报电话会上，阿里巴巴管理层还就新建立的Alibaba Token Hub（ATH）事业群、平头哥IPO进展、电商业务展望等做了详细阐述。

　　以下为财报电话会问答实录：

　　提问：请你们介绍一下，现在有了token hub之后，从组织设计的视角来讲，不一样的云和AI相关业务协作会发生啥样的新变化？另外从战略的视角来讲，有了新结构之后，会造成啥样的改变？还想请管理层阐述一下在云和AI方面的优先级。

　　管理层：我们成立ATH事业群的目的和技术变革背景有关系。从2025年的下半年到2026年这两三个月，我们已经看到了，AI进入到Agent驱动时代。和前面早期的AI阶段最大的区别在于，模型与应用之间的紧密配合，对于怎样做好模型和发展应用非常重要。

　　我再来解释一下ATH内部几个业务之间的关联。将来的AI Agent在应用层会发生生态，各类应用会非常丰富。我们自己的布局，千问APP是应用层To C的个人助理，悟空则是To B的个人助理。同时我们认为AI应用层会有许多面向不同行业的垂直应用，因此在应用层外还需要一个强大的MaaS业务，这是贯穿在模型和应用之间的渠道。所以从这个视角上而言，我们感觉AI应用是未来模型AI Token最大的一个分销渠道。

　　所以如果从模型和应用层来看，我们的优先级毫无疑问是缔造智能能力最强的模型。只有最强的模型才能驱动各行各业应用场景的拓展，也只有最强的模型才能够吸引各行各业的应用来使用我们的MaaS业务，逐渐打通数据飞轮和业务闭环。这也是我们现在成立ATH事业群的原因。

　　提问：过去几个月公司已经在市场份额还有UE改善等获得了阶段性成果。未来优先级会是啥，是市场份额，还是希望利用这个时机进一步的优化UE和收窄亏损？另外我们应该如何看待即时零售和传统电商之间的协同，并且这些协同将来会如何转化为CMR更快的增速？

　　管理层：我们看到在市场份额提升的同时，我们通过物流效率提升、商业化能力改善、订单结构优化等进一步驱动了UE持续优化。我们认为未来几个季度我们的UE会进一步好转。

　　我们也看到过去一年闪购对平台整体的拉动明显。包含闪购在内的电商大盘年度活跃买家增长了1.5亿，实物电商的年度活跃买家增长了1亿，淘宝实物电商年度活跃买家增长超过了过去三年的总和。新的用户相比成熟用户短时间的客单价和购买频次相对较低，但我们希望在未来持续提升这部分的ARPU跟购买频次，这也是未来平台几年增长的新引擎。同时我们也看到闪购对相关品类拉动明显，尤其是食品、生鲜、健康等相关品类，同时也推动了盒马、天猫超市等即时零售业务的加速发展。

　　关于将来的发展预期，首先我们维持2028财年即时零售整体交易规模过万亿的目标。在此规模基础上，我相信我们可以实现规模化的正向资金流。同时我们预计2029财年即时零售业务板块将实现整体盈利。

　　提问：最近有报道说阿里打算将平头哥分拆上市，管理层是否可以对此提供一些信息？另外是不是可以提供一些平头哥的一些业绩的数字。

　　管理层：平头哥是阿里巴巴全栈AI布局的重要一环，我也想趁此机会详细介绍一下。在现今国内的 AI芯片 生态中，我们感觉平头哥的技术能力和产品能力都处于第壹梯队。我们的产品覆盖从训练微调到推理的完整AI工作流。

　　平头哥的 AI芯片 已经通过阿里云在训练场景、百炼MaaS平台的推理场景深度大规模地使用。同时在阿里云的公共云和混合云产品中，我们也有60%以上的平头哥芯片在被外部商业化客户使用。外部的商业化客户涵盖互联网金融、智能驾驶和智能制造等多个行业。

　　除了整体提升效率，降低成本之外，我认为还有一个对我们来说的重大价值，就是AI算力的供应保障。未来3到5年，全球的AI算力都会处于非常紧缺的阶段。作为在中国市场唯一具备自研芯片能力的 云计算 公司，平头哥对于阿里集团来说也是非常重要的。

　　平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已经累计规模化交付47万片，年化营业收入规模也达到百亿级别。在未来两年，我们预计平头哥生产的高质量 AI芯片 规模还会持续扩大，为整个集团AI业务提供充分的算力保障，也能为整体AI业务提供非常强大的增长动能，同时对未来提升盈利水平也会非常有帮助。

　　未来平头哥不排除会IPO，但现在还没有明确的时间表。

　　提问：关于你们提到的阿里巴巴集团AI战略的商业目标，未来五年，云和AI商业化收入超1000亿美元。能否给出这一目标的更多的细节？

　　管理层：对于这个目标，从市场增长容量和产品基础上而言，我们的目标和路径可见性是比较强的。最大的增长动能来自AI大模型能力的突破，我们看到，在2026年的这几个月，大模型开始具备完成To B复杂工作流的能力，越来越多公司内部启用大模型Agent完成端到端工作任务的时候，云和AI的预算市场发生了根本性改变，即大量企业在消耗Token时，其实不把Token看作IT预算，而是当成整个公司的生产或研发成本，这是未来AI增长的内在因素。

　　我们感觉最大的增长动能来自于三个方面。第壹是以大模型驱动的MaaS业务，这是一个核心的增长引擎。MaaS业务的应用方包含我们自己的应用、我们应用的顾客，和行业中丰富多样的各类AI应用场景，这是AI和云营业收入的核心关键因素。

　　对于AI 云计算 而言，还有一个极为重要的增量场景。除了公共MaaS业务外，在非常多的中大型公司里，还会有企业级的内部推理和训练市场。这个市场长期会继续存在。不同企业会根据自身业务形态、应用场景的安全性和特殊性做出选择。有些应用场景会选择使用公共MaaS API服务，而另一些应用场景则会选择基于企业内部私有化部署。这些私有化部署的应用场景，也是阿里云AI基础设施一个特别大的增量市场。

　　还有一个被许多人忽视的增长动能，就是传统 云计算 在AI Agent时代的转型升级。传统 云计算 是为IT工程师设计的。但在AI Agent时代，由大模型创造的Agent数量可能高达数十亿，这些Agent的运行环境需要大量以CPU为核心的传统 云计算 资源来支撑，包含CPU、数据库、存储和大量内存，以支持Agent的长期稳定运行。因此，如何将传统 云计算 从面向人类IT工程师的产品，转型升级为更适合Agent调用的 云计算 产品，这个增长空间非常巨大。今年，推动传统 云计算 向更适合Agent调用的产品转型，也是阿里云升级的关键方向之一。

　　随着公司营业收入规模的持续增长，和AI业务从“卖资源”向“卖智能能力”的转型升级，这是一次巨大的商业模式升级。结合我们自研平头哥芯片的降本增效，我们认为随着AI和云营业收入规模的持续扩大，云的收益率将会显现持续可见的提升趋势。

　　但需要说明的是，这个提升过程其实不是线性的，它可能随着规模效应的突变，或平头哥芯片规模的大幅提升，和整体产品规模效应的真实写照而阶段性跃升。

　　关于您提到的2026年到2031年复合增长率，平均数字用计算机很容易算出来，但我们的研发投入和市场增长过程同样不会是线性的——今天的投入可能需要一两年后才会发生更大的增长效果。但总体而言，我们对五年目标的达成非常有信心。

　　提问：阿里曾经说过电商会进入到一个三年的投资时间周期，目前已经差不多进入到三年周期的中期，接着就是逐渐的财务改善和进入到相对稳定的财务收获期。关于电商阶段性的定位和考虑，能不能跟我们共享一下？

　　管理层：首先我们今年在即时零售侧有特别大的投入，这也是我们看到的一个确定性的机会。刚才我也讲到了，我们会在未来两年以实现即时零售规模破万亿的目标持续投入。我们也相信在两年后，整个即时零售的投入会给整个电商板块造成正向经济收益。

　　我认为AI会对电商会造成特别大的影响，可是我认为三年对AI来说是一个非常长的时间。大家看到AI是以每周、每月的时间在进化，因此我们也主动在AI侧做投入。甭管是用户体验侧还是商家侧，今年都会持续推出一些新的体验，和升级商家新的AI经营模式。

　　因为AI的出现，在电商的很多分支的领域也会造成特别大的升级，有益于我们的B2B业务。我们也会积极抓住一些新的机遇。