【九华旅游】丽江股份、九华旅游先后披露去年业绩，年报中的关键词展现旅游市场共性

　　随着国内旅游市场持续复苏，上市旅企业绩备受关注。

　　3月23日、25日晚， 丽江股份 （SZ002033，股票价格9.06元，市值49.78亿元）与 九华旅游 （SH603199，股票价格41.03元，市值45.41亿元）相继披露了2025年年度报告，为外界提供了观察两家区域性旅游龙头企业经营状况与战略布局的窗口。

　　财报数据显示，两家公司在2025年均实现了营业收入与净收入的同比增长。其中， 九华旅游 展现出更强的增长势头，营业收入和归母净收入均实现双位数增长。

　　在盈利能力方面， 丽江股份 更胜一筹，2025年实现归母净收入2.13亿元人民币，与 九华旅游 几乎持平，但 丽江股份 营业收入规模（8.60亿元）低于 九华旅游 （8.79亿元）。

　　“酒店”“入境游”“数字化”这些写在两家公司年报中的共同关键词，展现了去年旅游市场的实际情况。

　　酒店业务收入双双同比增长

　　同为背靠知名景区的上市公司， 九华旅游 和 丽江股份 在2025年交出了不一样的答卷。在业绩增速上， 九华旅游 优势更为明显。

　　根据年度报告， 九华旅游 2025年实现营业收入8.79亿元人民币，同比增长14.93%，同期实现归母净收入2.13亿元人民币，同比增长14.42%。相比之下， 丽江股份 的增长显得较为平稳，其2025年营业收入为8.60亿元人民币，同比增长6.42%，同期归母净收入为2.13亿元人民币，同比增长1.24%。

　　酒店业务作为两家公司共同的业务板块，在报告期内均对营业收入增长做出了卓越贡献。 丽江股份 的酒店经营业务表现亮眼，2025年实现收入1.99亿元人民币，同比增长达18.88%，成为各业务板块中的一个突出增长点。 九华旅游 的酒店业务同样实现同比增长，收入2.55亿元人民币，同比增长7.50%。

　　在回馈股东方面，两家公司均提出了现金分红预案，但策略不同明显。

　　 丽江股份 拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），合计派发现金约1.92亿元人民币，占当年归母净收入的比率高达90%。

　　 九华旅游 拟以总股本为基数，每10股派发现金股利7.7元（含税），合计派发现金约0.85亿元人民币，占当年归母净收入的40.04%。

　　资金流是衡量企业经营健康度的重要标志。年报显示，两家旅游企业的经营性资金流均保持稳健增长。2025年， 九华旅游 经营活动引发的钱财流量净额为3.12亿元人民币，同比增长19.06%。 丽江股份 经营活动引发的钱财流量净额为3.88亿元人民币，同比增长17.78%。

　　共提“数字化”“入境游”

　　在年报中， 九华旅游 与 丽江股份 均对旅游行业的未来发展趋势和公司面临的挑战进行了分析，其实不约而同地将“数字化转型”作为应对策略的核心。

　　两家公司均提到了旅游市场的高质量发展态势，并提到这为行业造成了机遇。 九华旅游 在年报中提到，人民群众旅游消费需求从低条理向高品质和多样化转变，由重视观光向兼顾观光与休闲度假转变。 丽江股份 也表达了类似观点，认为旅游市场稳中有进，延续高质量发展态势。

　　另外，两家公司都提及了去年最火的入境游。 九华旅游 更是进一步表示，2026年将积极推进跨境营销，即依托入境游营销服务处，深入东南亚市场发掘。

　　为了应对消费升级和市场竞争，数字化、智慧化成为两家公司共同的决策。

　　 丽江股份 在其2026年重点工作中明确提出，要“抓智慧化旅游平台建设”，全面拥抱 大数据 、 人工智能 （AI）等前沿技术，并探索生成式AI技术，在内容创作、智能客服、个性化行程推荐等场景的应用，以创新游客体验和营销模式。

　　 九华旅游 在其经营情况讨论与分析中也强调要“深化数智升级，助推经营管理转型”。具体举措包含持续巩固 九华旅游 官方平台建设，发展会员体系，实现票务预订、酒店入住等“一条龙”服务；同时建设酒店供应链管理系统，实现采购集中化、流程标准化等以降本增效。