【昊海生科】知名医美富豪被取保候审，昊海生科实控人卷入内幕交易案，-玻尿酸神话-还能撑多久？

昊海生科 实控人卷入内幕交易案，玻尿酸神话还能撑多久?" />

　　医美行业的艰屯之际，如今又添一桩上市公司实控人涉嫌内幕交易的风波。

　　不久前，上海昊海生物科技股份有限公司（688366.SH，下称“ 昊海生科 ”）发布公告称，公司于近日收到控股股东、实际控制人之一蒋伟先生通知，因蒋伟先生涉嫌内幕交易案侦查所需，上海公安局出具了《取保候审决定书》，决定对其取保候审，期限从2026年4月29日起算。这纸公告，将这家国内医美与医疗器械领域的头部企业再次推向舆论的焦点。

　　实控人失事，公司业绩更是如履薄冰。就在该公告披露前的4月25日， 昊海生科 交出2026年一季度成绩单：营业收入5.71亿元人民币，同比下降7.62%；归母净收入7355.89万元人民币，同比下降18.55%；扣非净收入5813.18万元人民币，同比大幅下降34.30%。双线承压之下，曾经头顶“医美三剑客”光环的 昊海生科 ，正遭遇来自管理层风险和经营寒潮的双重夹击。

　　实控人案中案

　　其实，这已不是蒋伟第壹次因同一性质事件进入监管视野。

　　 昊海生科 公告显示，早在2025年12月，蒋伟就因内幕交易等行为收到中国证券监督管理委员会出具的《行政处理决定书》（〔2025〕151号）。据该公告，因蒋伟内幕交易、建议他人买卖证券行为，中国证券监督管理委员会决定没收蒋伟违法所得4,709,741.41元，并对其处以14,629,224.23元罚款，罚没合计超过1900万元。

　　蒋伟的取保候审期限自2026年4月29日起算，何时结案、最终定性咋样，仍是未知数。不过，公告内容明确指出，“前述所涉及的事项与公司无关，蒋伟未在公司担任董事、顶级管理人员或其它任何职务，该事项不会对公司日常经营造成重大影响”。截至公告披露日，公司各项生产经营活动正常有序开展。北京盈科（长沙）律师事务所律师郭干辉向《华夏时报》记者表示，取保候审不等于认定有罪，可是即便公司声称“与公司无关”，也有可能存在在融资、合作及市场信任层面发生隐性影响。

　　 昊海生科 的表态显然未能完全打消市场疑虑。公揭发布当日， 昊海生科 A股收跌0.08%，报39.65元；H股亦出现下跌。

　　不得不提的是，现年51岁的蒋伟，是 昊海生科 的开创人和实际控制人之一。据2026年一季报，蒋伟直接持有公司28.93%股份，其妻游捷持有17.53%，二人合计持股比例接近半数。夫妇二人曾屡次登上胡润全球富豪榜，2020年首度入围时财富已达70亿元人民币，尔后连续五年现身榜单，2025年以73亿元财富位列全球3206位。如今，这位昔日富豪榜“常客”，却因卷入案件侦查而前景未卜，其引发的连锁效应仍在发酵之中。

　　业绩断崖背后

　　如果说实控人内幕交易案是 昊海生科 遭遇的一场“暗雷”，那么业绩的持续下滑则是摆在公司面前的显性危机。自2021年医美行业高歌猛进以来， 昊海生科 曾以玻尿酸、人工晶状体等爆款产品享誉市场，但这一红利期显然已走向尾声。

　　（来源： 昊海生科 2025年年报）

　　翻看公司近一年多的财报，业绩滑坡的轨迹清晰可见。2025年全年， 昊海生科 首现近五年营业收入负增长，实现营业收入24.73亿元人民币，同比下降8.33%；归母净收入仅为2.51亿元人民币，同比狂跌40.30%；扣非归母净收入更是腰斩至1.60亿元人民币，降幅高达57.67%。

　　对于2025年的断崖式利润下滑，公司在年报中将其归因于多重外部因素叠加影响：一是下属主要子公司其胜生物受增值税税率从3%调增至13%的影响；二是人工晶状体产品集采进入第贰阶段、行业竞争加剧，和2025年国内白内障手术总量较上年下降；三是基于审慎性原则，对深圳 新产业 商誉计提减值准备约1.41亿元人民币，对Aaren品牌无形资产计提减值准备约2500万元。

　　“医美+眼科”两大主力同时熄火，是 昊海生科 利润坍塌的核心推手。2025年，公司 医疗美容 与创面护理产品收入10.40亿元人民币，同比下降12.97%；眼科产品收入7.25亿元人民币，同比下降15.50%。其中，曾被寄予厚望的玻尿酸业务2025年收入5.69亿元人民币，同比锐减23.26%。对此， 昊海生科 方面解释称，除下属子公司其胜生物因增值税率从3%调增至13%造成扣税后收入减少外，定位大众入门的第壹代及第贰代玻尿酸产品遭遇消费需求阶段性减少的影响，销售收入较上年度有比较突出的下降。

　　进入2026年一季度， 昊海生科 实现营业收入5.71亿元人民币，同比下降7.62%，下滑趋势未见好转，玻尿酸产品销售持续承压，直接带动归母净收入同比下滑18.55%至7355.89万元。

　　医健管理咨询合伙人曹宁向《华夏时报》记者表示，玻尿酸赛道已进入价格战与产品同质化深水区， 昊海生科 若继续依赖入门级产品走量，利润空间将被持续压缩，需要在高端不同化或大众成本领先之间做出更明确的战略选择。

　　二级市场的反馈更为直接。数据显示，在后复权形式下，2021年7月9日至2026年4月27日， 昊海生科 A股区间累计下下跌幅度度高达77.9%，同期大盘反而累计上涨15.91%。四年之间，曾经备受追捧的“医美明星股”蒸发逾七成市值。

　　纵览整个医美赛道， 昊海生科 其实其实不是孤例。同属“医美三剑客”的 华熙生物 与爱漂亮客同样在2025年遭遇不同水平的增长瓶颈。 华熙生物 2025年实现营业收入41.99亿元人民币，同比下降21.82%，这是其营业收入连续第叁年下滑；但通过主动压缩销售及管理费用，归母净收入反向增长67.59%至2.92亿元人民币。进入2026年一季度， 华熙生物 营业收入8.29亿元人民币，同比下降23.06%，归母净收入6465.47万元人民币，同比下降36.55%，经历着业务结构调整造成的阶段性阵痛。爱漂亮客则交出上市以来首份营业收入、净收入双降的年报，2025年全年营业收入24.53亿元人民币，同比下滑18.94%，归母净收入12.91亿元人民币，同比下滑34.05%；2026年一季度营业收入6.34亿元人民币，同比下滑4.48%，降幅有所收窄，但归母净收入仍同比下降32.79%至2.98亿元人民币。与上述两家相比， 昊海生科 2025年营业收入降幅最小，但利润降幅最大，风险袒露路径有所不同——前者受累于消费端意愿疲软与集采冲击，后者则被并购商誉减值进一步拖累。

　　2026年4月，多家券商在展望中提及，多款高端人工晶状体及新品有望逐渐推进，全年业绩或恢复增长趋势。然而，面对实控人案发及一季度业绩持续下行的双重冲击，对 昊海生科 这一预期能否兑现，市场仍有待观察。

　　每一次危机都是试金石。 昊海生科 正处于十字路口：生意上，高毛利的老赛道日渐拥挤，多项核心产品面临降价与需求萎缩的双重挤压；而在治理层面，实控人涉嫌内幕交易疑云尚未消散，外界对这家由夫妇二人实际掌舵的上市公司内部稳定性，自然投来更多审视的目光。