【华侨城】华侨城 - 2025年亏损扩大至144.96亿元，全年仅新增一宗土地储备

　　3月30日，华侨城A（000069.SZ）披露2025年年度报告。

　　财务数据显示，2025年华侨城营业收入约313.81亿元人民币，同比减少42.32%；归属于上市公司股东的净收入约为-144.96亿元人民币，同比下降67.35%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为-143.86亿元人民币，同比下降62.92%；经营活动引发的钱财流量净额约125亿元人民币，同比增加133.13%；总资产约2803亿元人民币，同比减少13.51%；归属于上市公司股东的净资产约387.23亿元人民币，同比减少27.2%。

　　对于亏损的原因，华侨城在年报中解释，增亏的主要因素是公司根据年度经营策略，主动适应市场环境变化，通过资产转让等方式全力推动存量业务销售去化与资金流改善，相关交易形成亏损，项目结转收入金额和毛利率较同比下降等。

　　截至2025年末，华侨城的有息负债总额1185亿元人民币，其中中长期借款占比69%。

　　2025年全年，华侨城仅增加一宗土地储蓄项目。

　　该项目名称为重庆沙坪坝小龙坎项目，土地规划用途为住宅，土地面积为18002平方，计容建筑面积为52806平方，土地总价款约4.57亿元人民币。

　　房地产业务方面，报告期内，公司累计实现签约销售面积120.6万平方，签约销售金额177.3亿元人民币。

　　旅游综合方面，2025年营业收入约213.71亿元人民币，占比达68.1%；房地产行业收入约98.48亿元人民币，占比达31.39%。

　　对于公司未来发展的展望，华侨城在年报中表示，要提升市场化经营质效，重塑文旅业务核心竞争力。包含强化产品迭代与科技赋能，提升核心竞争力；统筹存量提质增效，加快增量拓展布局。房地产方面，优化资源配置结构，推动该业务板块高质量稳健发展。

　　不过，华侨城也在年报中提示了公司可能面临的危险。

　　效益风险方面，受市场波动等原因影响，房地产项目销售及盈利水平存在一定不确定性，盈利空间面临收窄压力，对公司整体经营业绩造成挑战。文旅业务易受消费能力及出行意愿等原因影响，客流量与经营业收入入存在波动可能，进而对整体盈利稳定性发生影响。

　　财务风险方面，房地产业务资金投入大、开发周期长，对资金统筹管理要求较高，若行业环境变化造成销售回款放缓，可能造成阶段性流动性压力。文旅项目投资规模较大、投资回收周期较长，若融资结构与项目运营周期匹配不够合理，可能形成短时间偿债压力，对财务稳健运行发生影响。

　　市场风险方面，当前房地产行业整合加速、市场竞争日趋激烈，企业在综合能力、产品品质、运营能力等方面的竞争进一步加剧。文旅业务方面，行业同质化竞争较为突出，公司文旅项目面临国内外优质文旅品牌的竞争压力，若内容创新、产品升级及服务体验提升不及时，可能对市场份额和竞争力发生不利影响。