【丰茂股份】丰茂股份回应问询函 - 2025年前三季度中东大客户采购锐减近八成，拖累业绩，新增38家境外客户对冲风险

　　3月13日晚，丰茂股份（SZ301459，股票价格39.00元人民币，市值40.61亿元）披露申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函回复的公告。

　　据了解，公司本次拟发行可转债募集资金不高于6.08亿元人民币，投向智能底盘热控系统生产基地（一期）、年产800万套汽车用胶管项目及补充流动资金，进一步布局 新能源 汽车零部件赛道。

　　公司就深交所重点关注的境外客户波动、业绩及毛利率阶段性下滑，和本次募投项目必要性、合理性等关键问题，一一作出回应。

　　中东核心客户收入大幅下滑

　　丰茂股份主营精密橡胶零部件研发、生产与销售，产品覆盖传动系统、流体管路、密封系统及空气悬架系统等领域，境外销售占相当高。

　　公告显示，2025年1—9月，丰茂股份扣非后归母净收入同比下降36.81%，毛利率由上年同期的31.56%回落至26.26%，业绩与盈利水平出现阶段性波动。

　　据介绍，公司业绩变动主要受境外部分高毛利整车配套客户收入下滑影响，其中中东地区核心客户Khaled Al Hashemi Gen.Trdg.L.L.C.的采购额变化尤为明显。公告显示，该客户在2025年前三季度的采购额仅为1156.01万元人民币，而2024年同期则高达4964.89万元人民币，降幅达到76.7%。

　　丰茂股份进一步解释，客户收入下滑主要受两方面原因影响：一是中东地区地缘冲突加剧、区域经济下行，下游整车产量下降，直接造成采购需求减少；二是该客户自建传动带生产线，推进本土化生产，相应减少对外采购规模。

　　除中东市场外，俄罗斯、欧洲部分整车配套客户同样受地缘冲突、通货膨胀及需求走弱影响，采购量下降，进一步拖累公司整体营业收入与毛利水平。

　　对于上述影响因素的连续性，公司表示，目前受影响的境外整车配套客户收入规模已降至较低水平，未来随着地缘冲突缓和、汽车产业逐步复苏，相关需求存在恢复可能。

　　为对冲单一区域市场波动风险，公司2025年1—9月新增巴西、意大利、英国等地境外客户38家，当期实现收入5014.63万元。同时，公司依托稳定的汽车售后市场需求、加快非汽车领域业务拓展、持续优化产品结构，缓解海外市场波动造成的经营压力。

　　回应募投合理性

　　公司还针对交易所问询的前次募投项目屡次变更的原因、本次募投项目的必要性与合理性等诸多问题进行回答。

　　记者了解到，公司就前次募投项目“张紧轮扩产项目”部分募集资金6000万元进行过两次变更，最终调整到“智能底盘热控系统生产基地（一期）项目”。

　　公司解释，系因原募投项目市场需求和拓展不及预期，同时 新能源 汽车发展带动橡胶精密零部件需求上升，发行人2025年初计划新建 汽车热管理 系统、空气悬架系统、密封系统等产品生产基地。早期因余姚土地紧张，拟选址嘉兴；后宁波及余姚当地政府积极组织协调，于2025年7月落实余姚本地相关建设用地。

　　关于新增产能规模合理性，是否存在产能过剩风险等诸多问题，公司表示，报告期内，随着前次募投项目逐步投入生产，发行人与前次募投项目相关的传动系统部件产能利用率持续保持饱和状态，相关传动带和张紧轮产品的产销率保持较高水平。因此，前次募投项目不存在产能过剩的危险。

　　另外，针对交易所问询的企业有闲置房产对外出租情境下仍新建厂房的原因及必要性问题，公司回应称，所拥有的相关房产面积较小，且产权证登记的用途为商业，不适用于发行人工业产品的生产经营，因此发行人本次募投项目实施新建厂房具有必要性。