【众业达】营收连续四年下滑！众业达2025年净利润止跌回升，出海东南亚能否打开新空间？

　　在经历连续多年的收入下滑后，工业电气产品专业分销商 众业达 （SZ002441，股票价格10.07元，市值55亿元）交出了一份喜忧参半的2025年成绩单。

　　4月17日晚间， 众业达 披露2025年年度报告，公司全年实现营业收入约107.97亿元人民币，同比下降2.44%；归母净收入约1.88亿元人民币，同比增长11.25%。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）梳理发现，这是 众业达 连续四年营业收入下滑。另外， 众业达 去年的净收入较其业绩高峰（超过4亿元）仍有较大差距。

　　另一方面，在国内市场增长承压的环境下， 众业达 正将目光投向更广阔的海外市场。早在两年前， 众业达 就提出向新加坡子公司增资4200万新加坡元，用于拓展东南亚市场。去年11月，据 众业达 介绍，公司已完成越南等国家的本地市场调研，并初步完成了越南、泰国的团队搭建，越南已经有试点业务。 营业收入连续四年下滑，净收入止跌回升

　　年报显示， 众业达 去年实现营业收入约107.97亿元人民币，与2024年的110.67亿元相比，下滑了2.44%。

图片来源： 众业达 2025年年度报告

　　每经记者梳理 众业达 历年财务数据发现，自2021年取得近126亿元的营业收入高点后，该公司已连续四年出现营业收入下降情形。

　　与营业收入的持续下滑形成对照的是， 众业达 的归母净收入有所回暖，2025年实现归母净收入1.88亿元人民币，同比增长11.25%。而2024年， 众业达 营业收入同比下降7.12%，归母净收入大幅下滑33.30%。

　　2025年11月， 众业达 在与投资者交流时表示，2024年同期，市场环境和行业高库存等原因影响了公司的毛利率。从全年来看，2025年，营业收入占比合计在99%以上的“能源、材料和机械电子设备批发业”的毛利率为8.52%，较2024年提升了0.50个百分点。

　　 众业达 在年报中表示，报告期内协助分销子公司优化客户及产品结构，提高了毛利率，同时降低了经营费用率。

　　对于2026年， 众业达 表示，将优化客户结构和产品结构，从而提高毛利率，降低经营费用率和财务费用率，将净收入回归到正常水平。

　　根据财务预算计划， 众业达 对2026年的预算数为营业总收入约115.52亿元人民币，净收入约2.11亿元人民币，同比分别增长7%、10.35%。

　　加速出海，在越南已经有试点业务

　　 众业达 在年报中表示，自2006年以来，公司一直是ABB、施耐德、常熟开关、西门子等在中国市场的最大分销商之一。

　　在国内市排场临挑战的环境下，出海寻找新的增长点成为 众业达 的重要探索方向之一。其在2025年曾表示，将积极探索海外市场拓展机会。

　　每经记者查询发现，在具体的市场布局上，东南亚是 众业达 当前出海的焦点区域。例如，早在2024年4月， 众业达 就提出向新加坡子公司增资4200万新加坡元，以推动公司在东南亚等海外市场的电气自动化分销业务。

　　需要说明的是， 众业达 对于上述海外增资推进较为谨慎。在2025年11月的投资者交流会上， 众业达 介绍，第壹笔增资款2100万新加坡元已汇出，后续公司将根据子公司经营需要，将增资额度逐步到位。

　　另外， 众业达 在与投资者交流时透露，公司已完成对越南、泰国、印度尼西亚的本地市场调研，并初步完成了越南、泰国团队的搭建，在越南已经有试点业务。

　　 众业达 在年报中表示，2026年将持续推进在越南、泰国、印度尼西亚、马来西亚、日本等国家进行宏观环境扫描、行业调查，进一步推进公司业务出海。

　　然而，如何将国内优势复制至国外？怎样在与海外本地分销商的竞争中脱颖而出？这将是 众业达 海外探索仍需面对的问题。