【禾信仪器】-质谱第一股-禾信仪器3亿市值被冻结

　　3月12日， 禾信仪器 发布公告称，公司5%以上股东广州科技金融创新投资控股有限公司（以下简称“科金 创投 ”）所持有的本公司股份继续被司法冻结。

　　据了解，科金 创投 持有 禾信仪器 股份数量为387.1万股，占公司总股本5.49%，本次被继续冻结的股份数量为387.1万股，占其所持股份比例为100%。

　　截直到今天日收盘， 禾信仪器 的股票价格为74.10元/股，下跌幅度4.71%。根据今日收盘价计算，本次冻结股份金额约为2.9亿元人民币。

　　资料显示，广州 禾信仪器 建立于2004年，主要业务高度聚焦于质谱仪这一核心领域，是一家集研发、生产、销售及技术服务于一体的国家级高新技术企业，也是国内质谱仪器领域第壹家科创板上市公司。公司业务横跨“环境监测”与“医疗诊断（含 IVD）”双赛道，曾一度打破国外垄断，掌握了高分辨飞行时间质谱等核心技术，被誉为“质谱第壹股”。

触发退市风险

　　持股5%以上的重要股东所持387.11万股股份已经被司法续冻至 2029 年。 禾信仪器 虽然公告称不影响控制权，但业内认为，股东层面的钱财链紧张和法律纠纷，可能会让股票价格承压。

　　受上述消息影响， 禾信仪器 股票价格近日波动不断。3月10日，公司发布公告称，其股票在连续3个交易日内（2026年3月5日、3月6日、3月9日）收盘价格下跌幅度偏离值累计达到30%，构成股票交易异常波动。从盘面来看，该公司股票价格已从3月6日的107.02元/股跌至74元/股，下跌幅度超35%。

　　股票价格大跌，与公司业绩快报有关。2月26日晚间，公司发布业绩快报显示， 禾信仪器 2025年实现营业总收入9734.14万元人民币，同比下降51.93%；实现归属于母公司所有者的净收入-9542.96万元；扣除非我们时常性损益后的净收入为-9934.35万元。扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，公司2025年营业收入约为8781.58万元人民币，低于1亿元人民币。

　　上述成绩单意味着 禾信仪器 已触及退市风险警示：若经审计的扣非前后净收入孰低者为负值，且扣除后营业收入低于1亿元人民币，公司股票将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　鉴于其股票价格高位，和国产质谱第壹股的价值， 禾信仪器 退市与否还存在一些争议。好比，在IVD领域，质谱技术被视为下一代检验技术的重要方向，尤其在微生物鉴定、 维生素 检测、药物浓度监测等方面具有独特优势。

业绩变脸

　　另外，投资者对 禾信仪器 开创人周振的创业之路还抱有期望。他曾经立志要做“中国人自己的质谱仪”的理想最终实现了，即便屡次濒临破产，却仍然坚持打破国际进口垄断，成为硬核创业史上的一段佳话。

　　2004年，在德国深造多年的周振，带着一箱核心零部件、一箱资料和仅有的10万元存款，在广州与三位伙伴共同开办了 禾信仪器 的前身。彼时国内质谱市场完全被进口品牌垄断，一台进口设备动辄百万元。周振的创业就在这样的环境下启动了，因为没有稳定的钱财来源，公司一度穷到账上仅剩2万元人民币，周振不得不卖车卖房；2008年国际金融危机爆发，公司资金链完全断裂，甚至发不出工资，团队一度濒临解散。

　　转机出现在2009年，随着周振入选中组部海外高条理创业人才，公司第壹次获得国有资本500万元的科技风险投资，其自主研发的在线单颗粒气溶胶质谱仪成功了。20十年，公司研发的质谱仪成功应用于上海世博会空气质量监测，凭借精准的PM2.5源解析能力一战成名。随后又随雪龙号奔赴南北极，成为中国极地科考的重要技术支撑，打破了国外仪器在高端科研领域的垄断。2017年 禾信仪器 在新三板短暂挂牌，最终在2021年9月13日成功登陆上海证交所科创板，成为该领域第壹家上市公司。

　　然而，上市并未造成预期的业绩腾飞，因为业务结构相对单一，公司业绩上市后就“变脸”。

　　2022年至2024年，公司营业收入分别为2.8亿元、3.66亿元和2.03亿元人民币，净收入也连续三年亏损，分别为-6332.83万元、-9610.61万元和-4599.09万元。进入2025年，业绩仍然没有好转。

跨界豪赌

　　迫不得已， 禾信仪器 开始推进跨界转型。

　　2024年10月23日， 禾信仪器 股票停牌，宣布规画重大资产重组。2025年8月，方案正式披露：公司拟通过发行股份及支付现金方式，作价3.84亿元收购上海量羲技术有限公司56%的股权，并募集配套资金。

　　这家标的企业量羲技术专注于极低温极微弱信号丈量调控设备（如稀释制冷机）的研发与销售，产品主要应用于超导量子计算等前沿领域。 禾信仪器 认为，此次交易旨在拓宽高端科学仪器品类，与现有质谱仪业务形成协同。然而，这笔交易风险因素也挺多。

　　其一，估值溢价高。量羲技术整体估值达6.86亿元人民币，较其净资产增值率高达1083.71%。交易完成后， 禾信仪器 账上将新增约3.26亿元的商誉，占2025年6月末备考合并净资产的53.72%。这意味着，如果量羲技术未来业绩不达预期，巨额商誉减值将严重侵蚀上市公司利润。

　　其二，标的企业客户集中渡过高。2025年上半年，量羲技术前五大客户销售收入占比高达92.67%，其中第壹大客户占比就达56.41%。这种依赖单一客户的模式与 禾信仪器 自身面临的困境相似。

　　虽然困难很多，但 禾信仪器 的实力与机遇也不容小觑。

　　业内认为， 禾信仪器 是一家典型的“强政策预期、弱现实业绩”公司。其机遇在于，2026年全国两会提出了“大规模设备更新”和“新质生产力”政策，若能有具体的政府采购订单落地，或专项基金支持其技术改造，可能会让这家企业起死回生。

　　另外，公司近期申请的“碰撞池装置”等新专利显示其研发仍在持续，若能在医疗或工业在线监测领域打开新市场，或能改善营业收入结构。在“碳排放双控”和“危化品安全治理”的政策环境下， 禾信仪器 的高精度监测设备理论上是刚需。好比，其VOCs 在线监测系统和有毒有害气体预警技术，直接服务于化工园区的安全与环保升级，符合“守牢安全底线”和“绿色转型”方向。

　　但也有投资者指出，若 禾信仪器 无法在2026 年实现扭亏或营业收入大幅增长，不仅面临退市危机，还可能失去参与国家重大专项的资格。