【监管函】业绩-变脸-股遭遇连锁危机 - 股价跌停、接监管函、拉响退市警报

　　年报披露进入收官阶段，业绩“变脸”的企业却接连出现，多股还拉响了退市“警报”。

　　 赢时胜 （300377.SZ）最新披露，因对相关资产公允价值重估，预计2025年归母净收入亏损500万至1000万元人民币，前期该公司曾预告盈利1600万至2400万元。

　　与之类似，第壹财经根据公告统计，近期下修业绩预告、去年由盈转亏的企业还有 网达软件 （603189.SH）、 开勒股份 （301070.SZ）、 柳化股份 （600423.SH）等。部分公司在修正业绩的同时，还触发了退市风险。

　　A股公司业绩“变脸”的情景已引发交易所关注。近期， 皇氏集团 （002329.SZ）、 大叶股份 （300879.SZ）被深交所出具监管函，两家公司均大幅调整了业绩预告内容。其中， 大叶股份 预计去年归母净收入亏损4000万至6000万元人民币，最高预亏金额是第壹次预告时的3倍。

　　在二级市场上，这些业绩“变脸”股遭遇了投资者“用脚投票”。 网达软件 、实达集团（600734.SH）近两个交易日（4月17日和20日）均以跌停收盘， GQY视讯 （300076.SH）近期还遭遇“20CM”跌停。

　　业绩“变脸”引发退市风险

　　整体来看，近期公告修正业绩预告的沪深A股公司，多为下修净收入预测值，部分公司在业绩调整后出现了盈亏方向的变动。

　　记者据公告初步梳理，由盈转亏的企业有 网达软件 、 开勒股份 、 柳化股份 、 泰永长征 （002927.SZ）、 杰创智能 （301248.SZ）、 明德生物 （002932.SZ）、 国创高新 （002377.SZ）等。

　　其中，业绩变动幅度较大的是 明德生物 、 柳化股份 ，这两家公司在修正业绩预告之际，还拉响了退市“警报”。

　　 明德生物 早前披露，公司预计去年实现归母净收入1200万至1800万元人民币，扣非净收入亏损7800万至9800万元。

　　但在最新披露的业绩预告中，两项指标双双亏损，归母净收入亏损1500万至2500万元人民币，扣非净收入亏损1亿至1.4亿元人民币。

　　不仅如此， 明德生物 还触及退市“红线”，该公司预测2025年营业收入2.5亿至3.1亿元人民币，扣除后营业收入2.37亿至2.97亿元人民币，低于3亿元人民币，或因此触及退市“红线”。

　　 柳化股份 也是如此，不仅盈利变亏损，扣除后营业收入还低于3亿元人民币，或将因此“披星戴帽”。

　　早前的1月下旬，该公司披露称，2025年预计归母净收入、扣非净收入分别为628万元、602万元人民币，同比降幅均在八成左右。月初披露的更正公告显示，去年归母净收入、扣非净收入双双转为亏损，亏损分别达到3000万元和3020万元人民币，预计去年营业收入1.37亿元人民币。

　　对于大幅下修业绩， 柳化股份 解释为，审计机构对公司计提大额资产减值损失，致使利润减少。

　　 中化岩土 （002542.SZ）也属于类似情况，修正业绩后或“披星戴帽”。根据最新的业绩预测，该公司2025年归母净收入亏损9.5亿至14亿元人民币，较此前的预测值（6亿至8亿元）亏损至少增加超亿元人民币。

　　同时，公司扣非净收入由原先的亏损5.9亿至7.9亿元人民币，扩大至亏损9.3亿至13.8亿元；归属于母公司所有者权益由0.17亿至2.17亿元人民币，变为-1.3亿至-5.8亿元人民币。

　　由于净资产预计为负值， 中化岩土 在年报披露后或将被实施退市风险警示。

　　连续跌停

　　上市公司业绩“大变脸”，投资者选择“用脚投票”。

　　4月20日， 网达软件 报收13.73元/股，下跌幅度9.97%。前一交易日（17日），该股同样以跌停收盘，下跌幅度9.98%。

　　在此之前，该公司下修业绩预告，去年由盈转亏。 网达软件 第壹次预告时，2025年预计实现归母净收入1050万至1550万元人民币，扣非净收入360万至600万元。而在最新的业绩预告中，公司归母净收入大幅下降至350万至600万元人民币，扣非净收入更是变为亏损100万至250万元。

　　同时， 网达软件 还修正了营业收入预测，由原先的2.5亿至3.3亿元人民币，更改为2.5亿至2.6亿元人民币。

　　对于业绩修正的原因， 网达软件 称，年审机构认为，公司长期股权投资项下的上海 航天信息 科技有限公司尚未形陈规模化收入，未来经营情况及资金流量难以可靠预计，对该项长期股权投资计提减值准备859万元人民币，从而相应调整了盈利预测。

　　同样在修正业绩之后遭遇跌停的还有 GQY视讯 、实达集团。

　　 GQY视讯 一度出现“20CM”跌停。该公司16日晚间披露，预计2025年营业收入7500万至8400万元人民币，较前次预告的1.02亿至1.44亿元大幅下降，同时预计去年归母净收入亏损6000万至9000万元。

　　该公司营业收入大幅调降，起因是投资设立的深圳怡然思科技有限公司因控制权问题不并入合并报表范围，影响收入金额3696.04万元。资料显示，后者建立于去年4月， GQY视讯 持股比例达65%。

　　同日晚间， GQY视讯 还发布了公司股票可能被实施退市风险警示的公告。

　　一系列消息公布后，17日，公司股票跌停，当日报收4.76元/股，下跌幅度20%。该股在20日继续收跌，下跌幅度2.73%，最新报4.63元/股。

　　实达集团也已连续两个交易日跌停。17日和20日，该股分别收跌10.03%和9.97%，最新收盘价为3.07元/股。

　　在此之前，实达集团16日晚间更正业绩预告，去年营业收入由原先的3.15亿至3.65亿元人民币，大幅下调至8000万至1亿元人民币，并预计去年归母净收入亏损1.2亿至1.8亿元人民币。根据交易所规定，该股可能被实施退市风险警示。

　　交易所下发监管函

　　在这一波A股公司业绩预告修正潮中，已经有部分公司接到监管函。

　　据深交所网站披露，4月17日，该所对 皇氏集团 、 大叶股份 分别出具监管函，两家公司均存在修正业绩公告的情景。

　　其中， 皇氏集团 原先预告2025年归母净收入亏损1.9亿至2.8亿元人民币，业绩修正后，亏损额增加超2亿元人民币，预计去年归母净收入亏损4.2亿至4.9亿元； 大叶股份 早前预测，去年归母净收入亏损1000万至2000万元人民币，目前更改为亏损4000万至6000万元。

　　对以上情况，深交所均提到，相关公司两次业绩预告披露的净收入存在较大不同，未能在规定期限内真实、准确、完整地披露业绩预告。

　　4月以来，A股公司为何密集修正业绩？记者据公告梳理发现，公司给出的理由包含：对所得税费用进行复核，所得税费用最终计算结果与业绩预告时出现不同；对部分项目成本及亏损预估不足，调整了相关项目的可回收金额等。

　　上海师范大学商学院金融系副教授黄建中对记者表示，上市公司修正业绩预告，原因包含财报初步数据经审计后需要进行调整等。

　　“注册会计师提出疑问之后，公司要据此进行账目调整，可能因此就会推迟年报披露时间。如果双方意见最终未能达成一致，会计师可能会出具非标的审计报告。”他说，对企业的收入确认、资产减值计提等账目，会计师都可能提出疑问甚至否定意见。

　　对于上市公司业绩“变脸”，黄建中提示称，投资者应结合公司业绩、股票价格表现等进行综合研判。例如，公司是否存在前期预告利好业绩，而大股东趁机减持等情况。