【天府文旅】天府文旅直面扭亏难题 - 营收增三成难掩亏损，货币资金锐减，财务费用大增

　　5月14日，天府文旅(000558)在互联网上召开业绩说明会。2025年，公司营业收入为5.35亿元人民币，同比增长29.68%；归母净收入为-2077.85万元人民币，同比增加15.28%。2026年一季度，公司营业收入为1.15亿元人民币，同比下降35.66%；归母净收入为411.38万元人民币，同比下降85.20%。

　　资料显示，成都新天府文化旅游发展股份有限公司的主要业务是文化旅游、影视、会务会展、体育及存量写字楼与商铺租赁业务。公司的主要产品是冰雪旅游业务、影旅融合业务等。

　　针对“如何深入整合四川文旅资源”的提问，公司称2025年5月组建控股子公司成都光影天府影旅文化发展有限公司，已与 四川省 21个市州文旅局及文旅集团签订合作协议，并与6家影视公司落地年框服务协议。

　　然而，靓丽的营业收入数据难掩盈利困境。2025年公司营业收入同比增长29.68%，但归母净收入仍亏损2077.85万元人民币，扣非净收入亏损2811.44万元人民币，同比扩大10.95%，增收不增利的矛盾十分突出。

　　投资者追问“增收不增利”困局何时破解，公司回应称，当前压力源于业务周期阶段性特征，影视项目前期投入大、回收周期长，成本费用前置而收益滞后。管理层表示将持续聚焦主业提升业绩，强化市值管理。

　　为破解盈利困局，公司提出五大方向：深化西岭雪山景区全季运营，冬季做精冰雪产品；推动影旅融合升级，做大“中国喜剧梦工厂”；做强“拍在四川”品牌；盘活存量资产加速去化；通过外延并购整合优质资源。

　　比盈利下滑更令市场担忧的是资金流状况。有投资者尖锐指出：“2025年公司经营活动资金流净额同比下降66.90%，2026年一季度货币资金同比减少35.27%、财务费用同比增加73.31%，资金流极度紧张，请问公司当前的钱财链是否安全？”

　　对此公司解释，影视剧项目具有明显行业周期性，前期投入大、回收周期长，项目播出后合作方按协议回款，经营资金流将逐步改善并回归正向。公司强调目前未使用的银行授信额度充分，不存在资金风险。

　　在并购布局方面，毕棚沟收购成为投资者关注焦点。公司透露，已与阿坝大九寨旅游集团等签署《股权交易意向协议》并支付意向金，拟现金收购西部旅游所持毕棚沟公司34.3%股权，目前正推进尽职调查、审计及评估。本次收购旨在夯实冰雪旅游战略布局。

　　另外，公司还介绍了AI短剧规划，2026年将《开播！短剧季》升级为《开播！AI短剧季》，从“内容竞演”转向“技术与创意竞技”。公司强调会严守合规底线，规范化解肖像、声音等侵权风险。

　　二级市场上，截至5月14日收盘，天府文旅下跌2.74%报3.9元/股，总市值约50.28亿元人民币，今年来公司股票价格累计下跌约24%。

　　来源：读创财经