【奉天电子】分红后募资补流，产能利用率不足60%仍拟扩产！奉天电子收IPO问询函，去年营收扣非净利双降

　　目前，北交所对上海奉天电子股份有限公司（简称“奉天电子”）下发IPO二轮问询函，关注公司业绩下滑、收入及资金流水核查、募投项目的必要性和合理性等。

　　招股书显示，奉天电子建立于2002年4月4日，于2013年8月8日在全国股转系统挂牌并公开转让，于2022年6月15日调至创新层。

　　奉天电子主要从事汽车电子产品的研发、生产和销售，面向整车厂客户提供高品质的汽车电子产品，产品矩阵主要包含 汽车热管理 系统产品（高压水加热器、空调控制器等）和车载电源产品（车载逆变器、车载DC-DC转换器、车载USB、车载充电机等）两大类。

去年业绩下滑明显

北交所关注公司获取客户新定点项目能力

　　2023年至2025年（简称“报告期”），奉天电子营业收入分别为6.40亿元、8.84亿元和6.60亿元人民币，扣非净收入分别为2,744.88万元、8,378.08万元和5,580.52万元。2025年公司营业收入同比下滑25.33%，扣非净收入同比下滑33.39%。

　　报告期内，高压水加热器产品是奉天电子第壹大收入来源，高压水加热器仅应用于 新能源 汽车，2025年高压水加热器产品收入同比下滑36.44%，主要是因为 赛力斯 集团、长安集团等客户配套车型销量有所下降，加之 赛力斯 集团降低单一供货商依赖引入其它供货商，造成公司的配套份额有所下降。

　　2026年一季度，公司预计营业收入、净收入同比下滑约10%。

　　对此，北交所要求奉天电子量化分析公司2025年业绩下滑的原因和前述原因对公司业绩下滑的具体影响水平， 赛力斯 集团、长安集团、长城集团等客户配套车型是否存在大幅波动或减少的危险。

　　说明公司认为“车载USB、车载DC-DC转换器、空调控制器等产品的业务规模已基本企稳，预计不会进一步大幅下滑”的具体依据，进一步说明前述产品收入增长空间是否较小。

　　另外，要求奉天电子说明预计2026年第壹季度业绩同比下滑的具体原因及合理性，说明报告期后公司配套主要客户车型的销量情况、公司获取主要客户新定点项目的数量及对应产品销售金额，公司是否具有持续开拓新客户及获取客户新定点项目的能力。

分红后募资补流

北交所关注公司募投项目产能消化能力

　　值得强调的是，奉天电子在首轮问询中被问及的产能消化情况，本轮再度被北交所关注。

　　此次闯关北交所，奉天电子拟募资约4.65亿元人民币，其中2.03亿元用于 新能源 汽车电子生产基地建设项目（二期），1.02亿元用于研发中心项目，1.6亿元用于补充流动资金及归还银行借款。

　　记者了解到，本次募投项目将新建高压水加热器产线4条、车载充电机产线2条，达产后公司将新增高压水加热器80万台/年，OBC车载充电机6万台/年。

　　2025年末公司高压水加热器、车载逆变器、车载DC-DC转换器和车载USB的产能利用率分别为59%、88%、68%和74%。其中车载DC-DC转换器、车载USB自2023年度以来配套燃油车车型销量下降等原因造成产能利用率有所下滑。

　　值得注意的是，奉天电子2022年至2024年存在现金分红的情景。根据招股书，前述期间公司共进行4次权益分派，分红总金额达5099万元。

　　对于上述情况，北交所要求奉天电子结合募投项目对现有产能的提升情况、销售区域的拓展情况、相关产品的顾客结构、下游配套车型的迭代及相关车型的销量变化情况、各类募投入生产品产能利用率变动情况及在手订单情况，进一步论证募投项目的产能消化能力。

　　进一步说明补充流动资金的必要性，包含但不限于现有资金使用情况、以14.54%的营业收入增速测算营运资金缺口测算依据的合理性、业务规模增长的匹配性等。

　　同时，说明报告期内分红资金的具体流向，是否存在流向供货商、客户及为公司代垫成本费用的情形。

董秘与供货商存资金往来

北交所要求保荐机构核查资金流水等

　　另外，北交所称，报告期各期公司实控人及其配偶存在较多投资理财、亲属间转账；报告期内，公司董事会秘书郑大存与公司供货商昆山锦昊铖电子科技有限公司（以下简称“锦昊铖”）股东存在资金往来情形。

　　对此，北交所要求奉天电子的保荐机构、申报会计师在资金流水核查专项说明中补充列示报告期各期实控人及其配偶购买理财产品的明细构成，是否存在投资款项流向公司关联方或客户、供货商的情形。

　　同时，逐笔说明实控人及其配偶与亲属间转账的详细情况，交易对手方与被核查对象关系、款项发生原因或背景等；补充说明公司董事会秘书与供货商股东存在资金往来的具体原因及背景，列表说明资金流入、流出的具体时间、金额及资金来源，资金是否形成闭环；说明前述事项取得的相关说明或支撑性底稿，结合前述核查情况更新并提交资金流水核查专项说明。

　　另外，要求奉天电子的保荐机构、申报会计师在问询回复中说明报告期内方式向锦昊铖采购的具体内容、金额及比例，交易价格是否公允，供货商与公司是否存在关联关系或其它利益往来。