【牧原股份】牧原股份 - 未来生猪成本将向10元/公斤目标迈进 上半年不急于推进降负债工作

　　上市猪企 牧原股份 （002714.SZ）在近日的2025年度股东会中表示，公司将持续深耕主业，提升各类生产指标，深挖600元降本空间，做好健康管理、生产管理、种猪育种等工作，未来将向10元/公斤以下成本目标迈进。

　　 牧原股份 表示，当前产业环境、政策背景都发生了明显变化。生猪养殖行业逐步走向成熟，规模化水平不断提高，猪价显现振幅收窄趋势，另外，政府根据当前供需及猪价情况，对生猪行业进行产能调控。 在如今产能调控环境下，公司将持续积极响应、落实政府号召，把握发展机遇，主动调整未来发展方向。

　　在降负债方面， 牧原股份 称，在2025年完成了年初制定的目标。在现今的市场行情下，公司的经营策略以保障运营所需的钱财流安全稳定为核心目标，今年上半年不会急于推进降负债工作。但从长远来看，公司已进入了稳健发展、资金流水平不断改善的阶段，未来仍会持续推进降负债的工作，目标是将资产负债率逐步降至50%以下。在分红方面，当前根据之前修订的《股东分红回报规划》进行利润分配，每年以现金方式分配的 利润很多于当年实现的可供分配利润的40%。随着公司进入新的发展阶段，自由资金流水平稳步提升为提升股东回报奠基了基础。未来将综合评估发展阶段、资本开支需求、资金流状况等原因，制定接着三年的股东分红回报规划。在资本开支方面，2026年会控制在100亿元以内。截至2025年末，公司固定资产账面原值为1650亿元人民币，净值为1006亿元人民币。长远来看，假如不考虑新增项目，在现今的资产规模下，每年用于固定资产维更改造、设备更新等相对刚性的资本开支，预计在60-70亿元左右，该支出相较于固定资产规模在合理水平。

　　关于成本， 牧原股份 表示，剔除饲料原材料价格的影响，此前提出600元降本空间已完成一半以上，未来还有每公斤两块钱左右的成本挖潜空间。当前最优秀场线的成本在10.5元/公斤以下，但仍有部分场线在12元/公斤甚至13元/公斤以上，内部各场线成本仍存在较大的离散度。 未来降本路径主要包含：坚持做好疾病防控技术的落地工作，优化员工及管理干部的激励方案，不断扩大对种猪育种的投入，强化智能化的研发应用。