【珀莱雅】弟媳离婚翻旧账珀莱雅20亿股权冻结 - 二代接班上市8年首次业绩双滑

　　目前， 珀莱雅 (603605)披露第贰大股东、实控人妻弟方玉友所持过半股份被司法冻结，引发市场关注。

　　方玉友弟弟前妻在离婚财产分割中发现，上市公司市值20亿元 股权转让 存在问题。

　　信息披露不实的历史遗留问题在先，而“二代接班”的侯亚孟执掌公司一年后， 珀莱雅 面临上市8年后收入、利润第壹次双下滑。

　　弟媳查账追债：一笔上市前的“0元购”交易

　　故事的源头要追溯到 珀莱雅 上市前的2013年。老总侯军呈建立 珀莱雅 ，小舅子方玉占作为财务出资人，后续方玉占哥哥方玉友加入公司开创团队。

　　当年11月，方玉占将所持 股权转让 给哥哥方玉友，双方签订《 股权转让 协议》约定将方玉占持有的 珀莱雅 11.59%股份（作价约3450万元）转让给方玉友。因此方玉友持股比例超过32%，位列第贰大股东。

　　 珀莱雅 2017年的上市招股书中，公司明确披露：相关 股权转让 款已支付完毕，价格公允，不存在委托持股或其它利益安排。

　　几年后，弟弟方玉占与老婆鲍菊兰的婚姻走到尽头。

　　鲍菊兰要求分割财产查账时，发现当年那笔近3500万元的 股权转让 ，居 然是一次“0元购”，哥哥方玉友压根没有向亲弟弟实际支付这笔钱，实质上构成“零对价转让”。

　　发现阴谋的鲍菊兰请求法院确认当年的《 股权转让 协议》无效，并要求将方玉友名下的11.59%股份重新变更登记至前夫方玉占名下，以分家产。

　　2023年9月， 珀莱雅 对上海证交所的监察管理工作函回复称，经过 温州市 中级人民法院和浙江顶级人民法院的审理，法院认定：由于未实际支付转让款，兄弟俩之间其实不存在真实的 股权转让 合意，实为“代持”约定，因此判决《 股权转让 协议》无效。

　　不过，法院并没有支持鲍菊兰将股份过户的要求。《一审判决书》判决，相关股权“不具备返还必要性”，未支持将股份过户回方玉占名下的要求。针对一审判决，方玉友、方玉占提起上诉，但二审维持原判。

　　尽管股权未被追溯调整，但司法保全措施已落地——2023年6月，方玉友持有的约1704万股股份被司法冻结，占总股本4.29%，对应当时市值约18亿元人民币。

　　冻结前的2023年4月，方玉友计划减持不高于1.5%的股份用于个人投资家乡建设项目铁定溜溜，面临部分股权被司法冻结后，最终减持计划未能实施。

　　方玉友此前已屡次减持套现：分别在2020年末开始减持3.3%股份套现11.2亿元人民币，2021年开始减持2.8%股份套现11.2亿元人民币，和2022年开始的3.4%股份套现13.4亿元人民币，累计套现35.7亿元人民币。

　　方玉友如今持股15.06%，加上2026年4月新增被冻结1579万股，和2023年已经冻结的1704万股，合计3283万股，被冻结股份约20亿元人民币。

　　直到2024年9月，方玉友才辞任 珀莱雅 总经理。公司正式进入“二代接班”阶段，由老总侯军呈之子侯亚孟接任。

　　侯亚孟任总经理，首考财年迎来营业收入利润双下滑

　　4月21日盘后， 珀莱雅 公布2025年年报，公司营业收入为106亿元人民币，同比下降1.7%；归母净收入为15亿元人民币，同比下降3.5%。这是公司上市以来第壹次业绩下滑。

　　2026年一季度，公司业绩继续下滑：收入为23.1亿元人民币，同比下降2.3%；归母净收入为3.7亿元人民币，同比下降6.1%。分季度来看，自2025年三季度起，公司已连续三个季度出现收入与利润同比下滑。

　　这与公司过去的增长轨迹形成反差。 珀莱雅 自2017年上市以来，连续7年保持营业收入、利润双增长。

　　新任总经理侯亚孟诞生于1988年，现年38岁，自2014年起就职于 珀莱雅 化妆品股份有限公司电商部，2021年9月直到今天任公司董事、副总经理。

　　在侯亚孟接任总经理前后， 珀莱雅 老团队逐步退出，新管理层重新搭建。

　　2024年1月， 珀莱雅 首席营销官叶伟（CMO）离职。他在任职期间曾主导 珀莱雅 明星产品双抗精华及红宝石精华“早C晚A”理念的营销，让 珀莱雅 开脱商超货的便宜形象，站稳高端国货的200-400元价格带。

　　接着同年7月，首席科学官魏晓岚离职，其曾主导 珀莱雅 全球化研发体系建设。2025年5月，副总经理、董事会秘书兼财务责任人王莉辞职。

　　老将离任后，侯亚孟组建了一支新的班底。研发方面，公司引入来自外资宝洁体系的人才，分别请来首席科学官黄虎和首席研发创新官孙培文。

　　而在 珀莱雅 最重视的营销方面，CMO岗位空缺19个月，期间侯亚孟以总经理身份接管营销大权。

　　侯亚孟负责营销后的2025年，公司一口气签约包含品牌全球代言人、防晒全球代言人、护肤全球代言人在内的三名代言人。

　　2025年报显示，2月份 珀莱雅 官宣刘亦菲为 珀莱雅 品牌防晒全球代言人；3月携手 珀莱雅 品牌全球代言人易烊千玺，官宣 珀莱雅 青春大使马柏全。5月冠名《天空之下》音乐会，邀约众多明星和抖音音乐人参与；8月，官宣实力派演员宋佳为护肤全球代言人；9月，邀约中国职业网球运动员王欣瑜成为“ 珀莱雅 活力大使”；10月，特邀歌手吉克隽逸造成治愈舞台；10-11月，联合“抖音汽水音乐节”， 携手知名艺人、音乐人推广。

　　2025年，公司集中签约多位艺人及代言资源，强化品牌声量。但这时，销售费用整体增长有限。

　　2025年，公司销售费用52.6亿元人民币，仅较2024年增加约1亿元开支。其中形象宣传推广费花费46.7亿元人民币，仅比上年增长了6000多万元人民币，基本持平。但2024年， 珀莱雅 只在9月份官宣新生护肤代言人章若楠，这也是侯亚孟时期才签约的。

　　相比2025年的多明星阵容，2024年报大幅讲述了对直播带货的看重，尤其是加强与天猫渠道超头和二梯队主播的私域全域合作，和抖音渠道大单品账号聚焦人货场，和达播方面，持续扩大达人类型圈层，从现有带货达人到种草达人，再到突破分享生活达人。

　　 珀莱雅 也出现明显的策略转向——由此前依赖电商渠道与达人投放，转向强化明星广告代言与品牌曝光。

　　直到2025年8月， 珀莱雅 才迎来新任CMO果小，根据官方信息，果小曾任阿芙精油市场责任人、CMO，和蕉下CMO。

　　在公司当年营业收入与净收入同步下滑的环境下，管理层薪酬变化亦引发市场关注。

　　2025年报显示，侯亚孟年薪262万元人民币，较上一年涨薪136万元。

　　需要说明的是，侯亚孟于2024年9月才接任总经理职务，当年仅履职约三分之一年度，因此2025年薪酬同比增长与上年任期完整性存在一定关系。