【净利润】002932 被移出两融标的 - 1月预计净利润盈利 3月预计亏损 4月被-*ST-

　　4月21日，深圳证交所发布将 明德生物 （SZ002932，股票价格17.40元人民币，市值40.46亿元）股票调出 融资融券 标的证券名单的公告。

　　就在前一天的4月20日晚， 明德生物 2025年年报正式揭晓，公司随之因触及财务类退市指标，将自4月22日起被实施退市风险警示。

　　从1月业绩预告到3月的修正，再到最终的年报定音， 明德生物 在不到3个月内完成了从“盈利预期”到“披星戴帽”的剧烈转折。

　　调出两融名单正式实施退市风险警示

　　4月21日的公告显示， 明德生物 将从4月22日被实施风险警示，根据有关规定，深交所决定自2026年4月22日起，将 明德生物 股票调出 融资融券 标的证券名单。这意味着，投资者将无法再对该股票进行融资买入或融券卖出操作。

　　年报显示， 明德生物 2025年营业收入为2.65亿元人民币，归母净收入为-1646.07万元人民币，扣非后净收入为-1.17亿元人民币。

　　根据《深圳证交所股票上市规则（2025年修订）》， 明德生物 2025年度财务指标触及“最近一个会计年度经审计的 利润总额、净收入、扣除非我们时常性损益后的净收入三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，深圳证交所对公司股票交易实施退市风险警示。

　　根据规则，公司股票简称将更改为“*ST明德”，股票交易日涨下下跌幅度度限制由10%调整为5%。

　　公告明确，若 明德生物 2026年度存在“经审计的 利润总额、净收入、扣非后净收入三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”“经审计的期末净资产为负值”等情形，公司股票将面临终止上市的危险。

　　这一“披星戴帽”动作，标志着 明德生物 将来的资本市场命运将决定于2026年度是否能完成经营翻身仗。

　　业绩预告更正风险警示早有预兆

　　对于公司“披星戴帽”，年前，很多乐观投资者可能没有预料到。

　　1月30日， 明德生物 曾发布《2025年度业绩预告》，当时预计2025年度归母净收入虽有所下降，但仍保持盈利状态，可是预计扣非后净收入为亏损9800万～7800万元。但当时没有披露预计营业收入情况，无法判断是否远高于3亿元的红线。该公告也木有关于 明德生物 可能被实施“退市风险警示”的提示。

　　然而，局势在两个月后发生逆转。2026年3月22日， 明德生物 突然发布《2025年度业绩预告修正公告》及《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告》。在修正公告中， 明德生物 大幅下修了业绩预期，将预计归母净收入从盈利修正为亏损，而预计扣非后净收入的亏损额扩大。

　　更正公告还显示，预计扣除后的营业收入为2.37亿~2.97亿元——即便最高预测值都低于3亿元人民币。

　　 明德生物 解释称，修正原因主要有两个：部分交易因应收款项回款存在较大不确定性，出于谨慎性考虑相应收入暂不计入2025年度； 明德生物 与年审会计师进一步沟通，对存在减值迹象的资产逐项开展减值测试后，相应调整资产减值损失金额。

　　3月22日同步披露的提示性公告直接预警：若经审计的2025年年度报告最终确认触及财务类退市指标，公司股票将被实施退市风险警示。