【同比增长】阿里首次披露AI产品年化收入 吴泳铭 - AI投资回报高度确定

　　5月13日，阿里巴巴发布2026财年第四季度及全年业绩。第四财季，阿里收入为人民币2433.80亿元人民币，同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。全年收入达到10236.7亿元人民币，同比增长3%。

　　数据显示，阿里云外部商业化收入同比增长40%，创下近9个季度以来的最快增速。AI相关产品收入在云外部商业化收入中的占比已提升至30%，对应季度收入约89.71亿元人民币，年化我们时常性收入（ARR）突破358亿元人民币。

　　在当天夜晚的数据分析师电话会上，集团总裁吴泳铭宣布，阿里AI已跨越早期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。

　　不过，高投入也让利润明显承压。第四季度经调整EBITA（息税前利润）为51.02亿元人民币，同比下降84%；经营利润由盈转亏，亏损8.48亿元人民币。这时，全年自由资金流净流出466亿元人民币，主要用于即时零售、用户获取和AI基础设施建设。

　　管理层在财报会议上强调，考量到当前的切实需求，对AI 数据中心 的大规模投入，其投资回报是高度明确的。未来两年也将继续保持同等坚定的态度推进投资。

　　AI收入占比首破30% 商业化飞轮启动

　　AI相关业务的进展仍然是市场关注焦点。

　　数据显示，一季度，云智能集团收入416.26亿元人民币，同比增长38%。阿里云外部商业化收入同比增长40%，创下近9个季度以来的最快增速。

　　AI相关产品收入在云外部商业化收入中的占比已提升至30%，对应季度收入约89.71亿元人民币，连续11个季度实现三位数同比增长，年化我们时常性收入（ARR）突破358亿元人民币。

　　这是阿里第壹次在财报中明确披露AI收入占比，也是第壹次披露AI相关产品年化我们时常性收入（ARR）。云收入结构快速转变，AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。

　　管理层在财报会议上表示，由于AI能够帮助客户完成更复杂的工作，整体API的价钱尽管有所上调，客户的接受度仍然较高，需求也持续旺盛。从当前情况来看，供给能力尚无法完全满足所有客户的切实需求。

　　“预计在未来一到两年内，模型价格仍将保持上涨趋势。随着MaaS业务的快速增长，该业务未来一个季度将对我们的毛利率发生非常积极的影响。”吴泳铭表示。

　　吴泳铭预计，大约一年后，AI相关产品收入在外部商业化收入中的占比将突破50%门槛，成为拉动 云计算 营业收入增长的核心动力。

　　“这意味着AI正在驱动阿里云全业务升级，增长动力从以往的计算存储，全面转向模型、算力与Agent服务。”吴泳铭说。

　　吴泳铭预计，二季度，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化我们时常性收入（ARR）将突破100亿元人民币，年底突破300亿元人民币。“这部分收入的高利润率优势逐渐凸显，将是我们未来收入健康、高质量增长的支柱。”

　　利润端承压继续保持投入

　　一季度，阿里由去年同期经营利润284.65亿元转为经营亏损8.48亿元；经调整EBITA同比下降84%至51.02亿元人民币。季度净收入同比增长96%至235.02亿元；剔除投资收益、 股权激励 、减值等项目后，非公认会计准则净收入仅8600万元人民币，同比下降接近100%。

　　因对即时零售投入、千问App用户获取和云基础设施支出增加，本季度经营活动资金流量净额为94.10亿元人民币，同比下降66%；自由资金流净流出173亿元人民币，而上年同期为净流入37.43亿元人民币。

　　吴泳铭在财报会议上表示，AI 数据中心 的建设无疑会消耗集团较大的自由资金流。他此前明确，未来三年云和AI基础设施投入将超越过去十年总和，资本开支规划超过3800亿元人民币。他在财报会议上补充，目前看来投入会远远超过这个数字。

　　但他进一步表示，商业化路径非常清晰。目前，阿里服务器内几乎没有一张卡处于闲置状态。“总体来看，在未来三到五年内，考量到当前的切实需求，我们对AI 数据中心 的大规模投入，其投资回报是高度明确的。”

　　首席财务官徐宏表示，过去一年集团在 人工智能 领域的投资态度一直非常坚定，未来两年也将继续保持同等坚定的态度推进该类投资。

　　针对即时零售，阿里巴巴中国电商事业群总裁蒋凡在5月13日的业绩会上表示，即时零售今年1到3月份订单规模是去年同期的2.7倍，其中非餐饮部分是去年的3倍。有信心在新财年结束前实现即时零售UE（单位经济模型Unit Economics）转正。

　　平头哥GPU芯片已实现规模化量产

　　一季度内，阿里在芯片、模型、云和应用方面均有突破。

　　芯片层面，平头哥GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已经累计规模化交付47万片。在阿里云的实际业务场景中，60%以上的平头哥芯片服务于外部商业化客户，已完陈规模化外部客户AI任务适配，支持了400多家企业客户的AI任务，涵盖互联网、金融服务、自动驾驶等多个行业。

　　不过，吴泳铭也在财报会议中指出，自研芯片在阿里云中的部署比例仍然较低，随着芯片渗透率的提升，毛利率的改善将非常明显。

　　模型层面，4月发布的Qwen3.6-Plus大模型整体性能较上一代明显提升，尤其是在编程能力、智能体能力和工具调用能力上实现了全面跃升。另外，面向实时交互的开放世界模型HappyOyster及多模态模型HappyHorse等正分阶段推出。

　　今年3月，阿里进一步提高MaaS在组织层面的优先级，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，强化模型、MaaS、AI应用之间的战略协同。尔后，阿里快速推出包含悟空、秒悟、MuleRun等智能体产品，丰富MaaS产品组合，更好承接MaaS需求。财报显示，2026年3月MaaS平台“百炼”的顾客数量同比增长八倍。

　　吴泳铭说，面对AI造成的历史性机遇，阿里正处于技术红利向商业红利转化的关键节点，将保持战略定力，以全栈AI能力支撑长期增长。