□ 一边是上市公司屡次发布风险提示公告，一边是公募基金无视风险逆势加仓。相关基金在定期报告信息披露中出现关键内容缺失。如此种种乱象引发市场热议
□ 买入 清越科技 的基金产品中，很多是小盘股投资策略的量化基金。截至2025年底，共有80多只基金产品持有该公司股票，持仓金额为3578万元
□ 业内人士表示，这些量化产品持仓较为分散，在买入时不太看重基本面，更多关注动量因素。可是，作为专业机构投资者，理应避免买入劣迹公司的股票。在定期报告中漏报上市公司违规信息，则袒露出内部风控体系存在漏洞
近期，苏州清越光电科技股份有限公司（下称“ 清越科技 ”）劣迹曝光。经中国中国证券监督管理委员会调查，该公司从IPO开始就涉及财务作假。让人愕然的是，自 清越科技 上市以来，很多公募基金产品接连买入该公司股票，甚至在该公司被拉响“警报”后，还有基金产品“火中取栗”，并在基金定期报告中隐匿相关公司被立案侦查的信息。
作为精湛的机构投资者，部分公募基金公司理应以专业立身，但在实际操作中，却对 清越科技 严峻的做假行为无动 于衷、疏于核查，是专业能力失守，还是内部管控失效，抑或是投资策略失范？当上市公司从IPO到财报连环做假时，“雷”一个接一个埋下，部分公募基金缘何对此“糊涂”？
连环做假 清越科技 被严厉责罚
5月8日，中国证券监督管理委员会宣布，对 清越科技 财务作假案件作出行政处理事先告知。经查， 清越科技 招股说明书、2022年年报和2023年半年报虚增利润，存在欺诈发行、定期报告信息披露非法等行为。中国证券监督管理委员会拟对上市公司罚款17288万元人民币，对4名责任人员合计罚款3300万元并分别采取4至8年证券市场禁入措施。 清越科技 触及重大违法强制退市情形，上海证交所将依法启动退市程序。
5月9日， 清越科技 公告称，5月8日，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处理事先告知书》。经中国证券监督管理委员会查明， 清越科技 主要违法事实包含：
一是在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容。2021年， 清越科技 通过故意少计存货降价准备、虚假销售芯片等方式虚增利润总额10654935.32元，占《招股说明书》上会稿、注册稿披露的2021年度利润总额的21.72%。
二是未按规定披露重大事项，2022年年报、2023年半年报信息披露存在虚假记载。2022年至2023年上半年， 清越科技 因故意少计存货降价准备、少计应收账款减值损失、虚假销售显示模组、未及时对补缴税款进行会计处理等事项，造成2022年度利润总额虚增45402098.54元、占2022年年报披露利润总额的104.58%，造成2023年上半年利润总额虚增47535999.83元、占2023年半年报披露利润总额绝对值的145.10%。2023年， 清越科技 未及时披露补缴44419917.22元出口退税款事项，占2022年经审计净收入的79.74%。
5月16日， 清越科技 发布《关于公司股票可能被实施重大违法强制退市的第贰次风险提示公告》，因公司触及科创板股票上市规则规定的重大犯罪行为，公司股票可能被实施重大违法强制退市。
其实，警钟早已敲响。2025年8月2日， 清越科技 公告称，公司及有关人员于近日收到江苏证监局下达的《江苏证监局关于对苏州清越光电科技股份有限公司及高裕弟、张小波采取出具警示函措施的决定》。经查，公司存在以下问题：一是募集资金使用违规；二是CTP+O LED 产品贸易类业务财务核算不规范；三是关联交易未披露。
2025年11月1日， 清越科技 公告称，于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，根据证券法、行政处理法等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。若后续经中国证券监督管理委员会行政处理认定的事实，触及《上海证交所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。
连环踩雷部分公募“接力”买入
从 清越科技 股票价格走势看，自2025年8月公告收到警示函以来，股票价格开始振荡下行，截至2026年5月21日，股票价格下下跌幅度度超过80%。
不可 思议的是，从 清越科技 上市以来，持续有公募基金“前赴后继”地买入。在 清越科技 2025年8月收到警示函之后，仍然有多只基金产品入场。
根据 清越科技 财报，截至2025年三季度末，民生加银持续成长混合基金持有 清越科技 319.59万股，较2025年二季度末增加69.59万股。其中，鹏华优选成长混合基金、华夏智胜先锋股票基金成为 清越科技 新进前十大流通股股东，持股数量分别为216.54万股、132.96万股。
2025年四季度，民生加银持续成长混合基金、鹏华优选成长混合基金、华夏智胜先锋股票基金均从 清越科技 前十大流通股股东名单中消失。取而代之的是，诺安多策略混合基金成为 清越科技 新进前十大流通股股东，持股数量为157.62万股。
进入2026年，就在 清越科技 即将“爆雷”之际，仍然有公募基金入局。截至2026年一季度末，中加 专精特新 量化选股基金持有 清越科技 219.57万股。根据中加 专精特新 量化选股基金定期报告，截至2025年底，该基金持有 清越科技 107.34万股。这意味着，今年一季度，该基金加仓了 清越科技 。
投资失范拷问公募专业价值
在2025年11月被中国证券监督管理委员会正式立案侦查后， 清越科技 发布了10余份风险提示公告，仅在今年一季度就发布了4份。
根据规定，基金须在定期报告的“投资组合报告附注”栏目中披露，基金投资前十名证券的发行主体是否在报告期内被监管职能部门立案侦查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明。
以中加 专精特新 量化选股混合基金为例，截至2025年底， 清越科技 为该基金第贰大重仓股。中加 专精特新 量化选股混合基金2025年年报显示，报告期内，该基金投资前十名证券的发行主体，没有被监管职能部门立案侦查，或在本站告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情景。
其实，2025年11月， 清越科技 发布了《关于公司收到中国证券监督管理委员会立案告知书暨风险提示的公告》。令人费解的是，中加 专精特新 量化选股混合基金没有披露 清越科技 被立案侦查的情景，还在2026年一季度大幅加仓。
一边是上市公司屡次发布风险提示公告，一边是公募基金无视风险逆势加仓。相关基金在定期报告信息披露中出现关键内容缺失。如此种种乱象引发市场热议。
梳理发现，买入 清越科技 的基金产品中，很多是小盘股投资策略的量化基金，持仓比较分散，占基金净值比例较小。截至2025年底，共有80多只基金产品持有该公司股票，持仓金额为3578万元。
华南一位基金经理表示，这些量化产品持仓较为分散，在买入时不太看重基本面，更多关注动量因素。可是，作为专业机构投资者，理应避免买入劣迹公司的股票。在定期报告中漏报上市公司违规信息，则袒露出内部风控体系存在漏洞。
从行业最新发展态势看，近年来，监管持续引导公募基金“理智投资、价值投资、长期投资”，行业改革也在不断深化。对于公募基金经理而言，坚守投研底线、严守风控准则、与优质企业同行，才是长久发展的根基所在。