【中国平安】险企再度增持同业！中国平安 - 保险股仍被低估

　　市场回调之际，险企 举牌 或增持同业保险股的步伐并没有停下。

　　据港交所最新披露， 中国太保 H股近日再获 中国平安 集团增持310.44万股，每股均价32.39港元，涉资约1.01亿港元，持股比例将提高至12.08%。

　　上个月， 中国平安 还增持了 中国人寿 约3.26亿港元，持股比例达10.12%。据年报， 新华保险 也跻身 中国人保 前十大股东名单中，险企增持同业不再是孤例。

　　险企再度增持同业，背后难掩优质红利资产的稀缺和对保险业的信心。最近， 中国平安 副首席投资官路昊阳接受记者专访时提到，保险股目前仍是低估的，行业不仅政策上顺风，而且随着人口结构、消费习惯、投资观念的变化，具备较强的成长性。

　　 中国太保 H股再获同业增持

　　3月30日，港交所最新披露， 中国太保 （02601.HK）于3月25日获 中国平安 保险（集团）以每股均价32.3919港元增持310.44万股，涉资约1.01亿港元。增持后， 中国平安 （集团）持有 中国太保 H股的数量为33539万股，持股比例由11.97%提高至12.08%。

　　这是去年以来， 中国平安 至少第叁次增持 中国太保 H股，第壹次持股比例达到5% 举牌 线是2025年8月，当时买入约174.14万股，每股均价约32.07港元；第贰次增持是2025年9月，累计买入1.4亿股，持股比例一下子达到了10%。

　　值得注意的是，虽然第壹次和第叁次增持的间隔在半年以上，但每股均价均约32港元，其间 中国太保 H股股票价格一度上涨至40.46港元，可见 中国平安 作为中长期资金“逢低买入”的操作策略。

　　 中国平安 回应“保险股仍被低估”

　　去年以来， 中国平安 对保险、银行股的 举牌 和增资动作频繁，并因险企增持同业而引发市场广泛关注。

　　除了增持 中国太保 H股之外， 中国平安 还两次 举牌 和增持 中国人寿 H股，去年8月买入950万股 中国人寿 H股，耗资约3.75亿港元，累计持股比例为5.04%，第壹次达到 举牌 线。今年2月， 中国平安 再次增持1089.5万股 中国人寿 H股，每股均价33.2港元，比去年的39.47港元还低，累计持股比例达10.12%。

　　值得注意的是，险企增持同业不再是孤例，除了 中国平安 增持 中国太保 H股、 中国人寿 H股之外， 新华保险 也跻身 中国人保 前十大股东名单中。年报显示，截至2025年末， 新华保险 旗下两只产品资金账户，分别持有 中国人保 8220.1万股、7660.9万股，持股比例0.19%、0.17%，分列第五、第六大股东，增持动作主要聚焦在去年第四季度。

　　“从长期维度看，保险行业的股票现在还是被低估的。” 中国平安 副首席投资官路昊阳近日接受记者专访表示，一方面，保险未来仍具备较强的成长性，金融强国战略也很重视金融领域的提质增效，而保险是金融领域中政策顺风的板块之一；另一方面，我国人口结构的变化、消费习惯的变化、投资观念的变化，对保险行业也都是利好。

　　2025年五大险企分红超1000亿元

　　目前，A股五大上市险企2025年年报已悉数出炉，分红方案也随之浮出水面。据记者统计，五大险企期末分红加上中期分红，累计分红金额超过1000亿元人民币，达到1023.94亿元人民币。

　　截至2025年末， 中国人寿 、 中国平安 、 中国人保 、 中国太保 、 新华保险 合计投资资产达到20.7万亿元人民币，较2024年末增长12.8%；合计实现归母净收入4252.91亿元人民币，同比增长22.4%。

　　一方面，考量到业绩高增的背后，除了负债端发力之外，资产端权益资产投资对净收入波动的影响较大，因此部分险企的分红比例有所下调，但总体来看，2025年险企分红的规模仍然很可观， 中国平安 、 中国人寿 、 中国太保 、 中国人保 、 新华保险 全年分红的钱财分别为488.91亿元、241.94亿元、110.63亿元、97.29亿元、85.16亿元人民币。

　　另一方面，随着保费收入增长，保险资金投资权益资产的规模扩大，以股票投资为例，五大险企2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元人民币，较2024年末增逾1万亿元人民币，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。

　　低利率时代，保险资金既要匹配资产负债久期和负债成本，又要提高长期的资产收益率，高股息策略对险企仍然奏效。从3月31日的收盘价计算，上市保险公司A/H股的股息率均超过长期国债收益率，若不考虑税收成本，H股的股息率更有优势。

（即期股息率按3月31日收盘价计算）