【海南椰岛】业绩猛增受上交所关注 - 海南椰岛被要求披露退货情况

　　近期， 海南椰岛 接连收到上海证交所下发的监察管理工作函，背后源于其坐上“过山车”的业绩。自2025年第叁季度营业收入增长111.74%后，四季度营业收入继续冲高，单季度接近2024年全年收入总和，也让其2025年业绩营业收入预计将超3亿元人民币。对于 海南椰岛 而言，2025年的业绩直接关联着公司股票是否会触及终止上市情形。这也是此次 海南椰岛 收到监管工作函，要求对2025年业绩相关内容进行补充披露的原因。

　　业绩猛增受关注

　　 海南椰岛 近期发布的业绩预告显示，预计2025年年度实现营业收入为3.7亿元人民币，扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.5亿元人民币，净收入仍亏损。

　　业绩预揭发布后，3月18日晚间， 海南椰岛 称，收到上海证交所发出的监察管理工作函。其中提到，根据年审机构出具业绩预告专项说明，无法确定该公司2025年扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入超过3亿元人民币，和能否预计将消除财务类退市指标情形。

　　另外，年审机构正在对该公司2025年经销商终端销售情况、存在的退货情形及2024年审计保存意见所涉经销商管理等事项进行核查。

　　上述监管工作函要求 海南椰岛 补充披露2025年退货详细情况，其中包含退货客户名称、退货金额、涉及产品信息、退货原因及合理性；同时还要求说明退货是否符合销售合同约定，是否存在其它与销售事项相关的“潜在约定”等。另外还提到除退货外，是否存在如回扣、费用补偿及其它形式的销售退回或变相退回的情景，和披露近年来是否存在其它年份退货情况等。

　　监管工作函还要求 海南椰岛 说明收入确认合规性，根据业绩预告， 海南椰岛 2025年营业收入预计较2024年全年收入同比增长均超过100%。其中，该公司2025年第四季度预计实现收入1.72亿元至1.92亿元人民币，约占2025年全年收入二分之一，接近2024年全年收入总和。这一较大上涨幅度背后，上海证交所要求 海南椰岛 按业务类型充分披露前十大客户、供货商基本情况，说明报告期内及期后是否存在产品退回的情景，并分析第四季度营业收入同比大幅增长的原因及合理性等。

　　在收到上述工作函后， 海南椰岛 表示，公司目前正在根据工作函的具体要求核对相关问题事项，组织开展工作函的回应工作，待核对完成后将及时履行信息披露义务。

　　记者了解到，这已经是 海南椰岛 近期第贰次因业绩收到监管工作函。

　　就在 海南椰岛 发布2025年第叁季度业绩报告后，就曾收到上海证交所下发的三季报信息披露监管工作函，彼时工作函也要求该公司对前三季度公司营业收入季度性波动、相关产品是否实现最终销售、是否存在产品退回等诸多问题进行补充披露。

　　数据显示， 海南椰岛 2025年第叁季度营业收入8841万元人民币，同比增长111.74%，主要系海王酒和鹿龟酒销售收入上涨所致。其中，鹿龟酒去年三季度营业收入3138.9万元人民币，同比增加1544.78%，也是酒类增幅最大的品类，但毛利率同比下降24.11%。 海南椰岛 称，鹿龟酒收入上涨源于传统版产品消费者认可度受限，经过改良后实现了销售增长。

　　在回复报告期内及期后产品退回情况时， 海南椰岛 披露两家经销商的退货情况，分别是西江酒业发展（江西）有限公司因包装质量瑕疵退货92.54万元的鹿龟酒；海南佳酒酒业销售有限公司因动销不畅、经协商更换经销产品，涉及58.13万元 白酒 产品。 海南椰岛 称，公司与经销商签订经销合同，一般情境下执行先款后货，货权转移通常以交付签收为节点，且合同约定除保质期内产品存在质量问题外公司不接受任何形式的退货、换货要求。

　　亏损持续

　　 海南椰岛 前身为国营 海口市 饮料厂，保健酒是其核心产业，主要产品包含椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒等。1993年，该公司进行股份制改制，2000年在上海证交所上市。自2015年以来， 海南椰岛 经历从国资控股到“东方系”控股，再到2023年重回海口国资控股。

　　这期间， 海南椰岛 屡次经历管理层更迭，包含更换三任老总。2023年6月前后，当时担任 海南椰岛 老总王晓晴、总经理陈涛和多位董监高相继辞职。随后，段守奇、马贺分别接任老总、总经理。

　　频繁的人事变动和调整也给公司管理造成不利。除了业绩受到上海证交所关注，总经理一人身兼多个关键岗位反映出的管理层相关职能存在缺失，此前也受到上海证交所关注。

　　2025年7月， 海南椰岛 在回复上海证交所监管工作函中提到，马贺已于2025年初辞去代行财务总监职责、总经理职务和其它兼任职务，辞职后仅任公司董事。至2025年3月，公司召开董事会聘任财务总监、董事会秘书，同时聘请专职风控总监分管法务。至此，此项管理层职能缺失的缺陷整改工作已完成，完善了公司治理结构。

　　近年来， 海南椰岛 一直处于业绩承压、艰难保壳之下。数据显示，2021年至2024年， 海南椰岛 连续亏损，净收入从-6014万扩大至2024年的-1.36亿元人民币，营业收入从8.33亿元一路下滑至1.75亿元人民币。由于2022年至2024年连续3个会计年度扣非净收入孰低者均为负值，且持续经营能力存在不确定性，公司股票已于2025年5月被实施退市风险警示及叠加其它风险警示。今年3月19日， 海南椰岛 发布第四次风险提示公告，提示在2025年年度报告披露后可能被终止上市。

　　2025年， 海南椰岛 预计实现净收入为-2900万元人民币，扣非净收入为-2300万元人民币，亏损预期有所收窄，但对于 海南椰岛 而言，业绩能否实现根本性逆转仍是巨大考验。

　　中国酒业协会数据显示，2025年露酒市场规模已突破800亿元人民币，同比增长40%，业内预测，到2030年这一数字有望突破2000亿元人民币。在业内人士看来，露酒产业规模的快速发展，为 海南椰岛 在内的露酒、保健酒企业造成更多增长机遇。但 海南椰岛 面临着行业竞争加剧、新产品市场竞争力不足等多个挑战，这也将是其接着需要持续突破的关键。