【泸天化】营收三连降！泸天化2025年扣非净利暴跌99%，重要股东接连减持

　　3月15日， 泸天化 (000912)披露年报，公司2025年实现营业收入44.95亿元人民币，同比下降11.34%；归母净收入3178.72万元人民币，同比增长50.23%；扣非净收入-3842.74万元人民币，同比下降99.36%；基本每股收益0.02元。

　　报告期内，公司的主要业务包含尿素、复合肥、液氨、甲醇、液态硝铵、浓硝酸、稀硝酸、四氧化二氮、车用尿素等化工类产品的生产与销售。

　　根据2025年年报数据，分产品来看，化肥行业实现营业收入3,071,486,214.42元，同比减少8.54%，该行业毛利率同比下降3.95%。化工行业实现营业收入1,266,540,448.63元，同比减少20.73%，毛利率同比增长4.09%。

　　另外，报告期内，公司实现经营活动引发的钱财流量净额2.32亿元人民币，同比下降31.83%，主要为本期主要商品价格下降，造成收回货款减少所致。

　　关于公司面临的主要风险， 泸天化 提到，公司主要产品尿素、复合肥、甲醇等价格大幅下跌，2025年主要产品尿素、合成氨等价格振荡下行，公司2025年归母净收入大幅度下滑，盈利空间严重收窄。同时， 天然气 等原料价格持续高位，与产品价格形成倒挂，成本压力明显增大。

　　从近年财务数据来看，公司不仅营业收入已连续三年下滑，扣非净收入更是连续四年走低，且已连续两年出现亏损。

　　值得注意的是， 泸天化 3月3日发布了一份关于使用公积金弥补全部亏损通知债权人的公告，公司拟使用母公司盈余公积3.80亿元和资本公积5.61亿元人民币，弥补母公司累计亏损。本次弥补亏损方案实施完成后，公司母公司盈余公积减少至0元人民币，资本公积减少至48.27亿元人民币，母公司报表口径累计未分配利润为0元。

　　根据会计师事务所出具的《审计报告》，截至2024年12月31日，公司母公司报表口径累计未分配利润为-9.41亿元人民币，盈余公积为3.80亿元人民币，资本公积为53.88亿元人民币。公司使用盈余公积补亏后，需使用资本公积继续补亏，资本公积中符合用于弥补亏损的钱财可覆盖母公司累计未分配利润负数。

　　另外， 泸天化 多位重要股东的减持动作也引发市场关注。

　　3月3日， 泸天化 公告，公司持股5%以上股东计划减持。公告显示， 泸天化 近日收到中国 农业银行 股份有限公司 四川省 分行出具的《减持股份告知函》，由于经营需要，计划在本公告披露之日起15个交易日后（2026年3月26日）的3个月内，通过证交所集中竞价方式减持公司股份合计不高于1,568万股，减持比例占公司总股本的1%。

　　2月3日，公司收到持股5%以上股东 中国银行 股份有限公司泸州分行及其一致行动人 中国银行 股份有限公司成都锦江支行、 中国银行 股份有限公司 宁夏回族自治区 分行出具的《关于股份减持计划实施完毕告知函》，截至2026年2月3日，累计减持公司股份817.94万股，减持比例约占公司总股本的0.522%，本次减持公司股份期限届满暨减持计划实施完毕。

　　2025年12月30日， 泸天化 公告，公司收到股东 兴业银行 股份有限公司重庆分行及其一致行动人兴业资产管理有限公司出具的《关于股份减持计划实施完毕告知函》，截至2025年12月28日，通过集中竞价累计减持公司股份26.88万股，减持比例约占公司总股本的0.017%，本次减持公司股份期限届满。

　　二级市场上，截至3月13日收盘， 泸天化 上涨7.50%报6.02元/股，最新市值94.39亿元人民币。