【*ST椰岛】业绩突然-开挂-？去年四季度预计收入逼近2024年总和，*ST椰岛-保壳-关键年被监管精准问询

　　在A股市场，上市公司的年末业绩冲刺其实其实不罕见，但若数据显得过于“极限”，则容易被监管重点关注。

　　3月18日晚间，正处于退市边缘的*ST椰岛公告称，收到了上海证交所就公司2025年业绩预告下发的监察管理工作函。根据其此前发布的业绩预告，公司在2025年最后一个季度预计实现收入1.72亿元至1.92亿元人民币，这一数字不仅占据了其全年收入的半壁江山，更接近于公司2024年全年的收入总和。

　　面对如此异动的财务数据，监管层迅速提出疑问，要求*ST椰岛对2025年四季度收入大幅增长的原因及合理性进行定量分析，并重点核查是否存在向下游经销商压货、延长收款账期以扩大销售等情形，和相关交易是否具备商业实质。

　　去年四季度收入迫近2024年收入总和

　　据披露，监管主要关注*ST椰岛2025年预计大幅度增长的关键财务数据。

　　1月30日，根据公司披露的2025年业绩预告，*ST椰岛预计2025年度实现营业收入为3.7亿元人民币，扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.5亿元人民币，较2024年全年收入同比增长均超过100%。

　　对于销售收入大涨的原因，公司解释为坚定推行“双大单品”战略，聚焦海王酒、鹿龟酒两大核心产品，集中优势资源推进市场布局与产品升级，带动公司销售收入实现同比大幅增长。

　　监管工作函要求公司补充披露前十大客户的基本情况、交易金额、货款结算政策及回款情况，并说明是否存在向下游经销商压货、延长收款账期以扩大销售的情形，和相关交易是否具有商业实质。另外，*ST椰岛还需说明报告期内及期后是否存在产品退回的情景，并结合货权转移、结算及收付款等约定，论证收入确认政策是否符合会计准则规定。

　　进一步看，该公司惊人的增长主要发生在2025年四季度——数据显示，四季度预计实现收入1.72亿元至1.92亿元人民币，这一数值约占2025年全年预计收入的一半，接近2024年全年收入总和。

　　上海证交所明确要求*ST椰岛说明一大堆问题。区分主要产品补充披露销售单价、销售数量、毛利率、销售政策、收入确认依据等情况及相关政策变化情况，定量分析营业收入在第四季度同比大幅增长的原因及合理性。

　　退市警报下，2025年是关键“保壳”年

　　对于*ST椰岛而言，2025年是极为重要的“保壳”之年。

　　公司指出，根据《上海证交所股票上市规则》有关规定，若公司2025年度经审计的 利润总额、净收入或扣除非我们时常性损益后的净收入孰低者为负值且营业收入低于3亿元人民币，或截至2025年末归属于上市公司股东的净资产为负值，或2025年度经审计的财务会计报告被出具保存意见、无法表示意见或否定意见的审计报告，或2025年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，和存在其它不能撤消退市风险警示的情形，公司股票可能在披露2025年度报告后被终止上市。

　　说白了，若*ST椰岛营业收入低于3亿元人民币，意味着其将触发财务类退市风险红线。

　　年审机构称，目前无法确定*ST椰岛2025年扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入是否能够超过3亿元人民币。目前正在对公司2025年经销商终端销售情况、存在的退货情形及2024年审计保存意见事项经销商管理等进行核查。如未获取充分审计证据，可能对公司2025年财务报表、内部控制出具非无保存意见。

　　记者了解到，2024年，公司经审计的归母净收入为-1.36亿元人民币，扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1.72亿元人民币，且因审计机构对公司出具了否定意见的《2024年度内部控制审计报告》，加上公司连续3个会计年度（2022~2024年）扣除非我们时常性损益前后净收入孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票于2025年5月6日被实施退市风险警示及叠加其它风险警示。