【证监会】触目惊心！IPO数据狂注水、连续造假4年，欺诈募资11.7亿元，证监会动真格了

　　“还有机会跑么？现在已瑟瑟发抖，这几天不晓得怎么过了。”2026年5月8日深夜，一位投资者在 元道通信 （301139.SZ）中如此表示。因财务做假引爆退市危机， 元道通信 的上万名股东陷入了坐立不安的境地。

　　5月8日晚， 元道通信 发布公告，因涉嫌欺诈发行、连续4年财务做假，中国证券监督管理委员会拟对 元道通信 及3名责任人罚款合计约2.57亿元人民币，其中拟对上市公司罚款约2.39亿元人民币。

　　这时，中国证券监督管理委员会官方网站发布严厉通报称， 元道通信 涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，中国证券监督管理委员会将依法移送公安机关。

　　北京时择律师事务所主任臧小丽在接受《华夏时报》记者采访时表示， 元道通信 财务做假持续4年，性质特别恶劣，按法律规则就是一退到底，后续被强制退市几无悬念。目前 元道通信 没有公布主动赔付计划，有关中介机构也木有先行赔付的安排，符合索赔条件的投资者要积极向法院提起诉讼，才有机会挽回损失。

　　IPO数据全线注水

　　公开资料显示， 元道通信 建立于2008年9月，是一家全国性、综合型的通信技术服务提供商，主业聚焦通信网络维护与优化、通信网络建设等。

　　 元道通信 于2022年7月在深交所创业板上市，原拟融资金额约8.43亿元人民币，最终募集资金总额约11.7亿元人民币，超募逾3亿元人民币。其保荐机构为华融证券（现“国新证券”），审计机构为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。 元道通信 IPO过程.png" title="1778309636370793.png" />

　　2025年7月，因信披文件中的财务数据涉嫌虚假记载等犯法行为， 元道通信 被中国证券监督管理委员会立案侦查。历时约10个月，如今初步处罚结果出炉。

　　5月8日， 元道通信 收到中国证券监督管理委员会行政处理事先告知书。据中国证券监督管理委员会查明， 元道通信 在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容；上市后的第壹年，即2022年年度报告信息披露也存在虚假记载。

　　其中，2019年至2021年， 元道通信 通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入约6590万元、1.6亿元、2.64亿元人民币，分别占《招股说明书》（申报稿、上会稿、注册稿）披露的2019年度至2021年度营业收入的8.75%、13.12%、16.23%。

　　另外，2022年 元道通信 通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入约1.66亿元人民币，占2022年年度报告披露营业收入的7.87%。

　　一位资深注册会计师向《华夏时报》记者表示，财务做假手段多种多样，包含虚构业务、提前确认收入、跨期调理利润等，而虚构业务是其中最为恶劣的一种。在上市前后连续做假，更是轻举妄动之举。

　　监管拟重罚2.57亿元

　　中国证券监督管理委员会在处罚事先告知书中指出，上述违法事实，有 元道通信 相关公告、财务和业务资料、询问笔录、情况说明、客户确认材料等相关证据证明。

　　根据当事人犯法行为的事实、性质、情节与社会危害水平，依据《证券法》有关规定，中国证券监督管理委员会拟决定：对 元道通信 责令改正，给予警告，并处以约2.39亿元罚款；对当时担任老总李晋给予警告，并罚款750万元；对燕某（已故）免予处罚；对当时担任副总经理、财务总监、董事会秘书曹亚蕾给予警告，并罚款750万元；对当时担任董事、副总经理吴志锋给予警告，并罚款300万元。

　　鉴于李晋作为 元道通信 当时担任老总，严重未勤勉尽责，曹亚蕾组织、安排涉案犯法行为，二人情节较为严重。中国证券监督管理委员会同时拟决定：对李晋采取5年证券市场禁入措施，对曹亚蕾采取5年证券市场禁入措施。在禁入期间内，李晋、曹亚蕾二人将不得在任何机构中从事证券业务、证券服务业务或担任其它证券发行人的董事、监事、顶级管理人员职务。

　　在5月8日晚发布的通报中，中国证券监督管理委员会还表示，已冻结 元道通信 募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。 元道通信 涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，中国证券监督管理委员会将坚持应移尽移工作原则，严格依法移送公安机关。

　　值得注意的是，行政处理事先告知书其实不是正式处罚， 元道通信 及相关责任人目前仍享有陈述、申辩和要求听证的权利。5月9日，就公司是否将进行申辩、要求听证等诸多问题， 元道通信 证券部人士向《华夏时报》记者表示，目前暂不清楚公司高管态度，具体以公告内容为准。

　　 元道通信 在公告中表示，公司将全力配合中国证券监督管理委员会的相关工作，最终结果以《行政处理决定书》为准。公司将持续关注上述事项进展，并严格根据相关法律法规的规定和要求及时履行信披义务。

　　另外，本站记者5月9日屡次致电保荐机构国新证券寻求置评，但电话未获接听。

　　臧小丽律师指出，公司申请上市最重要的法律文件是招股说明书，而招股说明书中最重要的部分是“三年一期的财务数据”， 元道通信 上市前三年的营业收入都有虚增，因此做假性质就是欺诈发行，并且财务做假持续了4年，这种情景无需看做假的钱财和占比，已经属于重大违法，根据法律规则就是一退到底。

　　投资者可依法索赔

　　罚款、退市、移送公安机关， 元道通信 及相关责任人预计将为这起财务做假案付出繁重代价。而错信 元道通信 的上万名投资者，亦深受其害。

　　截至2026年一季度末， 元道通信 的股东户数约为1.88万户。5月8日收盘， 元道通信 股票价格报18.45元/股，当日下跌幅度0.54%，市值约22.43亿元人民币。自2025年7月被立案侦查以来， 元道通信 股票价格累计下跌幅度超过30%。

　　5月11日， 元道通信 股票将停牌一天，于5月12日开市起复牌，并自复牌之日起实施退市风险警示，简称由“ 元道通信 ”更改为“*ST元道”，日涨下跌幅度限制仍为20%。参考过往中国证券监督管理委员会通报的多起严重财务做假案，好比 东方通 、 长药控股 案， 元道通信 股票价格后市不容乐观。

　　依据《证券法》第八十五条及有关虚假陈述侵权的司法解释规定，信息披露义务人未根据规定披露信息，或公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其它信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任。

　　“罚款只是违规成本之一，未来预计还会追究刑责，同时要对投资者承担民事赔偿责任。”臧小丽律师分析认为，凡在2025年7月11日及之前买入 元道通信 股票，且在2025年7月12日及之后卖出或持股的受损者有望获赔。

　　近年来，监管职能部门持续保持“零容忍”态势，严厉责罚资本市场各类非法行为。中国证券监督管理委员会此前指出，上市公司欺诈做假是侵蚀资本市场根基的“毒瘤”，严重危害市场生态，将着力提升监管执法能力和水平，切实维护投资者合法权益，以高质量执法护航资本市场高质量发展。